中國(guó)沿海散貨水運(yùn)形勢(shì)報(bào)告（上半年回顧）

運(yùn)需價(jià)格彈性降低

上半年，全球供應(yīng)鏈快速恢復(fù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，原材料價(jià)格波動(dòng)得到有效抑制。但受美國(guó)銀行業(yè)暴雷、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)等不利因素影響，全球資本避險(xiǎn)情緒較高，投資意愿減弱，全球整體需求下降。

據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，前5月，全國(guó)水路完成貨運(yùn)量36.1億噸，同比增長(zhǎng)7.6%，增速較2022年同期上漲3.4個(gè)百分點(diǎn)；完成貨物運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量為51589.6億噸公里，同比增長(zhǎng)7.6%，增速較2022年同期上漲3個(gè)百分點(diǎn)。港口方面，前5月，沿海港口完成貨物吞吐量44億噸，同比增長(zhǎng)7.2%，增速較2022年同期上漲7.1個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，中國(guó)整體運(yùn)輸市場(chǎng)供需相對(duì)平穩(wěn)，在煤炭長(zhǎng)協(xié)保供政策下，一方面下游補(bǔ)庫(kù)提前，運(yùn)輸市場(chǎng)淡旺季特征有所平抑；另一方面市場(chǎng)貨源減少，運(yùn)輸需求價(jià)格彈性降低，船多貨少下運(yùn)價(jià)易跌難漲，伴隨油價(jià)下跌，運(yùn)價(jià)一度跌破成本線。中國(guó)船東適時(shí)調(diào)整運(yùn)力供給，維持運(yùn)價(jià)在底部區(qū)間內(nèi)小幅波動(dòng)，沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)同比大幅下跌。6月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收971.67點(diǎn)，上半年綜合指數(shù)均值為1033.62點(diǎn)，較2022年同期下跌6.94%（見(jiàn)圖1）。

煤炭運(yùn)輸六大特點(diǎn)

電煤需求保持穩(wěn)定

上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈全面復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)有固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，交通、能源、水利等傳統(tǒng)技術(shù)設(shè)施改造升級(jí)，5G、特高壓、城際高速公路、大數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期向好。年初受天氣影響，南方水電資源匱乏，煤炭需求增長(zhǎng)較快，4月起，隨著氣溫逐步回升，電煤步入傳統(tǒng)淡季，需求回落?？傮w來(lái)看，能源需求在“雙碳”政策大背景下，不斷提質(zhì)保量，核能、可再生能源和天然氣的比重增加明顯，煤炭占比有所下降。

前5月，全國(guó)發(fā)電量累計(jì)34216.4億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.6%。

煤炭產(chǎn)能加快釋放

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前5月，原煤累計(jì)產(chǎn)量19.1億噸，同比增加1億噸，同比增長(zhǎng)4.8%。從分地區(qū)煤炭產(chǎn)量來(lái)看，晉陜蒙地區(qū)原煤生產(chǎn)集中度達(dá)到71.8%，主產(chǎn)區(qū)地位牢固。云南地區(qū)增長(zhǎng)51.6%，青海增長(zhǎng)50.6%。

上半年，國(guó)家持續(xù)加強(qiáng)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，有序推進(jìn)煤礦先進(jìn)產(chǎn)能核準(zhǔn)建設(shè)，礦企不斷強(qiáng)化清潔生產(chǎn)踐行綠色發(fā)展理念，晉陜蒙等主產(chǎn)省區(qū)，挖掘增產(chǎn)潛力，山西、內(nèi)蒙古均創(chuàng)季度原煤產(chǎn)量新高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)基礎(chǔ)逐步夯實(shí)，內(nèi)陸省份能源消費(fèi)需求增長(zhǎng)明顯，煤炭產(chǎn)銷(xiāo)逐步轉(zhuǎn)好。

總體來(lái)看，相關(guān)部門(mén)加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，下游備庫(kù)積極，電煤供應(yīng)充足，煤炭庫(kù)存處于歷史高位。

煤炭進(jìn)口總體有序

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，前5月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭18206萬(wàn)噸，同比增加8610.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)89.6%，增幅擴(kuò)大103.2個(gè)百分點(diǎn)。

上半年，隨著中國(guó)疫情防控進(jìn)入新階段，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期加快好轉(zhuǎn)。供給方面：澳大利亞煤炭自2020年后再次進(jìn)入中國(guó)，同時(shí)延長(zhǎng)煤炭進(jìn)口暫定零稅率實(shí)施期限，保障印尼和澳大利亞之外的煤炭進(jìn)口渠道。

國(guó)際煤價(jià)方面：受俄烏沖突持續(xù)、美國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)外溢、厄爾尼諾下極端氣候增加等多因素影響，價(jià)格波動(dòng)明顯，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)多次出現(xiàn)倒掛。

總體來(lái)看，中國(guó)煤炭供給始終較為充裕，進(jìn)口渠道多元化，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響有限，煤炭進(jìn)口總體平穩(wěn)。

供給充足走勢(shì)偏弱

上半年，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩整理小幅波動(dòng)，直至端午假期受?chē)?guó)際能源價(jià)格走低影響波動(dòng)下行。截至6月28日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收719元/噸，較2022年2月759元/噸的高點(diǎn)下降5.27%，上半年均價(jià)為729.5元/噸，較2022年同期下跌1.21%。

在長(zhǎng)協(xié)保供與進(jìn)口補(bǔ)充共同影響下，煤炭供給整體寬松，各環(huán)節(jié)庫(kù)存持續(xù)高位，煤價(jià)走勢(shì)偏弱。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)自年初最高價(jià)734元/噸下行至6月7日最低點(diǎn)716元/噸，下降2.45%，波動(dòng)幅度較2022年同期進(jìn)一步收窄。

發(fā)運(yùn)煤量有所回落

上半年，能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，綠色能源增長(zhǎng)較快，同時(shí)煤炭進(jìn)口量大幅上漲，起到一定補(bǔ)充作用，內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量有所回落。

前5月，全國(guó)主要港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量完成3.43億噸，較2022年同期下降3.6%。其中，沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量較2022年同期下降3.2%。具體港口來(lái)看：秦皇島港區(qū)內(nèi)貿(mào)煤發(fā)運(yùn)量小幅下降，前5月內(nèi)貿(mào)煤發(fā)運(yùn)量同比下降4.4%；京唐港區(qū)煤炭拉運(yùn)小幅上升，前5月內(nèi)貿(mào)煤發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)2.3%。

運(yùn)力充足運(yùn)價(jià)低位

上半年，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期向好，但國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)積累，海外需求萎縮，同時(shí)世衛(wèi)組織宣布新冠疫情不再構(gòu)成“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，運(yùn)輸市場(chǎng)內(nèi)外貿(mào)兼營(yíng)進(jìn)一步便利化，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)總體運(yùn)力較為充足。春節(jié)假期前后，閑置運(yùn)力過(guò)多，運(yùn)價(jià)維持成本線。2月底，伴隨大幅降溫及產(chǎn)業(yè)復(fù)工提速，沿海煤炭運(yùn)價(jià)重回上行區(qū)間。3月，美國(guó)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)外溢，中國(guó)投資者信心受挫，非電終端產(chǎn)能過(guò)剩、利潤(rùn)偏低，疊加氣溫上升，電煤淡季開(kāi)啟，同期油價(jià)上漲，運(yùn)價(jià)跌落成本線。6月底，高溫來(lái)襲，全國(guó)用電負(fù)荷屢創(chuàng)新高，電力企業(yè)紛紛提前加大電煤采購(gòu)力度，運(yùn)輸市場(chǎng)熱度快速上升，運(yùn)價(jià)穩(wěn)步回升。

截至6月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)上半年均值為654.21點(diǎn)，同比下跌17.9%（見(jiàn)圖2）。

秦皇島至廣州（6萬(wàn)~7萬(wàn)DWT）和秦皇島至上海（4萬(wàn)~5萬(wàn)DWT）兩條航線的市場(chǎng)平均運(yùn)價(jià)分別為33.9元/噸和23.3元/噸，較2022年同期分別下跌9.5元/噸和6.4元/噸。

礦石運(yùn)輸五大特點(diǎn)

礦石需求穩(wěn)中有升

上半年，中國(guó)鋼企持續(xù)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，提升全球競(jìng)爭(zhēng)力，前5月，鋼材出口增速較快，較2022年同期增長(zhǎng)40.9%。但中國(guó)地產(chǎn)投資深度調(diào)整，消費(fèi)市場(chǎng)仍處于修復(fù)階段，鋼材需求低于預(yù)期。終端需求弱，鋼企維持低庫(kù)存生產(chǎn)，采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)以剛需為主，鐵礦石需求平穩(wěn)回升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前5月，中國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量3.91億噸，同比增長(zhǎng)6.5%；中國(guó)粗鋼、鋼材、生鐵產(chǎn)量分別為4.45億、5.57億和3.75億噸，較2022年同期分別上漲1.6%、3.2%和3.2%（見(jiàn)表1）。前5月，粗鋼產(chǎn)量累計(jì)較2022年同期增加961萬(wàn)噸。

鐵礦石接卸量上漲

下游鋼材內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期，但外貿(mào)出口顯著增強(qiáng)，鐵礦石需求穩(wěn)步回升，3月澳大利亞鐵礦石進(jìn)口量大幅提升，非主流資源進(jìn)口量環(huán)比也呈增加態(tài)勢(shì)，鐵礦石需求面保持尚可。前5月，中國(guó)鐵礦砂及其精礦進(jìn)口48075萬(wàn)噸，較2022年同期增長(zhǎng)7.7%。

據(jù)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前5月，沿海主要港口外貿(mào)鐵礦石接卸量總計(jì)3.89億噸，較2022年同期增長(zhǎng)1.6%。唐山港和連云港港前5月外貿(mào)進(jìn)口礦接卸量較2022年同期分別上漲23.5%和12.3%。營(yíng)口港和寧波舟山港前5月外貿(mào)進(jìn)口礦接卸量下降，較2022年同期分別下降9.5%和13.3%。

港口庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定

上半年，港口鐵礦庫(kù)存走線平穩(wěn)，整體庫(kù)存量處于低位。2月底前鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)增加，2月24日增至最高位14223.26萬(wàn)噸。3月起市場(chǎng)需求回暖，鋼企開(kāi)工率提升，但隨鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，鋼廠利潤(rùn)有所下滑，相繼減產(chǎn)檢修，采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)以剛需為主。

中轉(zhuǎn)需求平穩(wěn)運(yùn)行

上半年，鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩，前3月中國(guó)鋼廠復(fù)產(chǎn)，價(jià)格震蕩上行，4月起需求不及預(yù)期，疊加海外風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，價(jià)格承壓下行，鋼企維持剛需補(bǔ)庫(kù)生產(chǎn)。5月，隨著鋼廠利潤(rùn)逐漸恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量再回相對(duì)高位。在此背景下，主要港口金屬礦石吞吐量相對(duì)平穩(wěn)，前5月，主要港口金屬礦石吞吐量總計(jì)25299萬(wàn)噸，同比下降0.3%，日照港、寧波舟山港金屬礦石吞吐量分別下降3.7%和2.3%。青島港、連云港港、南通港金屬礦石吞吐量分別增長(zhǎng)0.7%、5.4%和2.7%。

需求趨弱運(yùn)價(jià)下行

由于全球范圍內(nèi)特別是中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求疲軟，上半年，中國(guó)沿海金屬礦石運(yùn)輸需求整體趨弱，金屬礦石運(yùn)價(jià)震蕩下行。6月30日，中國(guó)沿海（散貨）金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于960.39點(diǎn)，較年初下跌5.87%（見(jiàn)圖3）。

春節(jié)前后，工程項(xiàng)目開(kāi)工率相對(duì)低位，市場(chǎng)交易冷淡，終端需求走弱，沿海鐵礦石運(yùn)輸市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)。

2月，宏觀政策偏暖，利好政策不斷釋放，終端需求穩(wěn)步復(fù)蘇，帶動(dòng)金屬礦石價(jià)格持續(xù)走高。4月起受成材價(jià)格下跌影響，鋼廠利率下滑，主動(dòng)減產(chǎn)檢修增多，疊加沿海煤炭運(yùn)輸?shù)?，運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)力充足，沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)持續(xù)走低。

石油運(yùn)輸四大特點(diǎn)

上半年，國(guó)際原油受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲(chǔ)加息、市場(chǎng)供需變化、地緣政治變化等多因素交替影響，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)中國(guó)原油需求繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，原油生產(chǎn)有所加快，前5月，生產(chǎn)原油8771萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。原油加工保持快速增長(zhǎng)，增速有所回落， 前5月，加工原油30263萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.8%。中國(guó)原油消費(fèi)逐步恢復(fù)，整體需求前景向好。前5月，中國(guó)原油表觀消費(fèi)量31793萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%。

成品油價(jià)小幅下調(diào)

上半年，全球石油供應(yīng)量上升以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求增長(zhǎng)明顯放緩，原油基準(zhǔn)價(jià)格回歸，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)較弱。中國(guó)市場(chǎng)成品油價(jià)格整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”態(tài)勢(shì)，一季度，旅游出行、耕種、項(xiàng)目開(kāi)工等多因素需求疊加，汽柴油終端消費(fèi)穩(wěn)中向好發(fā)展，3月中旬國(guó)際原油價(jià)格受“美國(guó)銀行”事件影響大幅走跌，中國(guó)成品油價(jià)格跌幅明顯。二季度前期，戶(hù)外基建、廠礦用油單位開(kāi)工率穩(wěn)步回升，汽柴油需求增加，成品油價(jià)格小幅回升。后期中國(guó)部分煉廠檢修，主營(yíng)及地方地?zé)掗_(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步下降，疊加戶(hù)外作業(yè)開(kāi)工率接連走低，柴油需求疲軟，整體成品油價(jià)格小幅下降。

油品進(jìn)出同步上漲

上半年，國(guó)際油市震蕩運(yùn)行，3月歐美銀行行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致油價(jià)整體跌幅明顯，中國(guó)企業(yè)采購(gòu)積極性提升，原油進(jìn)口量大幅增加。前5月，中國(guó)原油累計(jì)進(jìn)口量23021萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%，原油出口數(shù)量為51.3萬(wàn)噸，同比上漲46.2%。

中國(guó)成品油出口量大幅上升。2023年前兩批成品油出口配額共計(jì)下發(fā)2799萬(wàn)噸，同比增加1049萬(wàn)噸，漲幅60%。配額背景充足，成品油出口同比大幅增長(zhǎng)，正向調(diào)節(jié)中國(guó)油市。前5月，全國(guó)成品油累計(jì)出口量2679.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)45.4%。

港口原油吞吐增長(zhǎng)

前5月，中國(guó)主要港口進(jìn)口原油接卸量完成16661.6萬(wàn)噸，較2022年同期下降1.4%。主要港口原油吞吐量維持增長(zhǎng)。分港口來(lái)看，前5月，大連港、青島港、日照港和煙臺(tái)港原油吞吐量分別上漲5.5%、6.8%、11.1%和21%。南京港今年以來(lái)持續(xù)建設(shè)長(zhǎng)江原油樞紐港，前5月，南京港原油吞吐量同比增長(zhǎng)33.8%。

運(yùn)價(jià)：原油平穩(wěn)成品油波動(dòng)回落

前5月，中國(guó)沿海原油運(yùn)輸行情總體穩(wěn)定。6月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海原油貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1573.84點(diǎn)，上半年整體持平。

1月，商業(yè)出行有序復(fù)蘇，汽油價(jià)格利好支撐有力，終端消費(fèi)中長(zhǎng)期向好發(fā)展，成品油市場(chǎng)成交氣氛向好，成品油運(yùn)價(jià)小幅上漲。2—3月，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)運(yùn)行，中國(guó)油價(jià)漲跌互現(xiàn)，成品油運(yùn)價(jià)小幅回落。4月，戶(hù)外工程開(kāi)工率增高帶動(dòng)成品油運(yùn)價(jià)回升。5—6月，極端天氣增加導(dǎo)致戶(hù)外工程開(kāi)工率較低，柴油市場(chǎng)需求偏弱，成品油運(yùn)價(jià)再度回落。6月30日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)綜合指數(shù)1075.4點(diǎn)，較年初下跌3.8%；上半年指數(shù)均值為1100.62點(diǎn)，較2022年同期上漲4.94%。

下半年展望

宏觀經(jīng)濟(jì) 

下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在各項(xiàng)積極政策推動(dòng)下穩(wěn)步前行。消費(fèi)、基建投資以及積極的財(cái)政政策，支撐經(jīng)濟(jì)重回正常運(yùn)行軌道，完成年初既定目標(biāo)。但國(guó)際形勢(shì)仍復(fù)雜多變，國(guó)際貿(mào)易流向仍存不確定性，厄爾尼諾極端氣候增多，生產(chǎn)生活不確定因素增加。綜合來(lái)看，中國(guó)下半年整體仍然以積極應(yīng)對(duì)為主，基本面將呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)。

煤炭運(yùn)輸

供給穩(wěn)增量?jī)?yōu)結(jié)構(gòu)

2023年，中國(guó)能源行業(yè)全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，一方面著力增強(qiáng)傳統(tǒng)能源供應(yīng)鏈的彈性和韌性，提高安全保障水平，另一方面著力壯大清潔能源產(chǎn)業(yè)，加快推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型。上下游企業(yè)密切配合，合理保障安全、穩(wěn)定供給，牢牢守住能源安全底線。

煤炭市場(chǎng)趨于穩(wěn)定

下半年，煤炭長(zhǎng)協(xié)機(jī)制將繼續(xù)發(fā)力，有效調(diào)節(jié)煤價(jià)合理范圍波動(dòng)。煤炭產(chǎn)地做好安全環(huán)保生產(chǎn)的同時(shí)，加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。全國(guó)迎峰度夏、冬季供暖壓力較往年有所上升；海外需求轉(zhuǎn)移，進(jìn)口能源價(jià)格走低，國(guó)內(nèi)外利空因素同頻震蕩。產(chǎn)業(yè)上下游極限思維不斷增強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，預(yù)期中國(guó)煤炭市場(chǎng)將進(jìn)一步趨于穩(wěn)定。

進(jìn)口量或適時(shí)回升

全球地緣政治局勢(shì)變化，各主要經(jīng)濟(jì)體一方面尋求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇意愿迫切，一方面又積極防范風(fēng)險(xiǎn)沖突，上半年能源危機(jī)影響逐步轉(zhuǎn)弱，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，下半年隨著國(guó)際形勢(shì)的變化，市場(chǎng)變數(shù)仍存。貨幣市場(chǎng)方面，上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于通脹區(qū)間，存在超預(yù)期加息可能性。中國(guó)地產(chǎn)投資走弱修復(fù)偏慢，依托基建、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等持續(xù)發(fā)力，人民幣持續(xù)保持相對(duì)寬松，美國(guó)通脹下行超預(yù)期，人民幣匯率持續(xù)承壓。相較中國(guó)煤價(jià)繼續(xù)走穩(wěn)，國(guó)外煤炭?jī)r(jià)格隨市場(chǎng)變動(dòng)加劇，疊加中國(guó)煤炭市場(chǎng)貨份額較少，進(jìn)口煤炭市場(chǎng)調(diào)節(jié)補(bǔ)充優(yōu)勢(shì)充分，進(jìn)口量有望較上半年再度提升。

綜上，2023年下半年，中國(guó)煤炭供給逐步寬松，外部風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但中國(guó)始終能牢牢把住煤炭這塊能源安全的“壓艙石”，進(jìn)口煤炭供給渠道多元，作為補(bǔ)充調(diào)節(jié)中國(guó)供需。沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)，受煤炭長(zhǎng)協(xié)比例提高影響，運(yùn)力供需穩(wěn)定，采購(gòu)拉運(yùn)節(jié)奏平緩，運(yùn)價(jià)上漲動(dòng)能減弱。中國(guó)低利率水平下，船東資金壓力緩解，新船陸續(xù)投入營(yíng)運(yùn)，運(yùn)輸成本相對(duì)走低，加之市場(chǎng)貨盤(pán)減少，競(jìng)價(jià)增多，預(yù)計(jì)下半年運(yùn)價(jià)仍將維持低水平運(yùn)行。

鐵礦石運(yùn)輸

礦石需求穩(wěn)中趨降

上半年，中國(guó)鋼材出口需求增多，但內(nèi)貿(mào)需求較弱，中國(guó)鋼材消費(fèi)正處于修復(fù)階段。地方財(cái)政收入、產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整等因素沖擊中國(guó)投資生產(chǎn)信心，房地產(chǎn)行業(yè)將呈現(xiàn)逐步修復(fù)的態(tài)勢(shì)，修復(fù)基礎(chǔ)仍并不穩(wěn)固，需更多、更大力度穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)下半年地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求仍將繼續(xù)緩慢下降。基建發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)性能凸顯，但基建主要用鋼項(xiàng)目較少，用鋼增量有限。中國(guó)出口訂單外移，制造業(yè)利潤(rùn)收縮，整體需求表現(xiàn)不明朗。

近期，國(guó)家出臺(tái)一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，緩解地方債務(wù)壓力，以降息來(lái)吸引外資。措施助推鋼材市場(chǎng)行情，在“金九銀十”傳統(tǒng)需求旺季，有望迎來(lái)上漲行情。但鋼材市場(chǎng)底層運(yùn)行邏輯未變，燃料成本堅(jiān)挺、鋼材價(jià)格易跌難漲等問(wèn)題，疊加世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體偏弱，下半年，中國(guó)礦石需求會(huì)有小幅波動(dòng)，但整體需求穩(wěn)中趨降。

供需穩(wěn)定運(yùn)價(jià)震蕩

上半年，海外礦石供應(yīng)增加，中國(guó)礦石供應(yīng)快速恢復(fù)，非主流礦供應(yīng)增量高于澳巴礦。下半年，主要礦區(qū)均有提升產(chǎn)能意愿，但受極端氣候影響，以及地緣政治等因素影響，產(chǎn)地供應(yīng)會(huì)有所波動(dòng)，同時(shí)作為非主流礦的供應(yīng)量占比也會(huì)進(jìn)一步走高?？傮w來(lái)看，下半年鐵礦石供給將處于較為寬松局面。

綜上，下半年，海外金融風(fēng)波未止，中國(guó)宏觀基本面仍呈復(fù)蘇狀態(tài)，短期政策預(yù)期中性偏弱，鐵礦石供給相對(duì)穩(wěn)定。下半年鋼材終端迎來(lái)傳統(tǒng)需求旺季，成材價(jià)格有望提振，鐵礦石港口庫(kù)存迎來(lái)拐點(diǎn)，進(jìn)入累庫(kù)模式。沿海金屬礦石運(yùn)輸市場(chǎng)整體供需相對(duì)穩(wěn)定，運(yùn)價(jià)將持續(xù)低位窄幅震蕩走勢(shì)。

石油運(yùn)輸

成品油供給適度提升

上半年，中國(guó)煉廠平均開(kāi)工率77.97%，同比上漲6.23個(gè)百分點(diǎn)，總煉油能力穩(wěn)定在9.47億噸/年，供需總體平穩(wěn)。下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，消費(fèi)端持續(xù)發(fā)力，主營(yíng)外采力度可能適當(dāng)加強(qiáng)，地?zé)捹Y源供應(yīng)占比進(jìn)一步提升。

需求韌性出口走高

內(nèi)需方面，暑期來(lái)臨私家車(chē)出行活躍，汽油需求將維持向好發(fā)展；“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，下半年柴油需求將呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)。海外市場(chǎng)柴油、燃油等需求仍有韌性，預(yù)計(jì)下半年中國(guó)成品油出口有望走高。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇，中國(guó)成品油消費(fèi)量同比上漲，供給適度提升，地區(qū)間資源流動(dòng)量增加，沿海成品油運(yùn)輸價(jià)格迎來(lái)向上走勢(shì)。