一、編制說明

為了更直觀的了解我國零售企業(yè)發(fā)展情況，中國百貨商業(yè)協(xié)會基于上市公司營業(yè)收入和凈利潤數(shù)據(jù)，參照中證指數(shù)相關(guān)編制規(guī)則，于2023年1月開始編制“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)“，將上市零售企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤指標指數(shù)化，以反應(yīng)零售行業(yè)發(fā)展情況。

數(shù)據(jù)來源于上市公司的季報、年報數(shù)據(jù)，采用季度數(shù)據(jù)計算。因A股上市公司財報公布周期規(guī)定為上年年報和當年一季報在4月底前、二季報在8月底前、三季報在10月底前發(fā)布完畢，本指數(shù)的更新周期為5月初、9月初、11月初（港股上市的樣本依照該周期取最新的財報數(shù)據(jù)計算）。

“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)“包括主指數(shù)和業(yè)態(tài)指數(shù)：

1、  主指數(shù)

1)     大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)；

2)     大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)凈利潤指數(shù)；

2、  業(yè)態(tài)指數(shù)

1)     大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)；

2)     大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)；

3)     大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)；

4)     大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)

根據(jù)編制規(guī)則，目前納入指數(shù)的樣本共56家，其中以百貨為主要業(yè)態(tài)樣本為42家，超市業(yè)態(tài)14家。樣本企業(yè)名單見附表。

注：

1、本期金鷹商貿(mào)集團從港股私有化退市，樣本剔除。

2、2024Q1港股無新季報數(shù)據(jù)公布，沿用2023年年報數(shù)據(jù)。

二、指數(shù)情況

指數(shù)已編制發(fā)出4期，本次為第5期，參考2023年第四季度及2024年第一季度的大型零售企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤編制（企業(yè)匯總數(shù)據(jù)見附表）。以下為本期數(shù)據(jù)情況：

1、  大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

“大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)”顯示，2023年第四季度大型零售企業(yè)的營業(yè)收入指數(shù)為1364點，同比下降了5.7%，2024年第一季度為1351，同比下降了5.1%。趨勢上看，從2018年第一季度以來，大型零售企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)上看，2023年，56個樣本中，營業(yè)收入同比增長的企業(yè)30個，占比54%，同比下降的企業(yè)26個，占比46%。

2024年一季度，因港股無一季報數(shù)據(jù)，只統(tǒng)計A股46個樣本，營業(yè)收入同比增長的企業(yè)為15個，占比33%，同比下降的企業(yè)31個，占比67%，營業(yè)收入同比下降的企業(yè)增多。

圖1：大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)（1995年至今）

圖2：大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)（2010年以來）

“大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示，2023年大型零售企業(yè)作為一個整體仍然是虧損狀態(tài)，但盈利持續(xù)改善，2023年4個季度指數(shù)分別為-127，-77，-81，-54，虧損持續(xù)縮小。不過，進入2024年一季度，虧損小幅擴大。企業(yè)持續(xù)面臨盈利的壓力。

虧損主要來自于超市業(yè)態(tài)的企業(yè)，其中部分企業(yè)虧損額較大，使得整個大型零售企業(yè)作為一個整體呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

結(jié)構(gòu)上看，2023年，56家樣本企業(yè)中，有37家企業(yè)盈利，占比66%，有19家虧損，占比34%。港股無一季報數(shù)據(jù)，只統(tǒng)計A股46個樣本，凈利潤同比增長和扭虧為盈的企業(yè)18個，占比39%，同比下降和虧損擴大的企業(yè)28個，占比61%。

圖3：大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)（1995年至今）

圖4：大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)（2010年以來）

2、  大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

“大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)”，樣本主要以百貨零售為主，但大部分企業(yè)除了百貨業(yè)態(tài)外，還經(jīng)營超市、購物中心等其他業(yè)態(tài)。因上市公司年報數(shù)據(jù)多數(shù)不按業(yè)態(tài)拆分公布，因此，該指數(shù)代表以百貨為主的綜合業(yè)態(tài)零售企業(yè)，不僅僅是百貨業(yè)態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年營業(yè)收入指數(shù)為1258點，同比增長2.2%，2024年一季度為1241點，同比1%，顯示大型百貨零售企業(yè)的營業(yè)收入企穩(wěn)回暖，但2024年第一季度較上期稍有下降，回暖的持續(xù)性仍需繼續(xù)觀察。

圖5：大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)（1995年至今）

圖6：大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)（2010年以來）

“大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示，2023年第四季度，營業(yè)收入指數(shù)為71點，同比119%，2024年第一季度為41點，同比增長31%，雖明顯改善，原因是上年同期基數(shù)較低所致。

結(jié)構(gòu)上看，43個大型百貨零售企業(yè)樣本中，2023年有31個企業(yè)盈利，占比72%，12個企業(yè)虧損，占比28%。

總體上看，大型百貨企業(yè)的盈利水平處在歷史最低區(qū)域。

圖7：大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)（1995年至今）

圖8：大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)（2010年以來）

3、  大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)

“大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)”顯示，2023年Q4營業(yè)收入337點，同比下降10.7%，2024年第一季度為335點，同比下降9%，超市業(yè)態(tài)營業(yè)收入自2020年第二季度以來，總體呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)上看，13家樣本企業(yè)，2023年僅2家企業(yè)營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長，其余11家均同比下降。

圖9：大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)（2006年至今）

“大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示，大型超市作為一個整體，凈利潤在2020年底達到歷史頂點，隨后出現(xiàn)斷崖式下降，自2021年第三季度以來一直處于虧損狀態(tài)。2023年第四季度為-280點，較2022年第四季度有明顯改善。2024年第一季度為-268點，進一步改善，但仍然處于虧損狀態(tài)。

結(jié)構(gòu)上看，13個超市樣本中，2023年有7個企業(yè)虧損，占比54%，其中永輝超市和步步高虧損額較大。6個企業(yè)盈利，占比46%。

圖10：大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)（2006年至今）

總結(jié)：綜合來看，大型零售企業(yè)的營業(yè)收入仍在下降，盈利狀況也不理想，消費仍待進一步恢復(fù)，企業(yè)經(jīng)營壓力較大。其中以百貨業(yè)態(tài)為主的大型零售企業(yè)營業(yè)收入和盈利均面臨挑戰(zhàn)，但其作為一個整體還是持續(xù)保持盈利狀態(tài)。超市業(yè)態(tài)營收自2020年第四季度開始一直在下降，作為一個整體近兩年持續(xù)處于虧損狀態(tài)，不過，虧損情況有明顯緩解。

附表1：2023年主要樣本營業(yè)收入及凈利潤情況：

附表2：2024一季度主要樣本營業(yè)收入及凈利潤情況：

注：港股上市的企業(yè)未公布2024一季報數(shù)據(jù)，本表本期2024年第一季度只統(tǒng)計A股上市的樣本企業(yè)。

附表3：樣本名單

附：指數(shù)編制說明

1、  以A股和港股上市公司為主體，后期條件成熟會納入非上市公司樣本；

2、  以1995年第四季度為基期（超市業(yè)態(tài)為2006年第四季季度），基點100；

3、  采用派氏加權(quán)規(guī)則，計算公式為

其中：報告期考察指標調(diào)整數(shù)據(jù)=Σ樣本考察指標

考察指標如：營業(yè)收入、凈利潤等（目前暫時考察營業(yè)收入和凈利潤，后期會加入其它指標）。

指標的數(shù)據(jù)采用滾動年度計算，如2022年Q3的滾動年度數(shù)據(jù)=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3

4、  樣本調(diào)整

1)     新上市公司有一年數(shù)據(jù)后納入樣本；

2)     非上市公司加入需至少有一年數(shù)據(jù)；

3)     退市或主營業(yè)務(wù)變更后樣本剔除；

4)     非上市公司樣本不報數(shù)據(jù)后剔除；

5、  指數(shù)修正

為保證指數(shù)的連續(xù)性，當樣本發(fā)生變化需要進行調(diào)整時，會同步進行“除數(shù)修正”，修正規(guī)則為

其中：修正后的考察指標數(shù)據(jù)=修正前的考察指標數(shù)據(jù) ± 新增（減）考察指標數(shù)據(jù)

1)    港股的部分樣本數(shù)據(jù)為港幣計價，歷史數(shù)據(jù)用年度均值處理，即時數(shù)據(jù)用即時匯率轉(zhuǎn)化。

2)    根據(jù)上市公司財務(wù)報告公布周期更新

3)    會計準則變化導(dǎo)致前后數(shù)據(jù)差異的部分，如2020年執(zhí)行《企業(yè)會計準則第 14 號——收入》（財會〔2017〕22 號），采取上市公司公布的剔除會計規(guī)則影響后的可比數(shù)據(jù)進行換算，指數(shù)已經(jīng)剔除會計準則的影響。