挪威投行Fearnley表示，在活躍的一年后，資本市場存在下行風(fēng)險。

2021年是航運業(yè)在資本市場繁榮發(fā)展的一年，但是Fearnley就潛在的不利因素對船東發(fā)出警告。該機構(gòu)表示，由于債券交易接近歷史高位，且收益和資產(chǎn)價格處于高位，唯一的結(jié)果可能是下跌。

這家挪威投資銀行聲稱，去年對船東來說，資本市場是“活躍的”，因為船東募集的資本接近110億美元，其中債券資本和股權(quán)資本相當(dāng)，這一總額較2020年的70億美元增長了60%。集運是迄今為止最活躍的細(xì)分市場，船公司通過債券、首次公開發(fā)行和定向增發(fā)募集了逾60億美元資金。

Fearnley分析師Peder Nicolai Jarlsby、Erik Gabriel Hovi和Ulrik Mannhart表示，這在很大程度上是由船東的巨大擴(kuò)張欲望和穩(wěn)定供應(yīng)鏈的努力而推動的。

其中，陽明海運、東方海外和中遠(yuǎn)?？剡M(jìn)行了20億美元的定向增發(fā)，美國上市的塞斯潘進(jìn)行了4筆債券發(fā)行，總額達(dá)18億美元。在交易量方面，IPO市場則相對顯得蕭條，5起IPO僅募資7億美元。

今年1月，以星輪船在紐約上市，募集資金2.18億美元。該公司股票隨后上漲349%，成為2021年最成功的案例之一。隨后，由Tor Olav Troim領(lǐng)導(dǎo)的散貨船東Himalaya Shipping和滾裝船東Hoegh Autoliners則在奧斯陸上市。

債券市場方面，上市公司也積極發(fā)行債券，以鎖定低利率。馬士基的5億歐元（約合5.65億美元）10年期無擔(dān)保債券的利率為0.75%，赫伯羅特的3億歐元7年期無擔(dān)保債券的利率為2.5%，就證明了這一點。

分析師表示，“雖然集運船東占主導(dǎo)地位，但債券市場向所有細(xì)分市場開放，干散貨、油輪、汽車運輸船和液化天然氣等領(lǐng)域均有大量融資。債券市場以2021的歷史最高價格為特征，航運也不例外。”

塞斯潘和希臘船東Danaos進(jìn)入挪威和美國債券市場，以實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的多樣化和杠桿化。隨著船舶融資銀行對航運的興趣增加，大部分債券是無擔(dān)保債券。

Fearnleys表示，目前很難找到上行潛力和兩位數(shù)收益率的機會，但塞斯潘、Danaos和戴安娜航運等船東正在支付具有吸引力的回報，它們的違約風(fēng)險歷來較低。