1、公司發(fā)布2021年三季報：2021年前三季度扣非凈利潤超2020年全年，Q3扣非凈利潤同比增長60%。

1）前三季度：收入10.4億元，同比增長37.5%，歸屬凈利2.46億元，同比增長70.6%，扣非凈利潤1.7億元，同比增長34.7%（超過20年全年水平1.62億元）。

2）分季度看：Q3收入3.8億元，同比增長31.1%，歸屬利潤0.8億元，同比增長64.1%，扣非凈利潤0.61億元，同比增長60%，增速為今年最高，環(huán)比Q2基本持平。

2、受倉租和人工成本上漲影響，毛利率有所下滑。

前三季度公司營業(yè)成本7.29億元，同比增長40.92%，高于收入增速3.4個點，毛利率30.0%，同比下降1.7個百分點，主要系人工成本上升及去年同期疫情減免因素，其中Q3毛利率28.3%，同比去年略微降低0.3個百分點。

3、費用端中臺集約管理效果持續(xù)釋放。

前三季度期間費用率9.1%，同比下降1.4個百分點，主要系財務(wù)費用下降（去年同期受人民幣升值、 匯兌損失較大，全年約2000萬）；銷售費用率管理費用率5.5%，同比下降0.6個百分點，Q3環(huán)比下降0.6個百分點。

4、預(yù)計以理想汽車供應(yīng)鏈服務(wù)為核心的新能源汽車行業(yè)持續(xù)貢獻強動力。

理想汽車7-9月交付量分別為8589、9433、7094輛，Q3交付量合計2.51萬輛，同比增長190%，環(huán)比Q2增長42.9%。2021年上半年公司新能源汽車收入達到3,539萬元，超過2020年全年水平，我們模擬假設(shè)理想汽車2021年交付量達到約8萬輛，考慮單車貢獻收入1000元左右，則2021年理想汽車為公司貢獻收入將達到0.8億左右，占收入比重預(yù)計達到6%。

5、持續(xù)看好公司核心能力可復(fù)制性構(gòu)建ToB業(yè)務(wù)大空間。

1）制造業(yè)物流管理經(jīng)驗具備可復(fù)制性，對比電子行業(yè)及汽車行業(yè)供應(yīng)鏈物流體系可以看到，同樣作為涉及眾多高價值、高精密零部件及供應(yīng)商、代工廠、渠道商的典型制造業(yè)，二者的服務(wù)模式和要求存在較強的重合度及可學(xué)習(xí)性。

2）科技投入助力數(shù)智化和精益管理理念。公司多年承接客戶服務(wù)需求、信息化和數(shù)字化投入，在數(shù)字科技應(yīng)用、生產(chǎn)物流管理流程、定制需求解決方案等方面積累了豐富的經(jīng)驗。

3）預(yù)計隨著公司吳江、合肥智慧倉儲基地的陸續(xù)投產(chǎn)，收入將保持穩(wěn)健增長。