8月24日晚間，德邦股份(603056.SH)發(fā)布2022年上半年財報，財報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司營業(yè)收入148.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.94億元，同比增長501.63%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-0.71億元，同比收窄;基本每股收益0.09元。其中，二季度公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.74億元，同比增長3,459.25%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.89億元，同比上升211.24%。資產(chǎn)負債率為59.80%，下降0.67個百分點。年初至今，公司股價上漲28%，公司最新市值135億人民幣。 

當下市場最為關(guān)注的是德邦實控人變更后，未來會怎么樣？京東和德邦會如何協(xié)同？能否實現(xiàn)1+1>2的效果，甚至出現(xiàn)乘數(shù)效應。

關(guān)鍵財務指標

德邦的拐點來了嗎？

從最新的持股結(jié)構(gòu)看，著名的國際投行摩根大通已經(jīng)進駐，最新持股792萬股；德邦股份最新股價為13.12元/股（要約價13.15元/股）；結(jié)合德邦最新的財務數(shù)據(jù)和公司管理層的變動及未來前景預期，你會怎么選擇呢？

德邦財報發(fā)布后，我們對3家相關(guān)機構(gòu)進行火線討論，初步的共識是，德邦要“換個活法”，換了底牌后的德邦有望迎來真正的“重生”，開啟“新德邦”的歷程。結(jié)合新的管理團隊的變化，京東也將加速對德邦的流量支持和商業(yè)賦能，德邦的規(guī)模和市場想象力將重新打開。從資本市場的角度看，估值邏輯有望重塑，故事性也將更強，運營和市場渠道能力有望得到提升。

3月份的“官宣”后，京東物流CEO余睿曾表示，德邦品牌依然會保留，德邦作為A股上市公司依然會保持獨立運營。對于收購德邦后的下一步發(fā)展，余睿表示京東物流會竭盡所能為德邦管理團隊和員工創(chuàng)造更多更好的發(fā)展機會，也會竭盡所能幫助德邦更好地發(fā)展。

根據(jù)德邦與京東雙方此前披露的信息，此次收購將不會影響京東與德邦現(xiàn)有的運營模式，雙方均將保持品牌與團隊獨立運營，且戰(zhàn)略與業(yè)務方向整體保持不變。收購完成后，京東和德邦將基于自身優(yōu)勢，展開深度合作，從而打造優(yōu)質(zhì)高效的一體化供應鏈物流服務，同時推動快遞快運領(lǐng)域產(chǎn)品和服務的專業(yè)化、標準化、品質(zhì)化，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

最新股東結(jié)構(gòu)

韻達的持股依然在限售期

管理層變動

黃華波出任總經(jīng)理

丁永晟出任副總經(jīng)理兼財務負責人

黃華波出任總經(jīng)理

黃華波，男，1979 年出生，大學?？茖W歷，中國國籍，無境外永久居留 權(quán)。黃華波先生 2001 年 7 月至 2005 年 10 月歷任廣州市德邦物流服務有限公司 營業(yè)部主管、空運查詢部經(jīng)理，經(jīng)營大區(qū)區(qū)長、汽運專線經(jīng)理；2005 年 11 月至 2009 年 8 月歷任廣東德邦物流有限公司運營中心副總監(jiān)、品管部總監(jiān)、綜合管 理部副總裁，財務部負責人；2009 年 8 月至 2019 年 3 月，任德邦股份財務本部 總裁、營運事業(yè)群總裁，公司高級副總裁，其中，2015 年 7 月至 2018 年 8 月兼 任公司財務負責人，2018 年 1 月至 6 月，兼任公司輪值 CEO；2018 年 8 月至 2019 年 5 月任公司董事；2019 年 8 月至 2022 年 4 月先后任公司效率與客戶體驗管理 中心總裁、運營管理中心總裁；2022 年 4 月至今任公司總裁特別助理。

丁永晟出任副總經(jīng)理兼財務負責人

丁永晟，男，1981 年出生，畢業(yè)于對外經(jīng)濟貿(mào)易大學，國際貿(mào)易學碩士， 中國注冊會計師及美國注冊會計師，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。丁永晟先生 于2006年8月至2012 年2月任職于普華永道中天會計師事務所（特殊普通合伙）， 擔任審計經(jīng)理；2012 年 2 月至 2022 年 8 月任職于京東集團，歷任財務報告團隊 負責人、財務部負責人等職務，并兼任宿遷京東卓風企業(yè)管理有限公司以及京東 集團部分附屬企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)的監(jiān)事職務。

除此之外，左高鵬、羅琪也同時出任副總經(jīng)理

實控人已變?yōu)榫〇|

崔維星辭任總經(jīng)理

3月12日，德邦股份宣布，京東卓風將通過受讓取得部分德邦控股股份且同時接受崔維星先生、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓方委托獲得 部分德邦控股股份對應的表決權(quán)的方式，合計取得德邦控股 99.9870%股份的表決權(quán)并實現(xiàn)對德邦 控股的控制，從而間接控制德邦控股所持有的公司 66.4965%股份。公司的實際控制人將發(fā)生變更， 崔維星先生將不再是公司實際控制人，德邦控股仍為公司控股股東，由 JD.com,Inc.控制的京東 卓風將成為公司間接控股股東。

截至 2022 年 7 月 28 日，轉(zhuǎn)讓方合計持有的德邦控股 58,759,190 股、占德邦控股總股本 62.5932%的股份（以下簡稱“標的股份”）已在廣州產(chǎn)權(quán)交易所有限公司辦理完成股份過戶登記 手續(xù)，并且標的股份已于 2022 年 7 月 26 日完成交割。標的股份交割完成后，京東卓風持有德邦 控股 58,759,190 股股份（占德邦控股總股本的 62.5932%），通過接受表決權(quán)委托而擁有表決權(quán) 的德邦控股股份為 35,103,343 股（占德邦控股總股本的 37.3938%），京東卓風擁有表決權(quán)的前 述德邦控股股份合計為 93,862,533 股（占德邦控股總股本的 99.9870%）。標的股份交割完成后， 崔維星先生不再是公司的實際控制人，德邦控股仍為公司控股股東，由 JD.com, Inc.控制的京東 卓風將成為公司的間接控股股東。

要約收購截至于8月31日

京東卓風向除德邦控股之外的其他德邦股份股東就其所持有的德邦股份已上市無限售條件流 通普通股發(fā)出全面要約，本次要約收購股份數(shù)量為 277,109,539 股，占德邦股份已發(fā)行股份總數(shù) 的 26.98%，要約價格為 13.15 元。本次要約收購期限共計 30 個自然日，期限自 2022 年 8 月 2 日 至 2022 年 8 月 31 日，本次要約收購期限屆滿前最后三個交易日，預受股東不得撤回其對要約的接受。

現(xiàn)金流指標

負債表現(xiàn)

收入結(jié)構(gòu)

快遞業(yè)務：營業(yè)收入為97.65億元，同比增長6.51%，其中，二季度收入51.54億，同比增長11.51%；開單貨物總重量355.4萬噸，同比增長8.39%，公斤單價同比下降1.74%，其中，二季度公斤單價同比增長1.85%；總票數(shù)3.49億票，同比增長12.35%。

快運業(yè)務：營業(yè)收入為46.11億元，同比下降12.67%，其中，二季度收入24.21億，同比下降10.01%；開單貨物總重量247.7萬噸，同比下降19.66%，公斤單價同比增長8.69%。

其他業(yè)務：其他業(yè)務主要為倉儲與供應鏈業(yè)務，營業(yè)收入為4.26億元，同比下降3.47%。

公司二季度內(nèi)的活躍合同客戶數(shù)由去年同期的27.3萬減少至26.3萬，但在交付質(zhì)量的穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，合同客戶收入占比由去年上半年的65.90%提升至70.45%。直營模式下穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)布局、相對分散的客戶結(jié)構(gòu)、不斷提升的服務品質(zhì)及品牌知名度，共同保障公司大件業(yè)務收入穩(wěn)定、可持續(xù)的增長。

管理費用下降明顯

2022年上半年，公司期間費用15.72億元，同比下降6.88%，期間費用占收入比減少0.72個百分點。其中，管理費用12.17億元，同比下降9.31%，占收入比同比減少0.79個百分點。在充裕的人才儲備基礎(chǔ)上，公司持續(xù)通過組織、流程優(yōu)化策略，實現(xiàn)了管理費用的顯著下降，其中，二季度管理費用同比下降16.77%，環(huán)比下降6.07%，占收入比同比減少1.84個百分點，環(huán)比減少1.36個百分點。

在建工程

德邦基礎(chǔ)概況

截至2022年6月30，德邦股份擁有末端網(wǎng)點58,964個，包括6,172個直營網(wǎng)點、2,792個合伙人網(wǎng)點，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率94.2%。此外，公司積極開拓新業(yè)務，不斷擴大的倉儲網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)為公司業(yè)務發(fā)展注入新活力，為客戶提供覆蓋快運、快遞、跨境、倉儲與供應鏈等綜合性的、優(yōu)質(zhì)的物流服務。