業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，快遞股的上漲會經(jīng)歷三個(gè)階段，目前處于從第一個(gè)階段轉(zhuǎn)向第二個(gè)階段的過程中。

由于行業(yè)競爭依然激烈，需要密切跟蹤行業(yè)發(fā)展情況，最后的勝出者將獲得豐厚利潤，如同當(dāng)年的家電行業(yè)。

備受惡性價(jià)格戰(zhàn)困擾的快遞行業(yè)，近期出現(xiàn)緩和跡象，機(jī)構(gòu)借機(jī)進(jìn)場布局。從近期市場表現(xiàn)看，圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞等龍頭股表現(xiàn)搶眼。在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管快遞行業(yè)依然處于混戰(zhàn)狀態(tài)，但由于發(fā)展空間巨大，因此機(jī)構(gòu)不懼短期震蕩逆勢布局。

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快遞股近期表現(xiàn)搶眼

自8月以來，快遞股企穩(wěn)反彈，其中圓通速遞、韻達(dá)股份最近一個(gè)多月來漲幅超過50%。

快遞股的上漲，緣于快遞價(jià)格戰(zhàn)出現(xiàn)緩和跡象。近期各大快遞公司均表示上調(diào)全網(wǎng)派費(fèi)，用以提高快遞員收入，監(jiān)管部門也要求做好快遞員派費(fèi)調(diào)整工作，政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，對于快遞行業(yè)來說，短期要看政策效應(yīng)，雖然行業(yè)單價(jià)并不會因?yàn)楸O(jiān)管對價(jià)格惡性競爭的打壓而回升，但快遞價(jià)格有望趨于穩(wěn)定。隨著價(jià)格戰(zhàn)的緩和，行業(yè)利潤有望得到恢復(fù)。“接下來是邏輯驗(yàn)證階段，要及時(shí)跟蹤，最終要體現(xiàn)在公司盈利上。”

快遞行業(yè)包括快遞員、加盟商與公司總部三個(gè)方面，但長期以來，相對弱勢的快遞員的利益經(jīng)常被侵蝕。今年6月，監(jiān)管部門出臺政策，提出“督促企業(yè)保持合理末端派費(fèi)水平，保證末端投遞基本支出，保障快遞員基本勞動(dòng)所得”等措施。隨后部分快遞企業(yè)開始提高派送費(fèi)。

在上述基金經(jīng)理看來，快遞公司上調(diào)派送費(fèi)，可以實(shí)現(xiàn)“一石三鳥”之效：一是有利于增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性；二是成本壓力有望順利轉(zhuǎn)嫁到終端；三是有望減輕總部給予加盟商補(bǔ)貼的成本壓力。“這將有助于公司利潤的修復(fù)?？紤]到快遞股前期回調(diào)幅度普遍較大，并且行業(yè)的長期發(fā)展邏輯未變，如果上市公司利潤隨著價(jià)格戰(zhàn)緩解而回升，那是一個(gè)非常好的布局機(jī)會?！?/p>

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機(jī)構(gòu)密集調(diào)研快遞公司

從快遞行業(yè)發(fā)展情況看，今年前八個(gè)月快遞業(yè)務(wù)量達(dá)673億件，超過2019年全年。其中，8月份完成快遞業(yè)務(wù)量89.9億件，同比增長24.3%。從上市公司的業(yè)務(wù)情況看，順豐、韻達(dá)、申通、圓通等公司的同比增速均超過15%。

盡管快遞業(yè)務(wù)量增加，但受惡性價(jià)格戰(zhàn)困擾，行業(yè)長期面臨增收不增利的窘境，這也成了制約快遞股上漲的核心因素。隨著價(jià)格戰(zhàn)的緩和，疊加行業(yè)規(guī)模效應(yīng)帶來的成本下降，相關(guān)公司的利潤有望回升。以韻達(dá)股份為例，8月份韻達(dá)單票收入2.05元，同比下降3.3%，但環(huán)比增長了0.5%。

華南某公募基金經(jīng)理表示，快遞股的上漲會經(jīng)歷三個(gè)階段，首先是政策底，接著是單價(jià)底，最后是企業(yè)盈利底，目前處于從第一個(gè)階段轉(zhuǎn)向第二個(gè)階段的過程中?！坝捎谛袠I(yè)競爭依然激烈，需要密切跟蹤行業(yè)發(fā)展情況，最后的勝出者將獲得豐厚利潤，如同當(dāng)年的家電行業(yè)?！?/p>

從機(jī)構(gòu)關(guān)注的情況看，過去一個(gè)多月來，機(jī)構(gòu)開始密集調(diào)研相關(guān)快遞公司。中金公司、摩根士丹利、海通證券、中信證券、匯豐銀行等機(jī)構(gòu)調(diào)研了德邦物流。德邦物流表示，面對激烈的競爭，公司在加大投入，推動(dòng)變革：通過末端運(yùn)營變革、搭建時(shí)效能力等方式降低運(yùn)行成本，還將通過組織優(yōu)化、流程優(yōu)化、人員優(yōu)化等方式實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)率的下降。

快遞龍頭股順豐控股更是吸引了數(shù)百名投資者前去調(diào)研。順豐控股在回答投資者提問時(shí)表示，從今年4月份起，細(xì)化和完善了產(chǎn)品及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，以精準(zhǔn)匹配不同客戶的細(xì)分需求；同時(shí)，還制定了銷售激勵(lì)政策，刺激高毛利散單業(yè)務(wù)的增長。