這次，拼多多交出了一份比較亮眼的成績(jī)單。

5月26日，拼多多（NASDAQ：PDD）發(fā)布2021年Q1財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，拼多多當(dāng)季營(yíng)收221.71億元，同比增長(zhǎng)239%；歸母凈虧損為29.05億元，去年同期為41.93億元。截至2021年3月31日，拼多多平臺(tái)年活躍買家數(shù)達(dá)8.238億，以創(chuàng)紀(jì)錄的速度正式邁入8億用戶新時(shí)代。

年活躍買家數(shù)達(dá)8.238億，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過多數(shù)同行。在2020年全年業(yè)績(jī)報(bào)發(fā)布之際，黃崢宣布退出一線，由陳磊接棒，擔(dān)任拼多多董事長(zhǎng)兼CEO。也就是說，陳磊接棒拼多多后的首份財(cái)報(bào)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，黃崢的選擇沒有錯(cuò)。

并且，從財(cái)報(bào)中也可看出，拼多多營(yíng)收在加速增長(zhǎng)，虧損幅度在收窄。拼多多基本面逐漸趨穩(wěn)。

拼多多營(yíng)收為何激增239%？

2021年Q1，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入221.71億元，同比增長(zhǎng)239%，延續(xù)了上季度的高增趨勢(shì)，且該季度的營(yíng)收增速超過2019年同期數(shù)據(jù)，這主要靠營(yíng)銷服務(wù)收入和銷售服務(wù)收入共同驅(qū)動(dòng)。

目前，拼多多營(yíng)業(yè)收入主要來源于三部分：營(yíng)銷服務(wù)收入（廣告推廣）、交易服務(wù)收入和商品銷售收入。

其中，商品銷售收入是拼多多在2020年四季度新增業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)屬于自營(yíng)業(yè)務(wù)，是把商品賣出的收入全部計(jì)入營(yíng)業(yè)收入，會(huì)極大地推高拼多多的營(yíng)收規(guī)模及拉升營(yíng)收增速。目前該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入為51.24億元，收入占比達(dá)23.11%，是拼多多的第二大營(yíng)收源。

倘若剔除該項(xiàng)收入的貢獻(xiàn)，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.9億元，同比增長(zhǎng)160.62%，依然屬于高增，這是源于營(yíng)銷服務(wù)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。該季度，拼多多營(yíng)銷服務(wù)收入為141.115億元，同比增長(zhǎng)156.93%。

驅(qū)動(dòng)拼多多營(yíng)銷服務(wù)收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)的是活躍用戶的增加。

截至2021年3月31日，拼多多年度活躍買家數(shù)達(dá)到8.238億，較上一年同期凈增1.957億，環(huán)比增加3540萬(wàn)，再次問鼎中國(guó)用戶規(guī)模最大的電商平臺(tái)。拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)達(dá)到7.246億，較去年同期的4.874億增長(zhǎng)49%。

當(dāng)然，用戶增長(zhǎng)主要得益于拼多多加大市場(chǎng)方面的投放力度。該季度，拼多多銷售及營(yíng)銷費(fèi)用同比增幅達(dá)78%，達(dá)到129.974億元，主要是拼多多加大對(duì)優(yōu)質(zhì)商品的補(bǔ)貼力度和覆蓋范圍。

營(yíng)銷費(fèi)用高企不下令拼多多的盈利能力承壓，但在強(qiáng)勁營(yíng)收的帶動(dòng)下，拼多多該季度的經(jīng)營(yíng)虧損和凈虧損同時(shí)收窄。財(cái)報(bào)顯示，在Non-GAAP下，拼多多歸母凈虧損為18.903億元，相比去年同期凈虧損31.696億元大幅收窄。

GAAP全稱是Generally Accepted Accounting Principle，即美國(guó)一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，美股上市公司一般都需按照GAAP定期披露業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。

而Non-GAAP則是公司依據(jù)自身情況在GAAP標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上自行調(diào)整，一般是將很多非經(jīng)營(yíng)相關(guān)、以及偶然發(fā)生的損益進(jìn)行剔除，目的是更好地展示公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。

是什么驅(qū)動(dòng)拼多多基本面向好？

毋庸置疑，拼多多基本面向好，“百億補(bǔ)貼”功不可沒。“百億補(bǔ)貼”上線至今，效果越發(fā)凸顯。

根據(jù)資料顯示，“百億補(bǔ)貼”頻道在2019年6月上線，經(jīng)過2年發(fā)展，百億補(bǔ)貼一方面已經(jīng)從早前的數(shù)碼3C、母嬰美妝擴(kuò)展到生鮮農(nóng)產(chǎn)品、圖書繪本等品類；另一方面，在品牌上，也從國(guó)產(chǎn)老字號(hào)擴(kuò)展到新銳品牌，沿著“消費(fèi)者需要什么，我們就補(bǔ)貼什么”的路徑，大力推動(dòng)品牌源頭好貨與消費(fèi)者的直連，將一個(gè)平臺(tái)活動(dòng)打造成了一個(gè)消費(fèi)現(xiàn)象。

而在拼多多內(nèi)部，百億補(bǔ)貼已經(jīng)升級(jí)為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略。同時(shí)，“百億補(bǔ)貼”也拉動(dòng)了拼多多的用戶和營(yíng)收增長(zhǎng)。

根據(jù)拼多多財(cái)報(bào)顯示，2018年Q2-2019年Q2這為期12個(gè)月年度活躍買家數(shù)是4.83億，同比增速41%。“百億補(bǔ)貼”推出后，2019年Q2-2020年Q2年度活躍買家數(shù)增長(zhǎng)到6.83億，同比增速同樣是41%。

以上數(shù)字反映的是，在“百億補(bǔ)貼”計(jì)劃下，拼多多平均活躍買家數(shù)單季度增長(zhǎng)相當(dāng)于5000萬(wàn)，也就是說一年凈增2億活躍買家。在電商存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈之下，拼多多這個(gè)增長(zhǎng)速度是很難想象的。

因?yàn)樵?017年Q2-2018年Q2拼多多年度活躍買家數(shù)是3.44億，到2019年Q2增長(zhǎng)達(dá)到4.83億，截至目前，拼多多平臺(tái)年活躍買家數(shù)達(dá)8.238億。把這幾年的活躍買家數(shù)數(shù)據(jù)一對(duì)比，就會(huì)明顯感覺到“百億補(bǔ)貼”助推用戶快速提升。

目前，在“百億補(bǔ)貼”頻道，活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過1億，每天有超1000萬(wàn)人在該頻道中挑選商品，涵蓋數(shù)碼、美妝、生鮮、家電、服裝等品類。

截至2020年12月31日，拼多多商家規(guī)模累計(jì)已經(jīng)超過860萬(wàn)家了。

在百億補(bǔ)貼下，很多正品大牌的價(jià)格可以達(dá)到全網(wǎng)最低價(jià)。最新消息顯示，在拼多多內(nèi)，官方售價(jià)6299元的iPhone12，百億補(bǔ)貼直降1500元，到手只要4799元；SK-II神仙水直降941元，到手只要599元；53°飛天茅臺(tái)只要2599元。

不得不說，這價(jià)格掏空消費(fèi)者錢包不是什么大問題，這就是大型“真香“現(xiàn)場(chǎng)，消費(fèi)者有什么理由不花更少的錢買自己心儀的商品呢。這對(duì)于拼多多建立用戶心智與品牌認(rèn)知非常重要。

早前拼多多方面稱，上線“百億補(bǔ)貼”的初心就是希望消費(fèi)者可以以低價(jià)購(gòu)買自己心意的品牌產(chǎn)品，讓消費(fèi)者每天都過618，每晚都過雙11。

現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)各大電商平臺(tái)都在備戰(zhàn)618購(gòu)物節(jié)，無(wú)論是去天貓還是京東、拼多多等，在他們的辦公樓內(nèi)，空氣中都彌漫著618大促的氣味兒。

今年是拼多多“百億補(bǔ)貼”計(jì)劃推行兩周年。在兩周年之際，拼多多還將加大“百億補(bǔ)貼”補(bǔ)貼力度，在比以往更豐富的商品種類下，加倍補(bǔ)貼，力求達(dá)到大牌正品全網(wǎng)最低價(jià)，讓消費(fèi)者提前進(jìn)入618狂歡購(gòu)物節(jié)。

另外，今年618，“百億補(bǔ)貼”還開設(shè)了全新的“官方合作旗艦店”入口，新入駐的品牌官方旗艦店同比去年增長(zhǎng)超10倍以上，其中數(shù)碼家電、美妝服飾等品牌增幅最為明顯，僅小家電品牌旗艦店就新增600多家。

那么，在百億補(bǔ)貼擴(kuò)充的品類中，生鮮農(nóng)產(chǎn)品非常值得我們關(guān)注。因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品是拼多多從發(fā)展早期開始就一直在做的，已經(jīng)從創(chuàng)始人黃崢貫徹到CEO陳磊，拼多多上下也都非常明確重倉(cāng)農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略。目前，以農(nóng)業(yè)為創(chuàng)始業(yè)務(wù)的拼多多，其農(nóng)產(chǎn)品在總GMV中占比約5倍于行業(yè)平均水平。

可以說，農(nóng)產(chǎn)品的發(fā)展在拼多多戰(zhàn)略里處于C位。

農(nóng)產(chǎn)品占據(jù)C位

財(cái)報(bào)顯示，拼多多2021年Q1的農(nóng)產(chǎn)品訂單同比暴增超過300%，直連1600萬(wàn)農(nóng)戶，單品銷量超過10萬(wàn)單的農(nóng)（副）產(chǎn)品達(dá)到2645款，同比增長(zhǎng)156%，為2019年全年的179%。

對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品這一增長(zhǎng)趨勢(shì)，拼多多農(nóng)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，這主要是受益于大量新用戶下單和多多買菜業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，從側(cè)面也反映出拼多多在國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品上行的護(hù)城河正在持續(xù)加深。

在本次財(cái)報(bào)發(fā)布后的業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，陳磊表示，拼多多作為中國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺(tái)，同時(shí)也是一家專注農(nóng)產(chǎn)品的基礎(chǔ)設(shè)施型平臺(tái)，“我們希望消費(fèi)者擁有更健康，更具有環(huán)境可持續(xù)性的飲食習(xí)慣，同時(shí)也希望助力農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的進(jìn)一步改善”。

財(cái)報(bào)中顯示，接下來，拼多多會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品做更多重投入，建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施型平臺(tái)，希望促進(jìn)大規(guī)模產(chǎn)銷精準(zhǔn)匹配，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品上行與鄉(xiāng)村振興。

在農(nóng)產(chǎn)品方面，拼多多也比較注重農(nóng)業(yè)科研，先后與國(guó)內(nèi)外多個(gè)頂級(jí)科研機(jī)構(gòu)、院士專家等科研團(tuán)隊(duì)展開深度合作，在科學(xué)種植、農(nóng)業(yè)機(jī)器人、智慧農(nóng)業(yè)、未來食品等領(lǐng)域持續(xù)投入。如：拼多多開啟基于農(nóng)藥殘留檢測(cè)的科研項(xiàng)目，探索食品安全問題；聯(lián)合新加坡食品與生物技術(shù)創(chuàng)新研究院，研究新型植物基肉等。

“拼多多正朝著成為全球最大的農(nóng)業(yè)和日用品平臺(tái)的目標(biāo)努力”，陳磊表示，未來5年，拼多多將繼續(xù)通過與地方政府和農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)合作，加大對(duì)農(nóng)戶的技術(shù)培訓(xùn)，用技術(shù)賦能農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，助力鄉(xiāng)村振興。

本次百億補(bǔ)貼兩周年活動(dòng)里，拼多多將持續(xù)向生鮮農(nóng)貨傾斜資源，通過平臺(tái)流量帶動(dòng)更新鮮、更實(shí)惠的農(nóng)產(chǎn)品上行，拼多多百億補(bǔ)貼負(fù)責(zé)人介紹，“拼多多在‘百億補(bǔ)貼’里提供了大量?jī)?yōu)質(zhì)實(shí)惠的生鮮農(nóng)產(chǎn)品，希望通過平臺(tái)流量支持農(nóng)產(chǎn)品上行，帶動(dòng)農(nóng)戶農(nóng)商一起參與消費(fèi)狂歡，同時(shí)也滿足消費(fèi)者對(duì)優(yōu)質(zhì)生鮮產(chǎn)品的日常需求?！?/p>

目前，面向水果生鮮、農(nóng)副產(chǎn)品、肉禽蛋類等民生用品，“百億補(bǔ)貼”已經(jīng)實(shí)施常態(tài)化補(bǔ)貼。例如，海南妃子笑荔枝、山東大櫻桃、恩施小土豆等當(dāng)季生鮮均得到5-20元/斤不等的補(bǔ)貼額度。除了當(dāng)季生鮮，像泰國(guó)榴蓮、山竹等進(jìn)口熱帶水果，均被補(bǔ)貼到了同類最優(yōu)價(jià)。

拼多多方面稱，他們平臺(tái)也將繼續(xù)幫助農(nóng)民更好地經(jīng)營(yíng)并更賺錢，利用平臺(tái)工具來優(yōu)化銷售，他們承諾在未來5年內(nèi)再培訓(xùn)100,000名新農(nóng)民。

在疫情期間，社區(qū)團(tuán)購(gòu)迎來第二春，拼多多借助其在農(nóng)產(chǎn)品方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，乘著社區(qū)團(tuán)購(gòu)的風(fēng)口，于2020年8月上線“多多買菜”，加碼社區(qū)團(tuán)購(gòu)，將8億消費(fèi)者需求和供應(yīng)鏈進(jìn)行本地化匹配，搶占下沉市場(chǎng)流量入口。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)是個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，根據(jù)凱度咨詢預(yù)測(cè)，到2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)的市場(chǎng)規(guī)模將超過1200億元。但市場(chǎng)廣闊的背后是賽道擁擠。美團(tuán)、拼多多、京東、字節(jié)跳動(dòng)和滴滴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭早已爭(zhēng)相入局。

盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，拼多多也有機(jī)會(huì)成為社區(qū)團(tuán)購(gòu)最終玩家。

首先，拼多多進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購(gòu)具備天然優(yōu)勢(shì)。社區(qū)團(tuán)購(gòu)是以生鮮品類切入，而拼多多起家于農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，多多買菜是拼多多電商業(yè)務(wù)的延伸。拼多多在供應(yīng)鏈上具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

其次，拼多多APP流量龐大。截至目前，拼多多年度活躍買家數(shù)達(dá)到8.238億，領(lǐng)先國(guó)內(nèi)電商平臺(tái)。而且社區(qū)團(tuán)購(gòu)和拼多多的用戶高度重合，兩者的主戰(zhàn)場(chǎng)都是價(jià)格敏感度高的下沉市場(chǎng)。

最后，社區(qū)團(tuán)購(gòu)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，但拼多多有充裕的資金應(yīng)戰(zhàn)。截至2021年3月31日，拼多多現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資為834億元。

陳磊表示，中國(guó)的零售市場(chǎng)還是具有巨大的潛力的，多多買菜目前還是處于一種為消費(fèi)者提供全新購(gòu)物體驗(yàn)的初期，隨著服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)和消費(fèi)者體驗(yàn)的提升，市場(chǎng)的規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

長(zhǎng)期來看，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的深耕將提升拼多多未來業(yè)績(jī)的確定性。而且目前拼多多已坐擁超8億用戶，可以講更多的新故事，未來可期。