報告摘要

2018年非洲GDP總量達2.33萬億美元，同比增長3.4%，比2017年同期增長2.8%高出0.6pct，呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，若按12.86億人口計算，2018年非洲人均GDP為1812美元。人均消費則從2000年的1175美元增長至2017年1652美元，年均復合增速為2.02%，經濟穩(wěn)健增長帶動人均消費穩(wěn)健增長為電商發(fā)展奠定經濟基礎。同時，非洲人口結構年輕化，平均為19.4歲，遠低于世界平均人口年齡，人口年輕化與互聯網智能設備迅速普及形成共振，2017年移動寬帶普及率為32%（3.99億），預計2022年普及率提升至73%，屆時移動網絡用戶將超過10億。考慮到非洲電商渠道目前滲透率僅為1%（中國約20%），未來滲透率有待進一步提升。 

非洲電商備受投資者青睞，但競爭激烈，目前盈利電商僅占29.3%。電商已成為非洲創(chuàng)業(yè)的熱門項目，但淘汰率高，行業(yè)競爭激烈，目前有108家電商，共獲融資占所有融資創(chuàng)業(yè)項目的36.8%，遠高于其他行業(yè)，尼日尼亞也成為非洲電商競爭最激烈的國家。目前大部分電商仍處于投入期，能夠盈利的電商僅占29.3%，嚴重依賴外部融資。 

Jumia作為非洲電商獨角獸第一股，備受爭議。Jumia已經成為非洲最大電商平臺，因其與阿里巴巴初期規(guī)模和業(yè)務模式類似，也被稱為“非洲版阿里巴巴”。一方面，Jumia覆蓋了非洲77%的網絡用戶。公司2018年GMV總量達到8.28億歐元，同比增長63.32%，營業(yè)收入1.3億歐元，同比增長38.94%。平臺收入構成增長主要驅動力，具有較大增長潛力；另一方面，受制于非洲基礎建設落后、物流水平低、受教育水平較低、信任環(huán)境較差等因素，投資風險較高，備受爭議。目前估值處于較為合理區(qū)間，但仍需注意投資風險。

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