CCER，即核證自愿減排量，是全國溫室氣體自愿減排交易市場的交易產(chǎn)品。與碳排放權(quán)交易市場相比，CCER是自愿，而后者是強(qiáng)制，兩者共同構(gòu)成了我國的碳交易體系。CCER市場重啟帶來的新商機(jī)。

我國CCER市場曾于2012年上線，2017年3月項(xiàng)目申請暫停，截至目前已有長達(dá)6年時(shí)間。今年6月生態(tài)環(huán)境部在新聞發(fā)布會上明確提出將力爭在今年年內(nèi)盡早啟動全國CCER市場，行業(yè)從業(yè)者對此早已經(jīng)是翹首以待。

CCER重啟就像是亞馬遜叢林里那只煽動翅膀的蝴蝶，將會引發(fā)巨大的連鎖反應(yīng)。在國內(nèi)，受益于CCER這一市場的生意，小到單純的碳交易和資產(chǎn)開發(fā)，大到整個(gè)碳管理、分布式光伏等減碳降碳生意，市場規(guī)模最高可達(dá)上萬億元。

我國碳交易市場結(jié)構(gòu)  圖片來源：路孚特

過去兩年，全國多地的上市公司、中介公司、碳資產(chǎn)管理公司都在儲備林業(yè)、分布式光伏、甲烷減排等項(xiàng)目，等待CCER重啟后參與交易。公眾號：3060碳達(dá)峰碳中和。在CCER未重啟之前，碳尋只能以VCS、GS為代表的國際標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目開發(fā)與交易工作為主，相當(dāng)于經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍被一定程度的縮小了。

市場是一個(gè)頗為宏大的范疇，背后是一整個(gè)圍繞交易的生態(tài)。清新資本創(chuàng)始合伙人胡宇晨說，碳市場的作用是通過金融工具和市場機(jī)制的方式促進(jìn)碳減排，它一方面可以增加高排放企業(yè)的排放成本，另一方面也能給新能源、低碳資產(chǎn)增加額外收益，形成正向資金流。

盡管當(dāng)前可申請CCER交易的項(xiàng)目仍存不確定性，如上文的分布式光伏能否納入還是未知數(shù)，但在巨大的市場機(jī)遇面前，各路玩家們早已開始行動，提前“占坑”。

碳交易、碳管理市場迎來活水

2020年我國“雙碳”目標(biāo)提出后，國內(nèi)碳管理賽道獲得創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。以碳阻跡為代表，一群碳管理創(chuàng)業(yè)公司先后獲得融資，迎來了快速發(fā)展。

當(dāng)前，市場上的碳管理企業(yè)的主營業(yè)務(wù)普遍包含了碳資產(chǎn)開發(fā)和交易，工作內(nèi)容一是為控排企業(yè)提供碳資產(chǎn)管理與交易服務(wù)（包含碳配額和CCER），二是為減排企業(yè)提供碳資產(chǎn)開發(fā)服務(wù)。

據(jù)悉，在全國碳市場正式啟動之前，CCER的需求來源是國內(nèi)9個(gè)試點(diǎn)碳市場，包括了北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、四川，福建。但不同試點(diǎn)對CCER的使用有不同限制，如地域、年份，類型等。標(biāo)準(zhǔn)割裂導(dǎo)致CCER流動性受限，且部分項(xiàng)目不被國際認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

CCER全國市場重啟后，碳管理企業(yè)的碳資產(chǎn)開發(fā)和交易業(yè)務(wù)都將迎來直接的新增量。據(jù)了解，CCER項(xiàng)目的開發(fā)核證流程成本不低，核證一次的費(fèi)用在5萬到8萬元不等。

隨著CCER的重啟，中國碳交易市場的參與度、活躍度會持續(xù)提升，碳管理企業(yè)也將迎來新一輪的發(fā)展機(jī)遇。

2023年第一季度碳配額（CEA）均價(jià)為55.95元/噸，計(jì)算可以得出目前（碳市場僅納入電力行業(yè)）CCER每年的理論最大需求量為2.25億噸，經(jīng)濟(jì)價(jià)值為128.89億元。

后期，隨著未來碳交易市場擴(kuò)容至建材、鋼鐵、有色金屬等八個(gè)行業(yè)，以及碳價(jià)的提高，CCER的需求量和經(jīng)濟(jì)價(jià)值將有望成倍增加。

從更大的維度來看，CCER統(tǒng)一市場不僅僅是給碳管理企業(yè)帶來了新的業(yè)務(wù)，它可以給新能源、低碳資產(chǎn)增加額外收益，推動更多企業(yè)或者組織參與節(jié)能降碳。

以工商業(yè)光伏為例，隆基綠能碳管理相關(guān)負(fù)責(zé)人說，在CCER機(jī)制下，由于分布式光伏在“額外性”的相對比較明確，工商業(yè)企業(yè)通過部署分布式光伏系統(tǒng)，不僅可以帶來綠色電力收益，也能通過參與CCER交易提供經(jīng)濟(jì)收益激勵?！跋嘈烹S著CCER的重啟，也將會大幅提高分布式光伏的發(fā)展速度?！?/p>

目前市場上對于碳管理生意尚無清晰明確的定義，如果將概念范疇擴(kuò)大，所有減碳的生意都可以劃入碳管理范疇的話，遠(yuǎn)景科技集團(tuán)首席可持續(xù)發(fā)展官孫捷說，整個(gè)碳管理市場規(guī)模或可以達(dá)到萬億元。這個(gè)萬億市場都有望受益于CCER的重啟和碳市場規(guī)模的擴(kuò)大。

2017年CCER全國市場暫停后，市場上CCER項(xiàng)目相對稀缺，造成其價(jià)格普遍上漲。復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)顯示，2023年7月CCER買入賣出的中間價(jià)為55.23元/噸。在CCER重啟后，隨著供給增加，CCER的價(jià)格在中短期內(nèi)會逐步趨于理性，合理的價(jià)格區(qū)間會在配額價(jià)格的40%-70%之間，中短期內(nèi)CCER的正常價(jià)格應(yīng)該在30到40元/噸之間。但從長期來看，碳價(jià)將呈不斷上升趨勢。

近日發(fā)布的《2022 年中國碳價(jià)調(diào)查報(bào)告》預(yù)測，到2025年，全國碳市場的預(yù)期碳價(jià)將升至每噸87元/噸，在2030年前將達(dá)到130元/噸。這意味著未來CCER仍有巨大的市場潛力。

林業(yè)碳匯成為CCER熱點(diǎn)

我國碳市場不斷完善，CCER審批有望年內(nèi)重啟。CCER是指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。控排企業(yè)碳排放量如果超出了國家給的碳配額，既可以在全國碳市場直接購買其他企業(yè)的排放配額，也可以選擇在CCER市場上購買自愿減排量用于抵消自己的碳排放量，隨即形成了碳交易。2017年起CCER項(xiàng)目申報(bào)運(yùn)行暫停，至今尚未恢復(fù)。2023年7月7日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場監(jiān)管總局對2012年6月13日發(fā)布的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂，編制形成《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，并面向全社會公開征求意見。

林業(yè)碳匯是CCER項(xiàng)目開發(fā)的熱點(diǎn)  圖片來源：路孚特

林業(yè)碳匯成為CCER熱點(diǎn)，市場潛力巨大。林業(yè)碳匯是指通過植樹造林、森林管理、植被恢復(fù)等措施，利用植物光合作用吸收大氣中的二氧化碳，并將其固定在植被和土壤中，從而減少溫室氣體在大氣中濃度的過程、活動或機(jī)制。需求端看，短期內(nèi)CCER供不應(yīng)求，2025年全國碳市場配額總量或從目前的45億噸擴(kuò)容到70億噸，若CCER可抵消5%即需求量為3.5億噸，且CCER價(jià)格為50元/噸，CCER整體市場價(jià)值為175億元。從供給端看，2025年林業(yè)碳匯市場可開發(fā)規(guī)?？蛇_(dá)3500萬元，成為當(dāng)前CCER開發(fā)新熱點(diǎn)。

上市公司參與林業(yè)碳匯的開發(fā)主要有自有林地開發(fā)以及代運(yùn)營兩種模式。1）將自有林業(yè)資源進(jìn)行CCER審核和備案，出售自愿減排指標(biāo)，獲得碳匯收入；2）設(shè)立具有林業(yè)碳匯代運(yùn)營能力以及銷售能力的平臺型公司，與地方企業(yè)、政府合作開發(fā)林業(yè)碳匯項(xiàng)目，幫助中小林農(nóng)解決小面積林地碳匯開發(fā)成本不合算、林業(yè)碳匯銷售困難等問題。根據(jù)我們測算，若CCER碳價(jià)為50元/tCO2，木材售價(jià)為700元/立方米，項(xiàng)目周期為20年后采伐，開展CCER后每畝林地ROI為23.0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：CCER審批尚未重啟，與林業(yè)碳匯相關(guān)的碳交易規(guī)則并未明確；CCER審批重啟以及碳交易市場建設(shè)進(jìn)程不及預(yù)期；各公司CCER林業(yè)碳匯項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；CCER碳匯價(jià)格波動超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

CCER需要注意的問題

近日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場監(jiān)督管理總局編制形成了《溫室氣體自愿減排交易管理辦法〈試行〉》（征求意見稿），并面向全社會公開征求意見，截止日期為2023年8月6日。稍早前，生態(tài)環(huán)境部已對外官宣，力爭年內(nèi)盡早啟動全國溫室氣體自愿減排交易市場。

溫室氣體自愿減排交易是利用市場機(jī)制控制和減少溫室氣體排放的重要政策手段，交易對象為國家核證自愿減排量（CCER），可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用、節(jié)能增效等對減碳增匯有重要貢獻(xiàn)的眾多行業(yè)，由此可獲得減排經(jīng)濟(jì)回報(bào)。我國建立了以碳排放配額交易為主、CCER交易為輔的全國碳市場，旨在通過市場倒逼高排放、高耗能產(chǎn)業(yè)積極節(jié)能降碳。

事實(shí)上，CCER并非新鮮事物，相關(guān)項(xiàng)目申請始于2012年。2015年3月，我國首單CCER交易完成，由上海寶碳新能源環(huán)?？萍加邢薰鞠螨?jiān)措娏λ鶎俚母拭C新安風(fēng)力發(fā)電有限公司，分2次共計(jì)購買20萬噸CCER，成交價(jià)為19元/噸。但在2017年3月，國家發(fā)改委突然公告稱“暫緩申請受理”，新項(xiàng)目不再審批，只允許老項(xiàng)目繼續(xù)運(yùn)行。究其原因，公告顯示存在“溫室氣體自愿減排交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范等問題”。彼時(shí)，全國共有2871個(gè)審定項(xiàng)目、861個(gè)備案項(xiàng)目，包括風(fēng)電、光伏發(fā)電、甲烷利用等具體類型。

能聯(lián)社獲悉，截至?xí)和：灠l(fā)時(shí)，市場可流動的CCER存量約8000萬噸。由于存量緊缺，CCER市場價(jià)格一度大漲。按照CEA成交均價(jià)估算，僅現(xiàn)貨市場規(guī)模就有望達(dá)到200億元人民幣。另據(jù)天風(fēng)證券測算，待全國碳市場從當(dāng)前的火電行業(yè)擴(kuò)容至八大高耗能行業(yè)，碳排放量或達(dá)到70億——80億噸/年，對應(yīng)CCER需求量有3.5億——4億噸/年。需求所致，讓CCER暫停6年多來卻熱度不減。北京、上海、廣州等地扎堆開通CCER注冊登記、交易賬戶開立，多個(gè)可再生能源項(xiàng)目業(yè)主紛紛關(guān)注開放注冊的相關(guān)進(jìn)展，更有多方呼吁盡快落實(shí)重啟工作。

在解讀征求意見稿時(shí)，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司相關(guān)負(fù)責(zé)人再次明確重啟信號，并表示將“逐步擴(kuò)大自愿減排市場支持領(lǐng)域”。而據(jù)能聯(lián)社了解，利好之余，亦有一些問題值得注意——

一是政策引導(dǎo)。新項(xiàng)目暫緩受理，導(dǎo)致在很長一段時(shí)間內(nèi)，市場只有存量項(xiàng)目參與交易，大到CCER未來發(fā)展路徑何在、如何融入“雙碳”目標(biāo)等問題，具體到究竟允許哪些項(xiàng)目類型進(jìn)入、具體如何申請實(shí)施等操作，目前暫無明確說法。這樣一來，即便是感興趣的企業(yè)，往往也只能觀望，等待政策進(jìn)一步明晰。此外，除了碳市場，電力現(xiàn)貨市場、綠電交易市場等，在一定程度上均與CCER市場存在重疊。市場工具之間疊加交叉，沒有形成協(xié)同增效，實(shí)際反倒對項(xiàng)目重復(fù)激勵、多重考核，增加了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、管理成本等。

二是交易價(jià)格。有業(yè)內(nèi)人士告訴能聯(lián)社，當(dāng)前CCER市場價(jià)格偏弱，并不能完全反映真實(shí)減碳成本，碳減排效果被打了折扣。在全國碳市場啟動初期，碳價(jià)整體還在低位徘徊，CCER交易價(jià)格偏低將進(jìn)一步?jīng)_擊碳價(jià)，不利于帶動全社會減排。加上標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，市場還會出現(xiàn)“同質(zhì)不同價(jià)”現(xiàn)象，不同類型的項(xiàng)目價(jià)值有別。例如，1噸來自林業(yè)碳匯的CCER和一個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目創(chuàng)造1噸CCER，減排量一樣，價(jià)格卻有不同。

三是操作層面。CCER項(xiàng)目門檻較高、要求嚴(yán)格，為了包裝成為市場認(rèn)可的項(xiàng)目，不少業(yè)主選擇委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)操，無形中推高成本。復(fù)雜的流程，還易導(dǎo)致項(xiàng)目推進(jìn)時(shí)間長，從初期設(shè)計(jì)到參與交易、獲取收益，短在1年左右，長則接近2年，期間難免充滿變數(shù)。政策一旦發(fā)生變化，很有可能讓業(yè)主蒙受損失。

據(jù)悉，征求意見稿已對原溫室氣體自愿減排方法學(xué)、項(xiàng)目、減排量、審定與核證機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)五個(gè)備案事項(xiàng)的管理方式進(jìn)行了優(yōu)化。生態(tài)環(huán)境部還將持續(xù)面向全社會公開征集自愿減排項(xiàng)目方法學(xué)建議，并擇優(yōu)發(fā)布減排效果明顯、社會期待高、技術(shù)爭議小、數(shù)據(jù)質(zhì)量可靠、社會和生態(tài)效益兼具的行業(yè)和領(lǐng)域方法學(xué)，逐步擴(kuò)大自愿減排市場支持領(lǐng)域。