近日有消息傳出，2023年國內工業(yè)供應鏈市場規(guī)模達到了人民幣10.9萬億元，預計未來五年將以年均4.1%的增速增長。也就是說2025年，工業(yè)品供應鏈的預計市場規(guī)模漲幅將超4000億元，達到接近12萬億的規(guī)模。

2024年9月底，京東工業(yè)重新遞交招股書，再次沖擊港交所IPO；2024年阿里的1688再次發(fā)力，啟動全面入淘計劃，展開市場爭奪；歐冶云商轉向高端化、智能化、綠色化、高效化的工業(yè)品供應鏈體系；再加上已經在2023年在紐交所上市的中國MRO赴美第一股震坤行2024年毛利持續(xù)增厚……

2025年被市場看好的工業(yè)品供應鏈有如此大的新市場，已經發(fā)力2024年的國內各大工業(yè)品供應鏈企業(yè)還會有怎樣的動作？大家更看好哪家呢？

京東工業(yè)2025年能否上市？

京東工業(yè)作為一家工業(yè)供應鏈技術與服務提供商，主要通過踐行變革性的、全鏈路的工業(yè)供應鏈數字化，幫助其客戶實現保供、降本及增效。

其主要全鏈解決方案是通過商品數字化、采購數字化、履約數字化和運營數字化將制造商、分銷商及代理商等分散的產業(yè)鏈環(huán)節(jié)連接起來，建立一個“萬倉合一、萬單合一”的供應網絡。

經過多年發(fā)展，京東工業(yè)已成為中國MRO采購服務市場的最大參與者，根據灼識諮詢的資料顯示，按2023年的交易額計，京東工業(yè)排名第一，規(guī)模是第二名的兩倍。

早在2023年初就已經遞交了第一次上市申請，2024年9月底是遞表失效后的再一次申請。同樣信息也經過更新，首次實現了扭虧為盈。

根據招股書業(yè)績數據，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，京東工業(yè)營業(yè)收入分別為103.45億元、141.35億元、173.36億元及86.2億元；期內利潤分別為-12.59億元、-12.69億元、480萬元及2.91億元。利潤增長非常迅猛。

相比京東在物流、產發(fā)上重資產路線，京東工業(yè)更偏重平臺化模式，專注于構建一個端到端的供應鏈數智化模型。一端連通客戶，幫助他們進行采購規(guī)劃和供應鏈系統(tǒng)建設；一端連通工業(yè)供給側，將海量商品的參數標準化及數字化，并為用戶提供數智化采購業(yè)務。其中的大部分訂單由供應端直接發(fā)貨給需求端完成，大幅降低物流上的成本投入。

目前，京東工業(yè)在市場滲透率以及自有品牌產品開發(fā)上仍有瓶頸。

不過，京東工業(yè)如果真能實現2025年上市，那么必然會吸引大量資本的關注，進一步增強了其在資本市場的地位，并為其業(yè)務擴張?zhí)峁┝速Y金支持。

震坤行國內、國外雙向發(fā)力

作為中國第一家赴美上市的MRO企業(yè)，震坤行在供應鏈解決方案上主要通過自建智能倉儲中心，實現工業(yè)用品的零庫存、快速配送和精準管理。并與第三方物流合作，實現了工業(yè)用品的全國范圍內的快速送達，滿足客戶的不同需求。

震坤行2023年底上市之后首份財報就宣告大捷，首次實現扭虧為盈。

進入2024年，震坤行在產品力上持續(xù)發(fā)力。據悉，2024年1-9月，震坤行自有品牌 GMV 達到 4.9 億人民幣，同比增長 24%，占總 GMV 的 6.3%。目前，震坤行自有32條產線，1700萬SKU，累計合作客戶超過10萬家，合作范圍遍布石油化工、醫(yī)藥、汽車制造、半導體、建筑、太陽能、LED、機械、辦公設備、食品農副等諸多領域。

其次，在科技能力上持續(xù)投入，比如智能倉，已經可以實現儲位智能定位、倉內無人化作業(yè)和貨到人智能揀選。目前智能倉最大可實現4.8萬個儲位，每天8500訂單行的業(yè)務處理能力。比如AI能力，推出了幾款AI 產品，包括國內首款生成式 AI物料管理工具“AI物料管家”，能夠快速從數以萬計的供應商中篩選出最優(yōu)價格的“AI比價助手”，以及幫助客戶更快速、更精準選品的“AI推品大腦”等。

更為關鍵的是震坤行邁出了出海的關鍵一步，其美國獨立站在12月上線。在一個成熟的市場，其市場教育成本方面花費較低，需求較為穩(wěn)定，但也必然面臨固安捷等巨頭的競爭，2025年的競爭大戲值得關注。

如果震坤行2025年在國內的巨量增長的市場份額中能率先搶下一局，還能穩(wěn)住在美市場的競爭態(tài)勢，其業(yè)績非常值得期待。

1688走到臺前搶奪c端消費者

工業(yè)品供應鏈競爭模式中，阿里旗下1688是很典型的第三方入駐模式，1688輕量化吸引商家入駐、從中抽取傭金、繼而擴大產品品類。

這種模式在物流能力上要求很低，主要依賴入駐商家的供應鏈，因此發(fā)展速度可以很迅速，同時也能滿足很多中小企業(yè)客戶的高頻次、低量化訂單的需求。

因此，類似1688這樣的平臺，其sku種類是很難超越的，根據2023年的數據，1688建立了一個工業(yè)品專業(yè)標準庫，sku超越1億，而震坤行僅涵蓋約1720萬個sku，京東工業(yè)也只在4250萬個sku。

但同樣的，缺點也很明顯，一個是同質化商品太多，導致商品競爭力不足；一個是供應商以中小廠家為主，導致供應鏈繁雜；還有品牌力較弱，售后服務等體驗也較差。

可以看到2024年，1688啟動全面入淘計劃，在淘天開出三家店——1688嚴選淘寶店、1688企業(yè)自采天貓店和1688工業(yè)行家選天貓店。1688不再僅僅著眼與B端，開啟了C端的搶奪戰(zhàn)。

同時積極布局線下，在深圳、臺州、義烏等地建設了12個選品中心。

但由此也帶來一系列的問題，比如發(fā)貨時效、退換貨、客服響應等，讓原先更擅長2B的廠家卷入繁雜的2C電商環(huán)節(jié)中。并且也陷入了與自己眾多大客戶搶市場的詬病中。

這種B與C市場同步競爭的模式不知道能否成為新的工業(yè)品電商出路？2025年還是值得期待的。

各家估值被低估

不過，目前中國的工業(yè)品供應鏈滲透率非常低，由此導致整體各大國內工業(yè)品供應鏈企業(yè)被低估。

根據灼識咨詢，中國引領全球工業(yè)供應鏈市場，2023年擁有10.9萬億市場，擁有全球最大市場規(guī)模。但數字化滲透率低，2023年僅為5.9%，預計到2028年將達到8.5%。

據悉，京東工業(yè)在2023年完成3億美元B輪融資后，其估值大概在67億美元。

震坤行上市后目前的市值大約不到6億美元。

但看一下海外的工業(yè)品供應鏈優(yōu)等生固安捷，這家企業(yè)成立于1927年，從工業(yè)時代走過百年到了互聯網時代，仍然保持著強勁的市場競爭力。尤其令人驚嘆的是近幾年的市場認可度飆升，從2020年200美元左右的股價，一度飆升到998美元，當前的市值超越500億美元。

這里就幾大理由。

首先，美國的工業(yè)品供應鏈市場集中度較高，截至2022年，美國MRO市場30%-45%的市場份額由前十大公司占據。

其次，固安捷不斷拓展SKU，自營占比保證20%以上以此保證利潤空間，不斷拓品以滿足日益多元的下游需求。

再者，商業(yè)模式上，其線上線下并行，線上聚焦中小客戶，線下注重大客服務，實現平臺化和數字化高效賦能。

與此同時，配套設施上，固安捷建立完善的、數字化的產業(yè)鏈配套體系，包括供應鏈、物流等。

可以看到固安捷的大客戶黏性和占比非常高。2023年的數據顯示，固安捷服務的前三大行業(yè)是制造業(yè)（30%）、政府（16%）、批發(fā)（9%），三者合計銷售額就超過了50%。

近日，中國工業(yè)經濟2025：促改革與穩(wěn)增長”研討會上，有專家預測在存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力、新技術新領域新賽道競相涌現、實數融合加快深入推進等積極因素帶動下，我國工業(yè)經濟將持續(xù)回升向好、結構向新、質效向優(yōu)。

當前，國內的MRO市場滲透率不足，對標美國等國家，差距明顯，但中國又是第二產業(yè)值最大的國家，后續(xù)隨著滲透率的提高預計將推動工業(yè)供應鏈技術與服務市場規(guī)模快速增長。除了京東工業(yè)、震坤行、1688等大型工業(yè)品平臺，像西域、易買工品、米思米等深耕工業(yè)品的一站式平臺同樣都大有可為。