過(guò)去一年，大家普遍的感受是生意不好做了，焦慮感更強(qiáng)了。2023年，快遞“價(jià)格戰(zhàn)”貫穿全年，海運(yùn)、空運(yùn)領(lǐng)域面臨需求萎縮與運(yùn)價(jià)下跌的雙重壓力，大宗物流市場(chǎng)低迷……物流行業(yè)似乎迎來(lái)了更具挑戰(zhàn)的周期。

如今，隨著物流行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域上市企業(yè)2023年報(bào)的陸續(xù)揭曉，今天我們不妨透過(guò)數(shù)據(jù)，來(lái)看看這些企業(yè)在這一年中的真實(shí)境況：哪些企業(yè)實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)，又有哪部分企業(yè)遭遇市場(chǎng)寒流，利潤(rùn)滑坡。

綜合物流：順豐凈利超80億，京東物流大增219%，中國(guó)外運(yùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)

順豐2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2584億元，受到國(guó)際業(yè)務(wù)影響，同比下降3.39%，歸母凈利潤(rùn)82.3億元，同比增長(zhǎng)33.4%；業(yè)務(wù)量達(dá)到119.7億票，同比增長(zhǎng)7.5%。

去年，順豐持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通和營(yíng)運(yùn)變革，更注重“精益管理”，更加重視精準(zhǔn)規(guī)劃和投入產(chǎn)出效果，讓各項(xiàng)業(yè)務(wù)和資源分配得更合理、更高效。比如，自2021年推進(jìn)的四網(wǎng)融通，到2023年橫向拓展更多組織擴(kuò)大融通范圍，升級(jí)為多網(wǎng)融通，資源效能進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)增效降本。此外，新業(yè)務(wù)各版塊盈利能力的增強(qiáng)，也成為推動(dòng)集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要引擎。

京東物流2023年總收入達(dá)1666億元，同比增長(zhǎng)21.3%。至于凈利潤(rùn)，京東物流延續(xù)了此前盈利態(tài)勢(shì)，經(jīng)調(diào)整后的Non-IFRS凈利潤(rùn)達(dá)到27.6億元，同比增加218.8%，全年未經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)扭虧為盈。取到營(yíng)收增速與凈利潤(rùn)雙超市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)，除了德邦方面的“貢獻(xiàn)”外，還在于其在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)方面的改善、迭代，及業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，推動(dòng)大部分成本構(gòu)成的效益提升。

受全球貿(mào)易需求疲軟，海運(yùn)和空運(yùn)運(yùn)價(jià)同比下滑等因素影響，中國(guó)外運(yùn)2023年?duì)I收1017億元，同比下降6.94%；歸母凈利潤(rùn)42.2億元，同比增長(zhǎng)3.5%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升。其中，專業(yè)物流業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)為10.61億元，增長(zhǎng)15.22%；代理及相關(guān)業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)為23.08億元，增長(zhǎng)13.37%；電商業(yè)務(wù)分部利潤(rùn)為1.99億元，增長(zhǎng)12.41%。

從整體上看，作為中國(guó)最大的貨物代理公司，其海運(yùn)代理、空運(yùn)代理、鐵路代理等相關(guān)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)量和規(guī)模優(yōu)勢(shì)巨大，隨著與跨境電商業(yè)務(wù)的協(xié)同以及自身服務(wù)質(zhì)量能力，預(yù)期對(duì)整體業(yè)務(wù)量將帶來(lái)較大的提升。此外，在專業(yè)物流領(lǐng)域，中國(guó)外運(yùn)的合同物流、項(xiàng)目物流、華工物流、冷鏈物流各子板塊全國(guó)份額名列前茅，后面潛力巨大。

快遞：“價(jià)格戰(zhàn)”貫穿全年，中通凈賺87億元

2023年，中通營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.6%至384.19億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.5%至87.49億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.3%至90億元。

來(lái)源：中通快遞2023年業(yè)績(jī)報(bào)告

對(duì)于業(yè)績(jī)的上漲，中通將其歸因于“規(guī)模優(yōu)勢(shì)、持續(xù)的產(chǎn)能提升和穩(wěn)定的銷管費(fèi)用結(jié)構(gòu)共同抵消了價(jià)格下降帶來(lái)的負(fù)面影響。”2023年，中通全年包裹量同比增長(zhǎng)23.8%至302億件，市場(chǎng)份額擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)至22.9%，但受到行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響，單票收入下跌了11.3%。

從整個(gè)快遞競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，CR7（順豐、中通、圓通、韻達(dá)、申通、中國(guó)郵政、極兔）2023年業(yè)務(wù)量均破100億件，這七家快遞企業(yè)將形成快遞第一集團(tuán)。

具體來(lái)看，圓通快遞業(yè)務(wù)的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5.15%至38.4億元；申通歸母凈利潤(rùn)同比增18.41%至3.41億元；極兔中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)啟盈利閥門(mén)，毛利躍升至5882萬(wàn)美元，經(jīng)調(diào)整后的EBITDA也轉(zhuǎn)正至3073萬(wàn)美元。

快運(yùn)/大件：德邦凈利最高，行業(yè)頭部企業(yè)凈利率持續(xù)提升

近兩年，快運(yùn)行業(yè)趨勢(shì)變化十分明顯，頭部玩家紛紛告別過(guò)去“規(guī)模為王”、以價(jià)換量的激進(jìn)打法，轉(zhuǎn)向服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)化延伸，提出實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量、有利潤(rùn)的成長(zhǎng)目標(biāo)。目前，德邦、順豐快運(yùn)、安能已實(shí)現(xiàn)盈利，百世快運(yùn)的毛利也由負(fù)轉(zhuǎn)為正。

2023全年，德邦營(yíng)收為362.79億元，同比增長(zhǎng)15.57%；歸母凈利潤(rùn)7.46億元，同比增長(zhǎng)13.32%。安能收入達(dá)99.17億元，同比增長(zhǎng)6.2%，凈利潤(rùn)從2022年同期虧損4億元變?yōu)橛?.07億元。順豐旗下快運(yùn)板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到330.8億元，同比增加18.5%，凈利率持續(xù)保持提升。

海運(yùn)領(lǐng)域：躲不過(guò)的航運(yùn)周期，凈利潤(rùn)大幅縮水

2023年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低增長(zhǎng)周期。盡管去年底紅海危機(jī)大幅推高了運(yùn)價(jià)，但依舊未能改變盈利大幅縮水的局面。

國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)面臨需求減弱、運(yùn)力供給上升、地緣局勢(shì)緊張等諸多挑戰(zhàn)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平較上年顯著下降。受此影響，海運(yùn)領(lǐng)域的企業(yè)整體的營(yíng)收以及利潤(rùn)都出現(xiàn)了一定程度的下降。行內(nèi)人士認(rèn)為，周期性與波動(dòng)性是航運(yùn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。隨著集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)回歸常態(tài)，過(guò)去兩年的利潤(rùn)會(huì)存在一定的落差，但總體對(duì)比疫情前（2019年）水平實(shí)際上還是有增長(zhǎng)的。

以國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)盈利最高的企業(yè)——中遠(yuǎn)海控為例，其2023年總營(yíng)收為1754.48億元，同比下降55.14%，歸母凈利潤(rùn)為238.6億元，較2022年銳減78.25%。其中，集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入大幅下滑56.22%，碼頭業(yè)務(wù)收入微增6.10%。盡管中遠(yuǎn)?？乇３中袠I(yè)領(lǐng)先的船隊(duì)規(guī)模和新造船訂單，但市場(chǎng)環(huán)境對(duì)其業(yè)績(jī)構(gòu)成了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。 

港口領(lǐng)域：基本實(shí)現(xiàn)盈利，少數(shù)凈利負(fù)增速

2023年，國(guó)內(nèi)港口企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入排行中，上港集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為375.52億元（同比增長(zhǎng)0.73%）、132.03億元（同比下降23.34%），均位居榜首。

總體來(lái)看，去年上市港口企業(yè)基本都實(shí)現(xiàn)盈利，大多也保持正增長(zhǎng)率，僅有上港集團(tuán)（-23.34%）、日照港（-9.54%）和廈門(mén)港務(wù)（-5.86%）的凈利潤(rùn)增速為負(fù)。

上港集團(tuán)作為港口領(lǐng)域利潤(rùn)最高的企業(yè)，集裝箱吞吐量已連續(xù)十四年位居世界首位。按營(yíng)業(yè)收入計(jì)算，集裝箱業(yè)務(wù)以其41.58%的比重成為第一核心業(yè)務(wù)，緊隨其后的是港口物流板塊（即旗下航運(yùn)公司+物流公司），以29.16%的比例扮演著重要角色。相比之下，房地產(chǎn)板塊占據(jù)20.7%的份額，而散雜貨業(yè)務(wù)與港口服務(wù)板塊則相對(duì)較小，各自占比分別為4.12%與9.5%。

來(lái)源：上港集團(tuán)2023年年度報(bào)告

值得注意的是，盡管全球經(jīng)濟(jì)增速在2023年呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格承壓，上港集團(tuán)仍連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)逾百億元的佳績(jī)。然而，面對(duì)市場(chǎng)供需格局變化及上年度高業(yè)績(jī)基數(shù)的壓力，集團(tuán)旗下的錦江航運(yùn)在報(bào)告期內(nèi)遭遇航運(yùn)業(yè)務(wù)收入下滑，同時(shí)，持股公司東方海外的表現(xiàn)亦不盡如人意，這些因素共同構(gòu)成了集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同比下降。

危化品物流領(lǐng)域：密爾克衛(wèi)繼續(xù)保持領(lǐng)先

?；肺锪髯鳛樾袠I(yè)內(nèi)門(mén)檻最高的細(xì)分領(lǐng)域之一，五大龍頭公司企業(yè)密爾克衛(wèi)（?；肺锪鼾堫^）、宏川智慧（民營(yíng)石化倉(cāng)儲(chǔ)龍頭）、永泰運(yùn)（跨境化工物流龍頭企業(yè)）、興通股份（內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭）、盛航股份（內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭），整體集中度較低，行業(yè)業(yè)格局較為分散。

據(jù)《2023年中國(guó)化工物流行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2023年我國(guó)?；肺锪魇袌?chǎng)規(guī)模約為 2.38萬(wàn)億元，運(yùn)輸總量保持在18億噸左右，基本與2022年持平。從運(yùn)輸方式來(lái)看，道路運(yùn)輸占比超過(guò)60%；鐵路運(yùn)輸總量近年來(lái)保持在1.6億噸左右，水路運(yùn)輸總量在4億噸左右。

2023年，密爾克衛(wèi)依然在利潤(rùn)端依舊保持領(lǐng)先，但受化工物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、需求減弱等因素影響，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。2023年?duì)I入為97.53億元，同比下降15.75%；歸母凈利潤(rùn)4.31億元，同比下降28.72%。

航空貨運(yùn)：業(yè)績(jī)總體下滑，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和“出?！睅?lái)新機(jī)遇

與海運(yùn)市場(chǎng)類似，受需求減弱、供給恢復(fù)，運(yùn)價(jià)下滑，同時(shí)疊加上年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較高的影響，2023年航空貨運(yùn)市場(chǎng)總體表現(xiàn)一般。

目前，國(guó)貨航、東航物流、南航物流是我國(guó)航空物流市場(chǎng)主要的市場(chǎng)參與者。2023年，南航物流實(shí)現(xiàn)營(yíng)收166.1億元，同比下降22.9%，凈利潤(rùn)24.29億元，同比下降47.81%；東航物流營(yíng)收為206.21億元，同比下降12.14%，歸母凈利潤(rùn)24.88億元，同比下降31.58%。

國(guó)貨航的表現(xiàn)同樣也不算理想。2023年上半年，國(guó)貨航營(yíng)收為60.54億元，同比下降55.30%，歸母凈利潤(rùn)為4.73億元，同比下降77.43%。

航空貨運(yùn)主打高附加值貨物運(yùn)輸，其需求與經(jīng)濟(jì)有強(qiáng)相關(guān)性。隨著國(guó)內(nèi)高端制造、跨境電商等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，有望為航空貨運(yùn)市場(chǎng)帶來(lái)更多的需求。

智能物流裝備：今天國(guó)際表現(xiàn)突出，增收又增利

六家頭部物流系統(tǒng)集成商中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)出顯著分化：一方面，部分企業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高達(dá)50.51%的同比增長(zhǎng)；另一方面，亦有企業(yè)陷入虧損困境。對(duì)比2022年整個(gè)行業(yè)營(yíng)收普遍保持上升趨勢(shì)的繁榮景象，2023年市場(chǎng)形勢(shì)陡然生變，總體增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱，甚至部分企業(yè)營(yíng)收開(kāi)始出現(xiàn)下滑跡象。

綜合增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)表現(xiàn)最好的是今天國(guó)際。2023年，其營(yíng)業(yè)收入約30.55億元，同比增加26.62%；歸母凈利潤(rùn)約3.88億元，同比增加50.51%。目前，今天國(guó)際實(shí)現(xiàn)收入的項(xiàng)目主要是煙草、新能源、石化行業(yè)，但受市場(chǎng)環(huán)境，新增訂單同比有較大幅度下降。

此外，今天國(guó)際在聚集傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的基礎(chǔ)上，不斷加大對(duì)其他有前景行業(yè)如汽車、家電、食品飲料、冷鏈、醫(yī)藥、商超等的布局和拓展并取得不錯(cuò)效果。

大宗物流：四巨頭凈利齊齊下滑

不同于前幾年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)持續(xù)創(chuàng)歷史新高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年大宗物流領(lǐng)域四巨頭的歸母凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了下滑。 

由于大宗供應(yīng)鏈涉及金屬礦產(chǎn)（黑色、有色等）、能源化工（煤炭、石化等）、農(nóng)產(chǎn)品等，是各個(gè)工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游，外部環(huán)境的變化會(huì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)、大宗供應(yīng)鏈造成較大影響。自去年以來(lái)，受主要大宗商品價(jià)格下行等因素影響，下游客戶需求及盈利能力承受較大壓力，導(dǎo)致本就毛利率較低的大宗供應(yīng)鏈企業(yè)的毛利率進(jìn)一步降低。

其中，下滑幅度最大的是廈門(mén)國(guó)貿(mào)，其次是廈門(mén)象嶼，分別減少了46.72%、40.31%。利潤(rùn)端表現(xiàn)最好的是建發(fā)股份，其供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5933.66億元，同比下降14.79%；歸母凈利潤(rùn)39.53億元，同比下降1.38%。