昨晚，順豐發(fā)布了2020年年度報告，整體實現(xiàn)了增量、增收、增利。用朋友圈的一句話就是：財報簡直是優(yōu)秀到?jīng)]有“朋友”。在此總結(jié)幾個核心重點：

1）在營收超過一千五百億，資產(chǎn)規(guī)模過千億的時候，順豐依然保持著高速增長，誰說大象不能起舞？！

2）經(jīng)濟快遞業(yè)務(wù)量同比增長155.86%，總體業(yè)務(wù)量增長68.5%，快遞行業(yè)增速第一，也帶動了順豐市場占有率大幅提升，釋放規(guī)模效益。

3）快運業(yè)務(wù)近200億營收，在營收規(guī)模和業(yè)務(wù)增速均在行業(yè)主流玩家中排名第一?！半p品牌”策略的融合度也在加強，隨著規(guī)模效應(yīng)的逐步釋放，盈利能力將得到加強。

4）國際業(yè)務(wù)作為順豐增速最快的業(yè)務(wù)板塊（+110.40%），預(yù)期今年順豐國際化戰(zhàn)略將加速推進，并貢獻更高的營業(yè)利潤。

5）持續(xù)對科技和基礎(chǔ)設(shè)施的投入，順豐打造的“物流綜合體”未來存在很大的想象空間。

順豐控股3月17日晚間披露年報，順豐2020年實現(xiàn)營業(yè)收入為1539.87億元，同比增長37.25%；歸母凈利潤73.26億元，同比增長26.39%；扣非后凈利潤61.32億元，同比增長45.74%；業(yè)務(wù)量81.4億件，同比增長68.5%，市占率提升至9.76%，較上年提升2.15個百分點。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)（時效業(yè)務(wù)板塊和經(jīng)濟業(yè)務(wù)板塊）實現(xiàn)不含稅營收1105.1億元（+32.44%），增量增收。時效件業(yè)務(wù)收入同比增長17.41%；經(jīng)濟件業(yè)務(wù)收入同比增長64.00%，貢獻了超過40%的整體收入增量。其中，經(jīng)濟快遞則是2020年順豐控股傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊崛起的重要原因，業(yè)務(wù)量同比增長155.86%。

究其原因，一方面是，順豐延續(xù)積極的經(jīng)濟件業(yè)務(wù)策略，繼續(xù)大力開拓電商件市場，憑借著自己的品牌、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和穩(wěn)定的服務(wù)質(zhì)量，使得經(jīng)濟件業(yè)務(wù)規(guī)模迅速提升，帶動了順豐市場占有率大幅提升，釋放規(guī)模效益。

另一方面，伴隨消費結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型，電商市場下沉，二類電商、直播電商崛起等行業(yè)新態(tài)勢，電商市場依然保持高速增長，同時電商市場在模式、流量、渠道、產(chǎn)品等方面開始呈現(xiàn)一定的結(jié)構(gòu)性分化，為順豐的經(jīng)濟件業(yè)務(wù)增長打開新的增長空間。

對比其他一線龍頭快遞企業(yè)，順豐不但在營收以及業(yè)務(wù)量的增速領(lǐng)跑其他企業(yè)，而且在2020年利潤水平也是戰(zhàn)績優(yōu)異。業(yè)內(nèi)人士分析認為，2020年，“通達系”等快遞企業(yè)凈利潤紛紛出現(xiàn)下滑，順豐實現(xiàn)歸母凈利潤61.32億元（+45.74%），持續(xù)高速增長。預(yù)計未來伴隨業(yè)務(wù)量逐步增長、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴大，規(guī)模效益將會繼續(xù)釋放。

與此同時，順豐快運、冷運及醫(yī)藥、同城、國際等新業(yè)務(wù)板塊，繼續(xù)保持高速增長，2018年至2020年三年復(fù)合增長率達64.5%，占總營業(yè)收入比例進一步提升至28.24%，成為順豐業(yè)務(wù)新的增長引擎。也反映出，順豐在綜合物流服務(wù)能力及供應(yīng)鏈服務(wù)能力進一步增強。

多元化新業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，綜合物流服務(wù)商的優(yōu)勢凸顯

從營業(yè)收入構(gòu)成來看，順豐各項業(yè)務(wù)板塊的占比更加合理化，改變了某單一業(yè)務(wù)板塊獨占鰲頭的局面，更符合綜合物流服務(wù)商的定位。

2020年全年，順豐傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增量增收，各新業(yè)務(wù)板塊持續(xù)保持高速增長。時效件業(yè)務(wù)延續(xù)上年末增速回升態(tài)勢，時效件業(yè)務(wù)收入同比增長17.41%（19年為5.9%）；經(jīng)濟件業(yè)務(wù)收入同比增長64.00%（19年為32%），貢獻了超過40%的整體收入增量。其他新業(yè)務(wù)板塊持續(xù)保持高速增長，合計收入同比增長51.21%，貢獻了超過35%的整體收入增量。

1）2020年，順豐快運業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入185.17億元，同比增長46.27%。全年整體零擔貨量同比增長超過70%，單日峰值貨量達6.9萬噸，同比增長103%，其中直營單日貨量峰值4.5萬噸，同比增長96%，加盟單日峰值貨量2.4萬噸，同比增長118%，營收規(guī)模及業(yè)務(wù)增速在零擔快運主流玩家中均排名第一。

順豐快運所在的零擔行業(yè)是萬億級的大市場，目前還處于規(guī)?；约靶袠I(yè)加速整合期，集中度當前仍較低，但隨著雙循環(huán)發(fā)展格局的推進，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及消費不斷升級，未來具備很大的市場發(fā)展和整合潛力，龍頭公司將呈現(xiàn)集中度加速提升的路徑。

順豐的快運業(yè)務(wù)采用的是“雙品牌”策略，順豐快運定位高時效、高質(zhì)量及高服務(wù)體驗的中高端市場，“順心捷達”專注全網(wǎng)型中端快運市場，雙品牌在運營模式及產(chǎn)品定位上互補，彼此業(yè)務(wù)融通，共同滿足客戶多元化需求。

分部報告顯示，順豐快運業(yè)務(wù)虧損9億左右，但考慮到當前處于提質(zhì)提速擴規(guī)模的階段以及場線資源投入期（截至2020年末，擁有185個快運中轉(zhuǎn)場（含集散點），約1500個快運集配站，合計場站面積超過330萬平米），后續(xù)隨著競爭力強化，及規(guī)模效應(yīng)的逐步釋放，將有望從減虧到扭虧。

此外，2020年順豐快運還成立科技子公司，在收、轉(zhuǎn)、運、派全鏈路的智能化、數(shù)字化科技底盤上，成本也有望會得到降低，從而實現(xiàn)扭虧為盈。

2）2020年，順豐冷運及醫(yī)藥業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入64.97億元，同比增長27.53%，業(yè)務(wù)保持快速增長。經(jīng)過多年布局，順豐已經(jīng)建立全國性食品冷鏈網(wǎng)絡(luò)，具備網(wǎng)絡(luò)覆蓋絕對優(yōu)勢（網(wǎng)絡(luò)覆蓋240個地級市、2068個區(qū)縣），依托于強大的運輸網(wǎng)絡(luò)以及專業(yè)的解決方案能，業(yè)務(wù)已覆蓋食品行業(yè)生產(chǎn)、電商、經(jīng)銷、零售等多個領(lǐng)域。醫(yī)藥業(yè)務(wù)收入更是同比翻倍，逐步從單一藥品運輸轉(zhuǎn)向多元化、端到端供應(yīng)鏈物流服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)變。

3）2020年，順豐同城業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入31.46億元，同比 增長61.17%，遠高行業(yè)增速。順豐同城在2021年初已經(jīng)完成了B輪融資，3月17日順豐也對其增資了4.09億元，投前估值為90億元。順豐同城瞄準的高端外賣市場，在美團和餓了么“送一切”的戰(zhàn)略下，雖然面臨著一定的競爭壓力，但差異化的發(fā)展和細化定制化解決方案，未來增長可期。目前，順豐同城也開始向最后一公里配送、城市供應(yīng)鏈等物流環(huán)節(jié)的延展，借力順豐的業(yè)務(wù)資源，也有望帶來快速發(fā)展的效果。

4）2020年，順豐國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入59.73億元，同比增長110.40%，成為順豐增速最快的業(yè)務(wù)板塊。截止到2020年末，順豐國際快遞業(yè)務(wù)覆蓋海外78個國家，國際電商業(yè)務(wù)覆蓋全球225個國家及地區(qū)，擁有中國至美洲、歐洲以及南亞東南亞等地區(qū)在內(nèi)的國際全貨機航線30條，2020年全貨機國際航線總計運量約9萬噸。

預(yù)期順豐今年會加速推進國際化戰(zhàn)略，完善貨運代理及國際網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，并通過網(wǎng)絡(luò)布局、航空貨運資源互補、客戶資源互補、科技能力互補等協(xié)同發(fā)展，進一步夯實順豐的物流基礎(chǔ)及業(yè)務(wù)資源。

5）供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)作為順豐重磅加碼的業(yè)務(wù)之一，在2020年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入71.04億元，同比增長44.45%。新夏暉、順豐DHL與順豐大網(wǎng)的資源實現(xiàn)快速融通，持續(xù)深化數(shù)字轉(zhuǎn)型，優(yōu)化供應(yīng)鏈平臺，快速向B端業(yè)務(wù)邁進，實現(xiàn)了在快消零售，鞋服美妝，高端工業(yè)制造等行業(yè)的世界500強企業(yè)和成長型企業(yè)快速推廣。

值得一提的是，面對工業(yè)4.0和全渠道新零售時代的快速到來，順豐著力打造方案+服務(wù)，以科技和數(shù)據(jù)為驅(qū)動力，打造數(shù)字化、模塊化的一站式智慧供應(yīng)鏈管理平臺。

持續(xù)資本投入，打造“物流科技綜合體”

隨著業(yè)務(wù)量的急劇增長，順豐對基礎(chǔ)設(shè)施的投入也加大了力度。2020年第四季度快遞業(yè)務(wù)高峰期，順豐加大了陸運網(wǎng)絡(luò)資源投入，擴大陸運網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)能。

此外，順豐預(yù)期未來各業(yè)務(wù)板塊仍將保持高速增長，因此在場地升級、自動化設(shè)備改造等關(guān)鍵資源方面做前置布局。雖然這些投入短期內(nèi)會有成本壓力，但伴隨業(yè)務(wù)量逐步增長、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴大，規(guī)模效益經(jīng)歷一定的爬坡期后在未來逐漸釋放和顯現(xiàn)。

順豐在科技方面的投入也保持了增長態(tài)勢。2020年度，順豐在科技方面的投入42.73億元，比上年增長16%。順豐在人工智能、大數(shù)據(jù)、機器人、物聯(lián)網(wǎng)、物流地圖等科技前沿領(lǐng)域進行了前瞻性的布局，多個領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

此外，在今年2月，順豐擬通過非公開發(fā)行募資不超過220億元人民幣，這筆資金也有助于加深供應(yīng)鏈服務(wù)能力、提供綜合物流解決方案的發(fā)展戰(zhàn)略，通過自動化、智慧化升級實現(xiàn)科技賦能物流服務(wù)，全面提升順豐一站式綜合解決方案能力。

總的來看，依托于在科技領(lǐng)域持續(xù)多年的積累和沉淀，正讓順豐向一家獨立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)商不斷演進，從單一的快遞物流服務(wù)公司到多元化的綜合物流服務(wù)公司。

一方面，新科技不僅僅可以將整個物流供應(yīng)鏈條的每個階段都實現(xiàn)場景的數(shù)據(jù)化、數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)化、網(wǎng)絡(luò)的智能化；另一方面基于物流科技打造的產(chǎn)品，聚合了行業(yè)資源后，最終會形成一個“綜合體”生態(tài)，一個能覆蓋“國內(nèi)+國際”、“ToC+ToB”、打通上下游的“商品+服務(wù)”的供應(yīng)鏈生態(tài)。

科技能力和基礎(chǔ)設(shè)施在這其中會起到至關(guān)重要的作用。因為這其中會用到很多新興技術(shù)、人車場的基礎(chǔ)設(shè)施以及社會的物流資源。未來，我們甚至可以這樣想象。在科技能力的賦能下，物流企業(yè)通過自己的品牌、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢（空運、人車場的資源）、基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢所打造涉足物流多細分領(lǐng)域的“綜合體”未來存在很大的想象空間。這個“綜合體”不但可以在物流每個細分市場建立較大優(yōu)勢，而且還能基于“新基建”為其他相關(guān)行業(yè)提供服務(wù)。