2019年，隨著京東物流的殺入，順豐第53架飛機(jī)落地，阿里巴巴繼2018年13.8億美元強(qiáng)勢“取下”中通后，2019年一季度以46.6億“拿下”申通，中國郵政的混改和IPO正在加速，中國快遞業(yè)新的“車輪戰(zhàn)”正式升級(jí)。 

據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2018 年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成 507.1 億件，同比增長 26.6%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成 6,038.4 億元，同比增長 21.8%，快遞行業(yè)整體維持穩(wěn)定、快速增長。此外，據(jù)國家郵政局預(yù)計(jì)，2019年中國快遞業(yè)務(wù)量同比增長20% ；快遞業(yè)務(wù)收入同比增長19%，可見未來快遞行業(yè)仍將保持較高的增長速度。

量“—本—利”的角逐

1)上市七雄業(yè)務(wù)量占比全國總量73.17% ，收入占比全國總量36.08%；

2) 順豐的吸金能力最強(qiáng)勁，凈利潤高達(dá)47.71億元，穩(wěn)居第一，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯；

3)韻達(dá)的業(yè)務(wù)量增速48%，凈利潤增速69.76%，表現(xiàn)亮眼，但其中快運(yùn)業(yè)務(wù)累計(jì)虧損0.67億元；

4)順豐、百世的凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長，其中百世虧損4.52億元。

市場份額的比拼

1)2016年業(yè)務(wù)量排名依次為中通、圓通、申通、韻達(dá)、順豐、百世、德邦；

2)2017年業(yè)務(wù)量排名依次為中通、圓通、韻達(dá)、申通、百世、順豐、德邦；

3)2018年業(yè)務(wù)量排名依次為中通、韻達(dá)、圓通、百世、申通、順豐、德邦；

4) 快遞上市七雄的市場集中度在進(jìn)一步提高，七家上市企業(yè)在2018年共完成業(yè)務(wù)量371.03億件，占全行業(yè)507.1億件的73.17%，較2016年占比65.02%、2017年占比67.3%呈穩(wěn)步上升態(tài)勢；

5)中通依舊領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，以16.8%的市占率穩(wěn)居第一；

6)韻達(dá)市占率不斷提高，已由2017年的“探花”躍居為2018年的“榜眼”；

7)圓通市占率已被韻達(dá)所超，排名由前兩年的“榜眼”退居為“探花”；

8）電商為快遞行業(yè)帶來的福利似乎并未惠及順豐，順豐的市場占有率上升幅度最小，且連續(xù)兩年跌出前五，落后于通達(dá)系，被百世超越，主要源于其高端的產(chǎn)品定位，使得其難以在如今電商深入滲透的領(lǐng)域中尋求更多的市場份額。

市場輻射的較量

1）2018年，我國東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重分別為79.9%、12.3%和7.8%，業(yè)務(wù)收入比重分別為80%、11.2%和8.8%。其中，中部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重上升0.7百分點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)收入比重上升0.4個(gè)百分點(diǎn) ；西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重和快遞業(yè)務(wù)收入比重均上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；

2）順豐網(wǎng)絡(luò)平衡度較高；通達(dá)系網(wǎng)絡(luò)不平衡表現(xiàn)明顯：申通西部市場輻射能力有待提高；韻達(dá)華南區(qū)域市場占有率較低；

3）順豐與圓通有海外業(yè)務(wù)：近年來，隨著我國電商市場逐漸趨于飽和，阿里、京東等各大巨頭出了加速收割剩余不多的市場以外，都將目光瞄向了海外市場。從之前布局東南亞市場到現(xiàn)在的進(jìn)攻歐洲，海外市場成了巨頭們掘金的新戰(zhàn)場。

服務(wù)質(zhì)量的逐鹿

根據(jù)國家郵政局《關(guān)于郵政業(yè)消費(fèi)者申訴情況的通告》數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全年，順豐依舊是2018年總體申訴率最低的企業(yè)，月平均申訴率為0.49件(每百萬件快遞有效申訴數(shù)量)，遠(yuǎn)低于全國平均的2.24件。德邦、圓通的月均有效申訴率在上市快遞公司中排名墊底，為2.7件，表現(xiàn)一般?？傮w排名為順豐、韻達(dá)、中通、百世、申通、德邦、圓通。

順豐：3個(gè)月排名第一，2個(gè)月排名第二，2個(gè)月排名第三，2個(gè)月排名第四，3個(gè)月排名第五；

韻達(dá)：4個(gè)月排名第一，5個(gè)月排名第二，3個(gè)月排名第三；

中通：1個(gè)月排名第一，4個(gè)月排名第二，4個(gè)月排名第三，1個(gè)月排名第四，2個(gè)月排名第五；

百世：2個(gè)月排名第一，1個(gè)月排名第二，4個(gè)月排名第四，3個(gè)月排名第五，2個(gè)月排名第六；

申通：2個(gè)月排名第一，2個(gè)月排名第三，2個(gè)月排名第四，3個(gè)月排名第五，3個(gè)月排名第六；

圓通：2個(gè)月排名第三，2個(gè)月排名第四，1個(gè)月排名第五，7個(gè)月排名第六；

資產(chǎn)構(gòu)建 助力智慧物流

（一） 重大投資狀況

1）順豐：本期大力購建辦公樓、運(yùn)輸工具，精準(zhǔn)定位中高端，直營打造行業(yè)解決方案的科技服務(wù)公司；

2）申通：為提升公司的運(yùn)營能力，2018年公司加強(qiáng)了對(duì)核心城市轉(zhuǎn)運(yùn)中心收購及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，主要集中在中轉(zhuǎn)場地和收購加盟轉(zhuǎn)運(yùn)中心資產(chǎn)組（新收購轉(zhuǎn)運(yùn)中心15處）及車輛投入方面；

3）韻達(dá)：資產(chǎn)構(gòu)建系盤錦電商物流分揀中心項(xiàng)目、皖南中心基地等工程項(xiàng)目增加。

（二） 募集資金使用進(jìn)度

1）順豐：由于購機(jī)計(jì)劃調(diào)整，“飛機(jī)購置改裝”項(xiàng)目后延 ；由于營運(yùn)策略調(diào)整及項(xiàng)目結(jié)算等原因，“順豐無錫電商產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”、“順豐電商產(chǎn)業(yè)園義烏綜合服務(wù)中心項(xiàng)目”、“寧波快件轉(zhuǎn)運(yùn)中心項(xiàng)目”、“溫州港陸電商產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目” “智能分揀合肥基地項(xiàng)目”、“長春順豐電商產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”進(jìn)度放緩；

2）圓通：上海轉(zhuǎn)運(yùn)中心投入進(jìn)度略有滯后，公司將轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)和智慧設(shè)備升級(jí)系統(tǒng)預(yù)定可使用狀態(tài)日期從2018年3月31日調(diào)增為2019年3月31日；

3）申通：為保障項(xiàng)目質(zhì)量，公司根據(jù)本次募 投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度、實(shí)際建設(shè)情況及市場發(fā)展前景，為了維護(hù)全體股東和企業(yè)的利益，決定將中轉(zhuǎn)倉配一體化及信息一體化平臺(tái)項(xiàng)目預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的日期延期至 2019 年 12 月 31 日；

4）韻達(dá)：研發(fā)投入較2017年略有增加，公司稱2018年在智能客服、智能分撥、智能終端等領(lǐng)域的研發(fā)及推廣應(yīng)用成效顯著.公司一直非常重視對(duì)科技的投入，持續(xù)研發(fā)和引進(jìn)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的智能化設(shè)備和信息化系統(tǒng)。

5）德邦：公司推進(jìn)智能化、科技化。為提高中轉(zhuǎn)場承載能力和營運(yùn)效率，公司研發(fā)了行業(yè)內(nèi)第一條快遞快運(yùn)融合的多層立體分揀系統(tǒng)

研發(fā)續(xù)航   誰是站在科技輪子上的快遞公司

各快遞服務(wù)企業(yè)不斷通過加大研發(fā)支出，持續(xù)投入自有干線運(yùn)輸車輛及自動(dòng)化分揀設(shè)備等，提升運(yùn)營管理信息化、科技化、智能化水平，提高人均效能，降低人工與運(yùn)輸成本，有效提升分揀、操作、中轉(zhuǎn)、配送效率，從而實(shí)現(xiàn)提升盈利能力的目標(biāo)。

1）圓通：投入金額均較上年度有所減少，在研發(fā)人員的配置上亦有所縮減；圓通擬提升公司科研實(shí)力，打造智慧圓通，在研發(fā)方向的投入需加大馬力；

2）順豐研發(fā)投入及研發(fā)人員配置較上一年度均有大幅提升，科技實(shí)力雄厚，截止報(bào)告期末，申報(bào)和獲得專利1645項(xiàng)，其中發(fā)明專利649項(xiàng)。

3）申通：2017年無研發(fā)投入，2018年公司積極投入各項(xiàng)智慧物流建設(shè)，引領(lǐng)物流進(jìn)入智能化、可視化、精細(xì)化、數(shù)字化的新時(shí)代，提升運(yùn)作效率，助力企業(yè)價(jià)值升級(jí)。

4）韻達(dá)：研發(fā)投入較2017年略有增加，公司稱2018年在智能客服、智能分撥、智能終端等領(lǐng)域的研發(fā)及推廣應(yīng)用成效顯著.公司一直非常重視對(duì)科技的投入，持續(xù)研發(fā)和引進(jìn)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的智能化設(shè)備和信息化系統(tǒng)。

借力資本市場 債股結(jié)合多元融資

1）為優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，滿足投資發(fā)展與資金期限的合理配置需要，擴(kuò)大在核心資源投入與科技創(chuàng)新方面的競爭優(yōu)勢，報(bào)告期各公司均不斷豐富融資“工具箱”，實(shí)施了股債結(jié)合的多元籌融資安排，為中長期發(fā)展提供戰(zhàn)略保障；

2）超短融、中期票據(jù)成為快遞公司熱衷的融資工具；

3）各公司資產(chǎn)負(fù)債率均保持在合理水平，留存借貸能力較強(qiáng)；

股東回報(bào)哪家強(qiáng)

人員配置大考量

（一）員工及薪酬

（二） 人員結(jié)構(gòu)

1）人員配置上，除德邦外，人員均有所減少，其中圓通人員大幅度縮減，減少近5000人，主要體現(xiàn)在運(yùn)營操作人員及行政管理人員的減少；

2）人員結(jié)構(gòu)上，申通行政人員由618人激增至1999人，人員結(jié)構(gòu)需進(jìn)一步優(yōu)化；

會(huì)計(jì)師視角中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

（一）中介機(jī)構(gòu)及費(fèi)用

（二）關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)

關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)是事務(wù)所根據(jù)職業(yè)判斷，認(rèn)為對(duì)本期財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)最為重要的事項(xiàng)

1）2018年，上市公司商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模爆發(fā)，成為業(yè)績殺手。鑒于商譽(yù)金額變動(dòng)大，且管理層需要作出重大判斷，審計(jì)師將商譽(yù)的減值確定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)；

2）由于應(yīng)收賬款可收回金額方面涉及管理層的重大會(huì)計(jì)估計(jì)和判斷，并且管理層的估計(jì)和判斷具有不確定性，基于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表具有重要性，因此，審計(jì)師將應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提確定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

2019年關(guān)鍵計(jì)劃

順豐：核心是科技運(yùn)營，保障傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入

1)   科技運(yùn)營、夯實(shí)底盤；

2)   全力保障傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入及利潤穩(wěn)定健康增長；  

3)   繼續(xù)開拓新業(yè)務(wù)板塊，優(yōu)化資源投入、提升新業(yè)務(wù)經(jīng)營效益；

中通：業(yè)務(wù)增速和員工獲得感

1） 堅(jiān)持一個(gè)方向：挖潛聚力，以網(wǎng)點(diǎn)為中心賦能強(qiáng)基。

2） 堅(jiān)守兩個(gè)目標(biāo)：業(yè)務(wù)增速和員工獲得感。

3） 實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變：實(shí)現(xiàn)員工從就業(yè)到創(chuàng)業(yè)的轉(zhuǎn)變，讓大家從進(jìn)入中通，到信任中通，再到熱愛中通；實(shí)現(xiàn)從“居安思?！钡健熬影菜歼M(jìn)”的轉(zhuǎn)變；實(shí)現(xiàn)中通全網(wǎng)從“利己-利他-利社會(huì)”到“利社會(huì)-利他-利己”的轉(zhuǎn)變。

4） 做實(shí)四項(xiàng)工作：健全末端配送網(wǎng)絡(luò)，激發(fā)基層活力；加強(qiáng)全網(wǎng)能力建設(shè)，改善作業(yè)環(huán)境；踏實(shí)建設(shè)生態(tài)體系，提升品牌價(jià)值；強(qiáng)化服務(wù)質(zhì)量意識(shí)，推動(dòng)高質(zhì)發(fā)展。

韻達(dá)：全面實(shí)施所謂的“韻達(dá)+”計(jì)劃

1)   科技引領(lǐng)，數(shù)據(jù)先行，表現(xiàn)是運(yùn)營數(shù)據(jù)化、全程可視化、管理智慧化

2)   “韻達(dá)+ ”生態(tài)圈不斷發(fā)展；大力發(fā)展核心主業(yè)，推進(jìn)客戶分群、產(chǎn)品分層體系；產(chǎn)業(yè)鏈延伸，繼續(xù)加大在產(chǎn)業(yè)鏈上的布局投入

圓通：不惜一切搶占市場份額

1)   聚焦成本管控，穩(wěn)步提升盈利能力；

2)   保障時(shí)效水平，綜合提升服務(wù)品質(zhì)；

3)   賦能加盟網(wǎng)絡(luò)，提升管理穩(wěn)定拓展；

4)   加大研發(fā)投入，科技創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展；

5)   深化國際化戰(zhàn)略，國際國內(nèi)融合發(fā)展；

6)   推動(dòng)協(xié)同共享，增強(qiáng)綜合服務(wù)能力；

7)   強(qiáng)化安全管理，保障公司合規(guī)運(yùn)營；

8)   踐行綠色物流理念，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；

申通：實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量和服務(wù)質(zhì)量雙豐收

1)   聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)市場的重大突破

2)   聚力提質(zhì)增效，堅(jiān)決保證質(zhì)量穩(wěn)定和效益提升

3)   強(qiáng)化省區(qū)管理，全面打造規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、有執(zhí)行力的省公司

4)   整頓末端網(wǎng)點(diǎn)，必須形成全國網(wǎng)絡(luò)一盤棋

5)   持續(xù)推進(jìn)基礎(chǔ)建設(shè)，打造申通穩(wěn)定運(yùn)營平臺(tái)

6)   大力發(fā)展云倉項(xiàng)目，新業(yè)務(wù)推進(jìn)要有

7)   加快技術(shù)升級(jí)步伐，全面推進(jìn)數(shù)據(jù)申通建設(shè)

8)   從改革人才結(jié)構(gòu)入手，實(shí)現(xiàn)總部機(jī)關(guān)職能的徹底轉(zhuǎn)變

9)   夯實(shí)安全管理基礎(chǔ)，最大限度地控制公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

百世：提高市場份額和盈利能力

1） 執(zhí)行構(gòu)建全球智慧供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)的長期戰(zhàn)略；

2） 在數(shù)字化經(jīng)濟(jì)時(shí)代助力百世的生態(tài)系統(tǒng)不斷成長。

3） 專注于提高市場份額、運(yùn)營效率、自動(dòng)化技術(shù)的運(yùn)用水平、客戶體驗(yàn)以及盈利能力，繼續(xù)推進(jìn)長期投資和發(fā)展。

德邦： 大件快遞成為公司的主導(dǎo)業(yè)務(wù)

1)   科技推動(dòng)，加快大件快遞發(fā)展

2)   精益運(yùn)營 ，推動(dòng)時(shí)效提升，提高客戶

3)   產(chǎn)品創(chuàng)新、強(qiáng)化優(yōu)勢產(chǎn)品、豐富品牌產(chǎn)品

4)   持續(xù)加強(qiáng)人力資源建設(shè)，為公司發(fā)展提供強(qiáng)有力的組織與人才保障

5)   繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，夯實(shí)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)