根據(jù)河北港口集團消息：6月7日，河北港口港航發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“河港港航發(fā)展”）創(chuàng)立大會在唐山市曹妃甸區(qū)召開，河北港口集團黨委常委、副總經(jīng)理楊文勝出席會議并講話。河北港口集團、中國石油化工股份有限公司等四家發(fā)起人股東代表、中介機構(gòu)代表等參加了會議。

河港港航發(fā)展主要負(fù)責(zé)人主持會議并表示，將在各方股東大力支持下，在河北港口集團上市工作專班指導(dǎo)幫助下，堅定信心、攻堅克難、全力以赴開展后續(xù)各項工作，如期實現(xiàn)上市目標(biāo)。同時，將充分發(fā)揮板塊整合重組的資源優(yōu)勢，實現(xiàn)一體化管理、專業(yè)化運營，增強市場綜合競爭實力。

河港港航發(fā)展前身唐山曹妃甸拖船有限公司成立于2010年3月16日，注冊資本人民幣44530萬元，主營業(yè)務(wù)包括國內(nèi)船舶管理業(yè)務(wù)、港口貨物裝卸搬運、船舶租賃、船舶拖帶服務(wù)等，擁有拖輪27艘，服務(wù)泊位80個。

2023年10月，河北港口集團決策啟動港航服務(wù)板塊重組及上市相關(guān)工作，旨在以曹妃甸港區(qū)、京唐港區(qū)和秦皇島港區(qū)的拖輪業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，將河北港口集團港航業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行重組整合，與中國石化強強聯(lián)手共同創(chuàng)立河港港航發(fā)展，開啟河北港口集團港航發(fā)展新篇章。

今年4月16日，秦皇島港股份有限公司（股票代碼：601326，簡稱“秦港股份”）發(fā)布公告稱，秦港股份控股子公司唐山曹妃甸煤炭港務(wù)有限公司擬將所持唐山港曹妃甸拖船有限公司18.03%股權(quán)以非公開協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給公司控股股東河北港口集團有限公司以及公司擬將公司船舶分公司相關(guān)資產(chǎn)以非公開協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給河北港口集團全資子公司秦皇島智遠(yuǎn)船舶有限公司。

目前，唐山曹妃甸拖船有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：唐山曹妃甸實業(yè)港務(wù)有限公司持股40.9836%，曹妃甸港集團股份有限公司持股22.9508%，中國石油化工股份有限公司持股18.0328%，河北港口集團有限公司持股18.0328%。由于唐山曹妃甸實業(yè)港務(wù)有限公司與曹妃甸港集團股份有限公司均為河北港口集團二級子公司，因此河北港口集團在唐山曹妃甸拖船有限公司中實際持股81.9672%。而至于中石化為什么在其中也有股份，或許與秦皇島港是中石化唯一指定海運煤炭下水港有關(guān)。

通過對拖船板塊各業(yè)務(wù)主體進行資源整合，河北港口集團將對各港區(qū)拖輪業(yè)務(wù)需求實行統(tǒng)一規(guī)劃和運營，能夠大幅提升拖船業(yè)務(wù)運營效率，有利于更好地服務(wù)上市公司港口主業(yè)。

據(jù)港口圈（ID：gangkouquan）了解，自2022年成立以來，河北港口集團先后經(jīng)歷了劃轉(zhuǎn)股權(quán)，以及推動集裝箱板塊整合融合，走完了整合的第一步與第二步，此次啟動港航服務(wù)板塊重組及上市相關(guān)工作，意味著整合工作的進一步深入。

放眼國內(nèi)，港口集團旗下拖輪公司變更名稱后計劃上市并非首例。2022年，深圳市華舟海洋發(fā)展股份有限公司擬在深交所主板上市，華舟海洋前身為深圳鹽田拖輪有限公司，深圳港集團直接持有其60%股份，通過鹽田港股份控制其10%股份，合計控制收購70%股份。2021年，華舟海洋就曾靠52艘船（以拖輪為主）年營收超3億元。但遺憾的是，華舟海洋最終于2023年向深交所撤回了首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請文件，原因不明。

港口圈（ID：gangkouquan）認(rèn)為，河北港口集團為了避免同質(zhì)化競爭，按照業(yè)務(wù)板塊深入整合重組無可厚非，但至于后續(xù)的上市工作，仍面臨許多疑問。

一是河港港航發(fā)展的財務(wù)情況是否支持其上市？根據(jù)秦港股份披露的數(shù)據(jù)來看，未更名前的唐山曹妃甸拖船有限公司截至2023年8月31日的總資產(chǎn)賬面價值為8.01億元，評估價值為8.59億元；總負(fù)債賬面價值為0.45億元；凈資產(chǎn)賬面價值為7.56億元，評估價值為8.14億元。2023年，唐山曹妃甸拖船有限公司為秦港股份帶來了3571.91萬元的利潤。2023年，中國證監(jiān)會提出優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，A股IPO節(jié)奏被階段性收緊，對擬上市企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)提出了更高的要求。從此前華舟海洋年凈利超1億元，卻依舊撤回上市申請來看，傳統(tǒng)的港航服務(wù)企業(yè)在上市前，或?qū)⒔?jīng)歷更為嚴(yán)苛的“拷問”。

二是中國的拖輪行業(yè)的屬地化極強，無論是之前的唐山曹妃甸拖船有限公司，還是重組而來的河港港航發(fā)展，其服務(wù)范圍仍以河北港口集團旗下的碼頭為主，與同行相比仍有很大的成長空間。例如馬士基旗下的Svitzer A/S，擁有426艘拖輪，穩(wěn)坐拖輪行業(yè)的“第一把交椅”，而亞洲區(qū)域內(nèi)的日本郵船株式會社擁有約130艘拖輪，其規(guī)模效應(yīng)與國內(nèi)的拖輪公司不可同日而語，河港港航發(fā)展能否打破屬地限制，打造跨區(qū)域市場嗎？

三是雖然拖輪在港航作業(yè)中是不可或缺的一環(huán)，但盈利模式單一，難以為投資者帶來更多的想象空間。如何創(chuàng)新，增加營業(yè)收入來源？結(jié)合第二點來看，也是一個未知數(shù)。在眾多企業(yè)上市的案例中，有的是基于屬地提出的上市要求，也有的是出于自身建設(shè)的融資需求，無論是哪一種，都需要面臨時長和門檻的挑戰(zhàn)。結(jié)合上述種種，河港港航發(fā)展能順利IPO嗎？