極兔速遞的崛起陽(yáng)謀，算得上是中國(guó)快遞業(yè)最近5年最大的“新故事”。隨著公司港股上市募資近10億美元的計(jì)劃披露，這家以快著稱的快遞新勢(shì)力，即將把戰(zhàn)火燒向全球市場(chǎng)。

極兔崛起之后，中國(guó)快遞業(yè)壓力最大的是誰(shuí)？現(xiàn)階段，通達(dá)系首當(dāng)其沖，其中的百世匯通已經(jīng)率先投降。在極兔的全球化野心面前，暫時(shí)沒(méi)有形成直接競(jìng)爭(zhēng)的順豐控股和京東物流，未來(lái)也不安全。

雙面極兔

隨著極兔速遞沖擊港股上市，這只快遞業(yè)最大的黑馬，交出了自己的成績(jī)單。

乍一看，并不如想象中的優(yōu)秀。首要的一點(diǎn)便是，增速大幅下滑——以速取勝的極兔，可能很難維持增長(zhǎng)神話。

在起家之地東南亞，極兔速遞已經(jīng)幾乎喪失了增長(zhǎng)動(dòng)力。2022年，其在東南亞市場(chǎng)的收入23.82億美元，只比上年增加了400萬(wàn)美元。

去年，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)取代東南亞，成為業(yè)務(wù)核心。但是，規(guī)模增速也從上年的355.5%，下降至87.8%；而且，這還是建立在2021年底收購(gòu)百世匯通、2022年全面融合的基礎(chǔ)上。

拼多多國(guó)內(nèi)電商業(yè)務(wù)增速下滑，對(duì)極兔速遞輸出的增長(zhǎng)動(dòng)力減弱；同時(shí)，國(guó)內(nèi)快遞業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)持續(xù)高壓，公司很難再?gòu)?fù)制當(dāng)年的驚人增速。

所以，2022年，極兔再次開(kāi)啟了對(duì)外擴(kuò)張，將業(yè)務(wù)拓展至沙特、阿聯(lián)酋、埃及，以及墨西哥、巴西。

極兔速遞披露的招股書(shū)顯示，最近3年，公司毛利率持續(xù)為負(fù)，分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%。雖然毛損狀況有所緩解，但與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們10%-20%的差距，仍然很大。

毛利率為負(fù)、持續(xù)高投入，導(dǎo)致公司一直未能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2020年-2022年的經(jīng)營(yíng)虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.90億美元。

可以說(shuō)，極兔速遞這幾年的突飛猛進(jìn)，靠的就是燒錢，資本投入和價(jià)格戰(zhàn)。在這個(gè)高投入、重資產(chǎn)、低盈利的行業(yè)，渠道依賴也并不突出。一旦極兔想要借助市場(chǎng)地位扭轉(zhuǎn)虧損局面，恐怕馬上就會(huì)在業(yè)務(wù)增速上感到壓力。

所以，港股只是極兔速遞的加油站，融資補(bǔ)血押注業(yè)務(wù)擴(kuò)張，還遠(yuǎn)未到開(kāi)香檳慶祝的時(shí)候。

但是，如果你了解這家公司的崛起史，恐怕又會(huì)為其成長(zhǎng)速度感到吃驚。

極兔速遞2015年才成立，當(dāng)時(shí)，散亂的東南亞快遞市場(chǎng)，JNE、Lion Parcel、Sicepat Ekspres等本地小巨頭已經(jīng)經(jīng)營(yíng)多年。

2020年，中國(guó)快遞市場(chǎng)因惡性價(jià)格戰(zhàn)苦不堪言，客觀上給極兔在中國(guó)市場(chǎng)的悄然崛起提供了時(shí)間窗口。當(dāng)時(shí)，快遞業(yè)市場(chǎng)格局已經(jīng)形成，總量增速也在下滑，整體上處于存量爭(zhēng)奪的階段。在巨頭的夾縫中重新撕開(kāi)一條口子，相當(dāng)不容易。

最后，極兔速遞憑借特殊的商業(yè)模式和團(tuán)隊(duì)能力，登頂東南亞快遞市場(chǎng)，并靠著蹭網(wǎng)、價(jià)格戰(zhàn)、資本運(yùn)作三板斧，成功在中國(guó)市場(chǎng)躋身主流。

通達(dá)首當(dāng)其沖

現(xiàn)階段來(lái)看，極兔速遞崛起，首當(dāng)其沖的，便是通達(dá)系，中通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞等。

2020年底，下令封殺極兔，要求下屬加盟公司不得以任何理由、任何形式加盟極兔，還要求攬派兩端不得以任何理由、任何形式代理極兔快遞業(yè)務(wù)的，正是它們。

畢竟，極兔速遞與通達(dá)系都是加盟制快遞公司，只是合并范圍有所不同。極兔在招股書(shū)中稱通達(dá)系快遞公司為網(wǎng)絡(luò)合作伙伴模式，而自己為區(qū)域代理模式。

正因?yàn)槿绱耍瑯O兔才可以用相對(duì)輕資產(chǎn)的模式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和高效運(yùn)轉(zhuǎn)。其在中國(guó)市場(chǎng)，不到8000名員工，去年管理了120億單快遞業(yè)務(wù)。

只不過(guò)，整體業(yè)務(wù)價(jià)值較低。2022年，極兔速遞在中國(guó)市場(chǎng)的單票收入僅為0.34美元，遠(yuǎn)低于通達(dá)系快遞公司。

從業(yè)務(wù)來(lái)源來(lái)看，無(wú)論是通達(dá)系還是極兔速遞，都是以電商渠道為主。阿里系電商平臺(tái)滋養(yǎng)出了早年的四通一達(dá)，拼多多直接扶起了極兔速遞?，F(xiàn)在的爭(zhēng)奪重點(diǎn)，則變成了以抖音電商為主的直播電商渠道。

2020年之前，中國(guó)快遞行業(yè)主流公司，按業(yè)務(wù)量的市場(chǎng)排序?yàn)橹型爝f、韻達(dá)股份、圓通速遞、百世匯通、申通快遞、順豐控股。

到2022年，前六大快遞公司的業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額分別為：中通22.1%、韻達(dá)15.9%、圓通15.8%、申通11.7%、順豐11.1%、極兔10.9%。這其中，最大的變數(shù)便是，極兔速遞收購(gòu)了掉隊(duì)者百世匯通。

而且，2022年極兔與申通的業(yè)務(wù)量差距僅為9億單。2023年前5個(gè)月，申通業(yè)務(wù)量61.88億單，同比增長(zhǎng)37.73%，極兔如果不是太拉胯，應(yīng)該已經(jīng)追上來(lái)了；如果再算上順豐將低端加盟業(yè)務(wù)出售給極兔的影響，公司恐怕已經(jīng)“坐五追四”了。

百世匯通就近賣身給極兔速遞之后，對(duì)阿里陣營(yíng)的通達(dá)系快遞打擊很大。在那之后，阿里巴巴不僅加強(qiáng)了在資本和業(yè)務(wù)兩大層面對(duì)通達(dá)系的融合，也正在加快推進(jìn)菜鳥(niǎo)的上市計(jì)劃。

站在阿里巴巴的角度來(lái)說(shuō)，在快遞領(lǐng)域扶持新勢(shì)力阻擊極兔速遞，正是其抗衡拼多多的重點(diǎn)戰(zhàn)線之一。

出海決定未來(lái)

中國(guó)快遞業(yè)江湖，現(xiàn)在的主流陣營(yíng)中，EMS處于頂部，底部就是通達(dá)系與極兔速遞，順豐控股和京東物流屬于中間層。

順豐本就是靠高價(jià)值的商務(wù)件起家，后期借助資本積累將業(yè)務(wù)拓展至供應(yīng)鏈；京東物流也并非只是簡(jiǎn)單的京東快遞，而是綜合了快遞、物流、供應(yīng)鏈的綜合服務(wù)商。

它們靠著這些快遞之上的業(yè)務(wù)，建立了對(duì)通達(dá)系和極兔速遞的維度優(yōu)勢(shì)。這些布局可以幫助它們避免低質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)，順利過(guò)渡到下一個(gè)行業(yè)周期。

但是，單一市場(chǎng)，總有增速放緩甚至是增長(zhǎng)不動(dòng)的時(shí)候。如果想要獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，出海是必由之路。這樣的故事，已經(jīng)發(fā)生在離快遞業(yè)最近的電商領(lǐng)域。

現(xiàn)階段，極兔速遞只是對(duì)通達(dá)系產(chǎn)生了沖擊，順豐和京東暫時(shí)未受威脅?？稍诓贿h(yuǎn)的未來(lái)，這種壓力還是會(huì)不可避免地蔓延到順豐控股和京東物流。

就算順豐與極兔有進(jìn)一步深化合作的可能，京東物流也必然要奔赴海外市場(chǎng)背水一戰(zhàn)。畢竟，京東的整體增速已經(jīng)大幅放緩，不斷分拆也解決不了根本問(wèn)題，再不出海，恐怕連電商老三的地位都保不住了。

在這個(gè)方面，極兔速遞有著天然的優(yōu)勢(shì)。其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，從OPPO時(shí)代起便積累了成功的出海經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)階段它本就是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，且在東南亞和中國(guó)之外，已經(jīng)開(kāi)始廣泛布局南美洲與西亞。

順豐，在中國(guó)快遞市場(chǎng)擁有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位，但海外業(yè)務(wù)進(jìn)展并不順利，暫未能對(duì)世界快遞三巨頭FedEx聯(lián)邦快遞、UPS優(yōu)比速、DHL敦豪等形成有效威脅。

京東物流，盡管背靠京東系擁有資本與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)都沒(méi)玩明白，增長(zhǎng)全靠收購(gòu)，常年虧損，且口碑不佳，大規(guī)模出海的時(shí)機(jī)尚未成熟。

2023年一季度郵政業(yè)用戶申訴情況顯示，九大主流快遞公司申訴率排行榜，京東物流旗下的德邦快遞和京東快遞分列第一和第三，申訴率分別為47.14%和11.34%，而行業(yè)平均值為10.29%。如果只是靠著并購(gòu)一路狂奔，而丟失了用戶服務(wù)，京東物流豈不是得不償失？

所以，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它們的安全系數(shù)也沒(méi)有那么高，特別是京東物流。