王府井昨日晚間發(fā)布公告，正籌劃通過向首商股份全體股東發(fā)行A股股票方式換股合并首商股份，并發(fā)行A股股票募集配套資金。

靴子落地。

北京國資百貨業(yè)的整合，終于有實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

《商業(yè)觀察家》曾在4年前，于王府井最高領(lǐng)導(dǎo)換帥之際，預(yù)測(cè)認(rèn)為北京國資百貨業(yè)將可能迎來重組整合契機(jī)。

一晃四年多過去了，中間變化很多。

四年前，從首旅集團(tuán)空降執(zhí)掌王府井的劉毅，于2018年到2019年之交，突發(fā)大面積心梗不幸離世。

2020年的新冠疫情則成為了百貨業(yè)的“災(zāi)年”，導(dǎo)致時(shí)尚百貨品類整體消費(fèi)下滑，并降低了人們外出消費(fèi)的意愿。

不過，新冠疫情帶來的市場下行可能也帶來了市場整合的契機(jī)。

目前，北京國資百貨零售業(yè)經(jīng)歷初步整合，形成王府井、首商股份、翠微股份三足鼎立態(tài)勢(shì)。

王府井于其中，則優(yōu)勢(shì)明顯。由它進(jìn)行市場整合可行性可能更高。

整體來看，《商業(yè)觀察家》認(rèn)為，此次合并價(jià)值，及王府井的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)可能主要有四點(diǎn)。

一、從體量和資產(chǎn)質(zhì)量上看，如果要對(duì)北京國資零售業(yè)進(jìn)行整合，主要承載平臺(tái)只能是王府井。

王府井2019年?duì)I收267.89億元，北京其他國資百貨企業(yè)不具備王府井的經(jīng)營體量。比如，此次合并標(biāo)的首商股份的2019年?duì)I收為99.44億元。

在百貨業(yè)內(nèi)，《商業(yè)觀察家》認(rèn)為，王府井的優(yōu)勢(shì)有三點(diǎn)，首先，王府井是北京國資百貨零售業(yè)中，唯一一家真正意義上全國性布局運(yùn)營的零售商。華北區(qū)域市場占王府井營收比重僅31%。這樣的體量也得益于市場橫向整合，比如，王府井與東安集團(tuán)的資產(chǎn)重組。所以，王府井有一定整合經(jīng)驗(yàn)。

其次，線下百貨業(yè)的經(jīng)營難點(diǎn)在于，管理難度高，物業(yè)租金成本壓力大，對(duì)物業(yè)的依賴比較大。因此，表現(xiàn)出很強(qiáng)的屬地化特征，幾乎每個(gè)地方都有自己的百貨龍頭公司。

王府井能做全國市場，就表明王府井有擴(kuò)張能力，這個(gè)擴(kuò)張能力的背后是擁有一支全國性的員工團(tuán)隊(duì)，和全國性的管理能力。

一家市場領(lǐng)先的全國性民營百貨企業(yè)CEO曾對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“王府井是經(jīng)營特別好的一個(gè)體系。單店效率很高、選址都還不錯(cuò)。在國資背景之下，能經(jīng)營得如此良好，發(fā)展如此迅速，還是值得尊敬的?！?/p>

最后、是品牌能力。百貨業(yè)對(duì)品牌能力要求高。王府井這個(gè)招牌，全國都知道。這也是王府井能做全國市場的原因之一。

二、從主體上看，王府井與首商股份的大股東都是首旅集團(tuán)，為北京國資委直接監(jiān)管單位，翠微股份則為海淀區(qū)國資委監(jiān)管單位。

王府井與首商股份的整合，在主體上的利潤平衡難度要低很多。

三、價(jià)值協(xié)同。

新冠疫情帶來的市場下行壓力之下，百貨業(yè)相對(duì)過去面臨更大經(jīng)營壓力。因此，企業(yè)是需要提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，要做升級(jí)提升，要保毛利。

橫向整合對(duì)此則可能有幫助。

它可以提升市場份額，增強(qiáng)市場議價(jià)能力，有利于整體盈利能力提升。

它也可以提升人效。理論上，可以減少重復(fù)性崗位，及管理能力輸出能提升整體人效。

它還可以共享客戶資源。比如打通會(huì)員體系，產(chǎn)生更多營銷價(jià)值。

最后，在數(shù)字化、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升方面，體量的增大有助于降低成本，提升效率。

比如，規(guī)模太小，做數(shù)字化的意義其實(shí)沒有那么大，數(shù)字化的改造應(yīng)用成本也很高。但是規(guī)模上來，做數(shù)字化的價(jià)值和做效率化的價(jià)值就出來。一項(xiàng)技術(shù)的應(yīng)用所能產(chǎn)生價(jià)值就更大，應(yīng)用的成本被攤薄，也更低了。