對本地生活發(fā)展十年來的歷次大戰(zhàn)進行復盤，從“千團大戰(zhàn)”到“單車大戰(zhàn)”，再到“外賣大戰(zhàn)”，我們發(fā)現(xiàn)歷史存在著其相似性。從資金層面來看，幾次大戰(zhàn)均經(jīng)歷了從“資本涌入”到“資本寒冬”再到“互聯(lián)網(wǎng)資本競爭”的過程；從玩家層面來看，幾次大戰(zhàn)均經(jīng)歷了從“群雄并起”到“市場出清”再到“二三寡頭”的局面；從競爭階段來看，幾次大戰(zhàn)均經(jīng)歷了從競爭初期的燒錢階段，到中場比拼產(chǎn)品/供應等資源慕賦的出清階段，再到比拼線下運營能力的格局穩(wěn)定階段。

復盤千團大戰(zhàn)，我們認為美團制勝的關(guān)鍵在于其管理與適營能力：1）注重用戶體驗超過短期盈利，目光長遠；2）線下地推和運營能力；3）長期的戰(zhàn)略選擇，復盤單車大戰(zhàn)，我們認為贏家取勝的關(guān)健在于運營效率。單車大戰(zhàn)的初始階段，采購單車、人力、物流均需要巨額支出，不斷燒錢、失血。補血惡性循環(huán)的商業(yè)模式終究是不可取的，只有擁有盈利能力和運營效率的企業(yè)才能取得最終的勝利。復盤外賣大戰(zhàn)，我們認為贏家取勝的關(guān)鍵在于B端商家的豐富供給和強大的組織運營能力。外賣業(yè)務雖然在初始階段比拼的是資金，但由于其毛利低，資本的耐心難以支撐長期的資金支持，因此比拼的中期會依賴供給。進一步，隨著入駐平臺的外賣商家增多，配送效率需要同步跟上，去匹配更多的單量，比拼的關(guān)鍵最終仍回歸到運營和管理能力。