當(dāng)前，關(guān)于壹米滴答、優(yōu)速快遞、卡行天下三者要合并的消息正傳的沸沸揚(yáng)揚(yáng)。據(jù)最新消息，壹米滴答和佳吉已經(jīng)簽署戰(zhàn)略合作，佳吉網(wǎng)點(diǎn)全部入壹米滴答。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，新形成的“壹卡優(yōu)”估值可能會(huì)高達(dá)100億，新一輪的資方包括：普洛斯、鼎暉、菜鳥等，新一輪投資40億，投后140億。

如果消息可靠，那壹米滴答、優(yōu)速快遞、卡行天下為何會(huì)在此時(shí)合并？合并后會(huì)有什么影響？“壹卡優(yōu)”會(huì)有怎樣的未來？

“壹卡優(yōu)”緣何而來？

在某種意義上，中國民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展史，其實(shí)就是民營企業(yè)的融資史。成功融資，對(duì)企業(yè)來講，意味著跨越了一個(gè)新的門檻，但在融資過程中，股份不斷被稀釋，資本方得到企業(yè)越來越多的控制權(quán)。對(duì)當(dāng)今“燒錢”的物流行業(yè)而言，更是如此。那么，資本是如何將這三家企業(yè)撮合到一起的？

與普通的資本方不同，普洛斯和阿里巴巴與物流的淵源更為緊密，對(duì)物流投資會(huì)更有責(zé)任心。

阿里巴巴是中國最大的電商平臺(tái)，電商平臺(tái)需要物流公司來支持，通過股權(quán)投資等方式可以增加其對(duì)快遞公司的話語權(quán)，并在數(shù)據(jù)運(yùn)營、技術(shù)等方面給予支持。據(jù)羅戈研究統(tǒng)計(jì)，阿里巴巴自2008-2018年累計(jì)對(duì)27家公司進(jìn)行了38次投資，2018年新增對(duì)物流信息化、物流金融等布局。

圖表來源：羅戈研究

在本次合并事件中，普洛斯發(fā)揮了關(guān)鍵作用。從三家企業(yè)的融資歷程來看，普洛斯是其共同的投資者。

卡行天下融資歷程

壹米滴答融資歷程

優(yōu)速快遞融資歷程

普洛斯是中國最大的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園提供商和服務(wù)商，也是中國市場(chǎng)最早啟動(dòng)智慧物流及相關(guān)產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的打造者和促進(jìn)者，幾乎服務(wù)國內(nèi)外所有大型物流企業(yè)。2011年，普洛斯開始設(shè)立物流基金。據(jù)羅戈研究統(tǒng)計(jì)，普洛斯2015-2018年間，累計(jì)對(duì)16家企業(yè)進(jìn)行了25次投資，在零擔(dān)快運(yùn)、同城配送領(lǐng)域布局最為頻繁，針對(duì)整車，以及物流相關(guān)增值服務(wù)有持續(xù)布局，同時(shí)通過物流產(chǎn)業(yè)基金，以及對(duì)外合作，持續(xù)深化對(duì)于物流地產(chǎn)的布局。

圖表來源：羅戈研究

普洛斯扎根物流領(lǐng)域多年，涉足范圍廣闊，深諳物流行業(yè)大賽道和各細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)，以及所投每一個(gè)企業(yè)的情況。作為資本方，盡其所能助力“普洛斯系”企業(yè)們發(fā)展，進(jìn)而變現(xiàn)，達(dá)到資本方的目的，一定是樂意為之之事，比如在今年初時(shí)，壹米滴答與G7達(dá)成合作其中也與普洛斯的撮合有關(guān)系。

現(xiàn)階段物流行業(yè)的發(fā)展情況想必大家都有目共睹。整個(gè)物流大賽道前景依舊廣闊，被資本看好，但在快遞領(lǐng)域，快遞企業(yè)集中度CR8高達(dá)81.2%，行業(yè)格局基本穩(wěn)定，市場(chǎng)份額還在不斷向幾個(gè)頭部企業(yè)靠攏。截至目前，主要快遞公司相繼完成A股、美股上市工作，投資窗口基本關(guān)閉。接下來資本方要想獲得回報(bào)，必定要從其它細(xì)分領(lǐng)域著手。

眾所周知，“小、散、亂、差”是我國物流業(yè)的直觀感受，在除去快遞以外的其它細(xì)分領(lǐng)域更是嚴(yán)重。零擔(dān)CR10市場(chǎng)集中度僅為5.99%，行業(yè)龍頭市場(chǎng)占有率不到1%。介于傳統(tǒng)快遞和傳統(tǒng)零擔(dān)之間的大件快遞是近年來新興的細(xì)分領(lǐng)域，優(yōu)速快遞便是首家明確將產(chǎn)品戰(zhàn)略定位于大包裹快遞服務(wù)的企業(yè)。近年來雖然已經(jīng)有快遞和零擔(dān)巨頭向該領(lǐng)域延伸，但還沒有出現(xiàn)壟斷性的巨頭。不管是同領(lǐng)域整合，還是跨細(xì)分領(lǐng)域整合，在物流領(lǐng)域“整合”是必然趨勢(shì)。

對(duì)于普洛斯和阿里這種在物流領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)的資本方而言，一定也深知“整合”的重要性。誰能抓住重組的機(jī)會(huì)，誰就更有可能在競爭中脫穎而出，而資本必定是要在整合中扮演重要推手。當(dāng)下競爭格局下，壹米滴答、卡行天下、優(yōu)速快遞三者，無論是誰，都很難在各自細(xì)分領(lǐng)域成為絕對(duì)寡頭，即便能實(shí)現(xiàn)，中間也要經(jīng)歷漫長的時(shí)間，追求“快速變現(xiàn)”的資本方是沒有耐心去等待的，而壹米滴答、優(yōu)速快遞、卡行天下當(dāng)下發(fā)生的一些事，似乎讓資本方感受到一種信號(hào)：“時(shí)機(jī)到了，可以提前行動(dòng)”。 作為資本方，將三者整合成一張有價(jià)值的大網(wǎng)，何樂而不為呢。

優(yōu)速快遞意外失去大件快遞靈魂人物。5月2日，優(yōu)速快遞創(chuàng)始人也是優(yōu)速快遞“大包裹靈魂”余聯(lián)兵意外去世，讓優(yōu)速快遞一時(shí)陷入群龍無首的局面。大件快遞的差異化戰(zhàn)略該如何繼續(xù)去推進(jìn)？其股份該如何處置？盡管莫浩強(qiáng)能力受到認(rèn)可，但短時(shí)間內(nèi)，他能帶領(lǐng)優(yōu)速平穩(wěn)過渡嗎？一系列不確定性問題擺在面前。

再者，便是大多物流企業(yè)普遍面臨的資金問題，此前就有傳出過京東、國美等企業(yè)與優(yōu)速重組的消息。另外，大件快遞市場(chǎng)競爭正在加劇，以順豐、德邦、韻達(dá)、中通、百世、安能、天地華宇等為代表的快遞、零擔(dān)巨頭已經(jīng)對(duì)該領(lǐng)域布局，自今年4月，各個(gè)快運(yùn)大佬相繼調(diào)整重泡比，安能將重泡比調(diào)至1:8000，百世調(diào)至1:9000，壹米滴答調(diào)至1:9000，天地華宇新推出重泡比1:10000針對(duì)重量段15-60kg的新產(chǎn)品小輕拋，針對(duì)電商大件客戶的爭奪戰(zhàn)愈演愈烈。雖然目前優(yōu)速快遞還有一定的優(yōu)勢(shì)，但如若價(jià)格戰(zhàn)不斷升級(jí)，在資金實(shí)力上優(yōu)速快遞很難與幾大巨頭相抗衡。

另外，長遠(yuǎn)來看，聚焦大包裹的差異化戰(zhàn)略為優(yōu)速快遞在競爭白熱化的快遞領(lǐng)域爭奪了一席之地，但這也一定程度限制了優(yōu)速快遞的發(fā)展，即“差異化戰(zhàn)略與爭取更大市場(chǎng)份額相矛盾”，所以從市場(chǎng)份額來看，優(yōu)速快遞不可能超過順豐、四通一達(dá)等巨頭。

壹米滴答是近年來最受關(guān)注的零擔(dān)新秀。2015年以區(qū)域聯(lián)盟起步，把網(wǎng)絡(luò)“B網(wǎng)”進(jìn)一步向外擴(kuò)張并結(jié)合自建，形成網(wǎng)絡(luò)的“A網(wǎng)”，最終形成A、B兩網(wǎng)融合的創(chuàng)新模式。無論是起網(wǎng)速度還是融資情況，都刷新了行業(yè)記錄，這也助長了其新發(fā)展信心。此前壹米滴答楊興運(yùn)曾表示，壹米滴答要成為“客戶首選的、基于物流的綜合服務(wù)平臺(tái)”。成為“綜合物流平臺(tái)”，也是近兩年幾個(gè)零擔(dān)快運(yùn)巨頭都在轉(zhuǎn)型的方向，競爭日趨激烈，壹米滴答必須加快腳步。

但任何一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域或多或少都有相應(yīng)的進(jìn)入壁壘，如備受看好的大件快遞，由于體積大、運(yùn)輸標(biāo)準(zhǔn)化難度大等原因，有較高的運(yùn)輸成本和操作難度，另外對(duì)末端服務(wù)的要求也高，真正運(yùn)作起來，難度非常大。如果企業(yè)自己去做，會(huì)面臨較高的成本、代價(jià)。而此時(shí)群龍無首的優(yōu)速快遞正好能與壹米滴答的在產(chǎn)品上互補(bǔ)。另外，此舉對(duì)壹米滴答增加品牌影響力、IPO進(jìn)程的推進(jìn)等都會(huì)起到一定的積極作用。

普洛斯作為兩者共同的重要投資方，在中間加以撮合，壹米滴答購買優(yōu)速快遞余聯(lián)兵的股份，成為優(yōu)速第一大股東，另外，優(yōu)速快遞在資金、企業(yè)發(fā)展等方面的壓力得到緩解，兩者各取所需，互惠互利，是情理之中。

至于卡行天下為什么會(huì)加入進(jìn)來，更多的應(yīng)歸為菜鳥和普洛斯的戰(zhàn)略合作的結(jié)果。

菜鳥、普洛斯兩者均是卡行天下的重要投資方，且雙方正在戰(zhàn)略合作升級(jí)。此前，業(yè)內(nèi)就一直有傳言，卡行天下是菜鳥B2B業(yè)務(wù)的重要承載者。現(xiàn)下，可能更多的是基于菜鳥的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恰好借此機(jī)會(huì)，將卡行天下與壹米滴答、優(yōu)速快遞整合在一起，開行天下500多個(gè)運(yùn)輸樞紐，20000多家物流專線企業(yè)的資源，會(huì)極大助力一張物流大網(wǎng)的形成，并且經(jīng)過八年多的運(yùn)營，在各方面都已經(jīng)有了一定沉淀，這未免不是一個(gè)好的決定。

至于壹米滴答為什么能做領(lǐng)頭羊？這不難理解，從多方面來看，它都具有優(yōu)勢(shì)。在三家中，壹米滴答雖成立時(shí)間最短，但其發(fā)展勢(shì)頭最為樂觀，估值最高，并且壹米滴答本身最早就是區(qū)域小霸王聯(lián)合起網(wǎng)，在企業(yè)融合上有一定的經(jīng)驗(yàn)。另外，優(yōu)速快遞和卡行天下由于其所在細(xì)分領(lǐng)域及企業(yè)自身原因，在業(yè)務(wù)延伸上局限性會(huì)更大，不適合做“綜合物流平臺(tái)”的主導(dǎo)者，所以壹米滴答當(dāng)之無愧可以做其中的領(lǐng)頭羊。

“壹卡優(yōu)”會(huì)有怎樣的未來？

“壹卡優(yōu)”=？

首先，就目前業(yè)內(nèi)人士給出的估值來看： “壹卡優(yōu)”估值高達(dá)100億。

從規(guī)模來看：

三家合并后具體會(huì)做怎樣的調(diào)整還是未知，但就目前情況來看，根據(jù)壹米滴答公開的數(shù)據(jù)：截止到2019年4月，公司完成了全國33個(gè)省市的快遞網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，全國擁有12000多家網(wǎng)點(diǎn)（接收佳吉全部網(wǎng)點(diǎn)后數(shù)量還未統(tǒng)計(jì)），近1600條干線，3000多臺(tái)物流車，一二級(jí)城市覆蓋了100%，區(qū)縣級(jí)城市覆蓋率90%，全國員工16000多名，分撥中心近200個(gè)。截至目前，優(yōu)速快遞已經(jīng)在全國建立分撥中心超90個(gè)，擁有營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)超過6000家，員工70000余人，運(yùn)輸車輛20000余臺(tái)。據(jù)最新資料顯示，卡行天下連接超500個(gè)運(yùn)輸樞紐，20000多家物流專線企業(yè)，直發(fā)線路16000余條，直營合作園區(qū)超25座，服務(wù)范圍達(dá)1000多個(gè)城市?！?/p>

可以想象，三家合并后的規(guī)模之龐大。

從業(yè)務(wù)覆蓋面來看，新形成的“壹卡優(yōu)”最最起碼可以覆蓋大件快遞、零擔(dān)、大票三大領(lǐng)域，甚至未來可能會(huì)有更多延伸。

另外，這三家企業(yè)的營收情況想必業(yè)內(nèi)人士都心知肚明，目前均是虧損狀態(tài)，不必多說。合并后，通過資源、業(yè)務(wù)等方面的協(xié)同，其虧損情況可能會(huì)得到改善。

并購是企業(yè)快速擴(kuò)張網(wǎng)絡(luò)、提高市場(chǎng)占有率、業(yè)務(wù)多元化的利器。放眼國際，國外多數(shù)物流巨頭的發(fā)展過程中幾乎均有并購重組行為，大都是在積累了一定業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、主營業(yè)務(wù)有一定核心競爭力、具備一定規(guī)模后，通過并購以迅速擴(kuò)張、提高競爭力。

巨頭的修煉成型非一日之功，走的太慢會(huì)被競爭對(duì)手甩掉，但也不能操之過急，一定要抓住機(jī)會(huì)、卡準(zhǔn)節(jié)拍開展，并且還要量力而為。以美國快遞巨頭FedEx（紐約證交所股票交易代碼：FDX）為例，國際快遞巨頭FedEx并非單純的快遞公司，而是大型綜合性集團(tuán)公司，主干強(qiáng)大，枝干亦十分茂盛。時(shí)至今日，其業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球，實(shí)現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)變。盡管現(xiàn)下對(duì)FedEx而言，正值多事之秋，但其發(fā)展歷程中的并購經(jīng)驗(yàn)還是有很大參考價(jià)值。成立至今，F(xiàn)edEx共發(fā)生過20多次收購，每一次重大收購都直接影響了企業(yè)的運(yùn)營和發(fā)展方向。回顧FedEx幾次主要并購事件及對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響：

（以上僅列舉了主要收購案例，非全部）

從FedEx的收購歷程來看，前期主要在通過并購，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，形成一定規(guī)模，打好根基后，后期開始增加業(yè)務(wù)多元化的并購，在收購Caliber System旗下的RPS后，F(xiàn)edEx相繼收購了其旗下的Viking Freight零擔(dān)運(yùn)輸、Caliber物流、Caliber科技，以及第三方特種物流運(yùn)輸公司Roberts Express。自此，F(xiàn)edEx形成了包括快遞、地面運(yùn)輸、零擔(dān)、供應(yīng)鏈、電子商務(wù)、商業(yè)服務(wù)等幾大業(yè)務(wù)板塊，奠定了綜合物流服務(wù)商的發(fā)展基礎(chǔ)。據(jù)長江證券研究員數(shù)據(jù)顯示，自1998-2007年之間，F(xiàn)edEx銷售凈利率從3.17%提升至5.72%，這與其合理的并購有很大關(guān)系。

但量變僅僅是合并的開始，真正有價(jià)值的是質(zhì)變。合并過程中企業(yè)之間的資產(chǎn)債務(wù)整合、組織架構(gòu)整合、企業(yè)文化整合等都絕非簡單之事。并購雖好，需謹(jǐn)慎行之。

“壹卡優(yōu)”未來的發(fā)展情況如何要等時(shí)間去驗(yàn)證，但畢竟優(yōu)速快遞、卡行天下、壹米滴答原本在各自細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)一席之地，背后又有普洛斯、菜鳥這樣的大資本方加持，相信未來還是可期的。

“壹卡優(yōu)”究竟會(huì)有怎樣的未來？拭目以待！