當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）官網(wǎng)消息，SEC又將包括京東、中通在內(nèi)的88家中概股列入“預(yù)摘牌名單”，原因是無法檢查這些公司的審計(jì)底稿。

這已經(jīng)是SEC今年以來第六次將中概股列入“預(yù)摘牌名單”，累計(jì)波及128只中概股。目前，名單上還剩105只中概股。此外，23家此前進(jìn)入“預(yù)摘牌名單”的中概股，已經(jīng)進(jìn)入“確定摘牌名單”。

5月5日，京東、中通就被美國SEC列入“預(yù)摘牌名單”紛紛表態(tài)，公司一直在積極探索可能的解決方案，將繼續(xù)遵守中美相關(guān)法律法規(guī)，并在條件允許的情況下，保持公司在納斯達(dá)克市場及香港聯(lián)交所兩地的上市地位。

由于多種因素共同存在，中國公司赴美上市一度停滯，包括極兔在內(nèi)的快遞物流企業(yè)將來如何走向資本市場也值得關(guān)注。

| 01、累計(jì)波及128只中概股

在新增的88家中概股公司中，包括有華能國際、華住集團(tuán)、中國鋁業(yè)、嗶哩嗶哩、拼多多、36氪、騰訊音樂集團(tuán)、攜程、小鵬汽車、京東、中國移動(dòng)、網(wǎng)易、蔚來汽車、中國石油、中國南方航空、中國東方航空、科興生物等各行業(yè)知名公司。

今年3月8日，SEC首次公布5家“預(yù)摘牌”中概股公司，分別是百濟(jì)神州、百勝中國、再鼎醫(yī)藥、盛美半導(dǎo)體、和黃醫(yī)藥。3月23日，SEC把微博列入“預(yù)摘牌名單”。

3月30日，百度、愛奇藝、富途控股、凱信遠(yuǎn)達(dá)醫(yī)藥和從事漁業(yè)養(yǎng)殖的Nocera也被加入到“預(yù)摘牌名單”中；4月12日，SEC將包括搜狐在內(nèi)的12家中概股公司加入“預(yù)摘牌名單”；4月22日，SEC再將知乎、瑞幸咖啡、貝殼、理想汽車等公司列入“預(yù)摘牌名單”。

加上此次新增的88家，今年3月份以來，已經(jīng)有六批中概股公司先后被加入到“預(yù)摘牌名單”，累計(jì)波及128只中概股。

根據(jù)SEC此前公布的《外國公司問責(zé)法》，被列入“確定摘牌名單”的公司需要在（自披露第一份年報(bào)開始計(jì)算，且2021年當(dāng)做第一年）三年內(nèi)提交SEC需要的文件。如果“確定摘牌名單”中的公司沒有提交或提交的文件不符合SEC要求，理論上將會(huì)在披露2023年年報(bào)后（2024年初）面臨立即退市。

SEC表示，此次進(jìn)入“預(yù)摘牌”名單的企業(yè)，可以在5月25日之前提交申辯，否則將進(jìn)入“確定摘牌名單”。目前，由于超過最終申訴時(shí)間已有23家中概股進(jìn)入“確定摘牌名單”，包括百度、微博、愛奇藝、富途、百濟(jì)神州等。

| 02、京東中通積極尋求解決

5月5日，京東集團(tuán)在港交所發(fā)布公告稱，公司已知悉被美國證券交易委員會(huì)根據(jù)《外國公司問責(zé)法案》（HFCAA）認(rèn)定為委員會(huì)認(rèn)定發(fā)行人。公司一直在積極探索可能的解決方案，將繼續(xù)遵守中國和美國的適用法律和法規(guī)，努力保持其在納斯達(dá)克和香港證券交易所的上市地位。

京東稱，理解SEC是根據(jù)HFCAA及其實(shí)施細(xì)則做出此次認(rèn)定，表明SEC認(rèn)定公司使用了目前不能由美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）審查審計(jì)底稿的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具截至2021年12月31日財(cái)年的審計(jì)報(bào)告。

根據(jù)HFCAA規(guī)定，只有連續(xù)三年被SEC認(rèn)定使用未能被PCAOB審查審計(jì)底稿的審計(jì)機(jī)構(gòu)出具年度審計(jì)報(bào)告，上市公司才會(huì)在美國交易所被退市。

中通同樣表示，公司一直在積極尋求可能解決方案以保護(hù)其利益相關(guān)者的利益。公司將繼續(xù)確保遵守中美相關(guān)法律法規(guī)，并在條件允許的情況下，保持公司在紐交所市場及港交所有限公司兩地掛牌。

隨著這些公司各自發(fā)布公告做出聲明，向外界解釋“被列入預(yù)摘牌名單，并不意味著近期就會(huì)被美股清退”，以及預(yù)摘牌名單陸續(xù)擴(kuò)大到更多公司，中概股的股票走勢也相對平穩(wěn)一些。

| 03、三種解決途徑可選擇

目前，在美上市的中概股公司主要可以分為三類，一類是以中國移動(dòng)、中石油、中石化為代表的大型國企；第二類是以百度、京東、拼多多、網(wǎng)易為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司；第三類是一些細(xì)分行業(yè)的公司。

目前看來，這三類公司已經(jīng)有不同的方案來應(yīng)對不確定性。

一種方式是退市。國企選擇陸續(xù)啟動(dòng)退市，2021年5月，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通三家運(yùn)營商就已經(jīng)發(fā)表聲明稱將從美股退市。2021年10月，中海油從紐交所退市。

另一種方式普遍被平臺(tái)型公司采用——在港股二次上市或雙重上市，包括京東、中通、貝殼等企業(yè)。

還有一些體量較小，或是并不涉及到大量用戶個(gè)人信息，以及敏感行業(yè)的公司，可以選擇繞開PCAOB的監(jiān)管。PCAOB的要求不僅影響中國公司赴美上市，還會(huì)影響中概股公司的股票增發(fā)、后續(xù)融資。

融資與上市一樣，只是首次增發(fā)股票和二次、三次的區(qū)別。美股流通性強(qiáng)，定增頻次高，很多公司融資金額甚至比上市時(shí)募資金額還高。

自2021年年中起，由于多種因素共同存在，中國公司赴美上市一度停滯?，F(xiàn)階段，中國公司想要赴美上市，不僅需要滿足SEC和PCAOB的要求，同時(shí)也要滿足中國的相關(guān)監(jiān)管要求。

2021年7月，中國國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見的通知，其中包括：“掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的運(yùn)營者赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查?！?/p>

直到今年2月，醫(yī)療器械公司美華國際登陸納斯達(dá)克，募資3600萬美元。今年4月，奧斯汀科技（模組和偏光片供應(yīng)商）在納斯達(dá)克上市，募資1348萬美元。

這是近10個(gè)月來，僅有的兩家成功在美股上市的中國公司。