航運(yùn)界網(wǎng)消息，德國(guó)億萬(wàn)富翁、德迅集團(tuán)（Kuehne + Nagel）大股東Klaus-Michael Kühne最近公開(kāi)表示，有意參與收購(gòu)德國(guó)大型貨代德鐵信可（DB Schenker）。Klaus Michael Kühne在接受采訪時(shí)稱，不能允許其他人在沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手參與的情況下輕而易舉得到德鐵信可。顯然，他有興趣參與收購(gòu)并正在權(quán)衡各種可能性。但分析師認(rèn)為DSV仍是最強(qiáng)買家。

圖源：德訊官網(wǎng)

今年已經(jīng)85歲高齡的Klaus-Michael Kühne是德迅集團(tuán)的大股東和名譽(yù)主席。他于1958年加入這家由其祖父參與創(chuàng)立的公司，并于1966年接任首席執(zhí)行官。他同時(shí)持有德國(guó)班輪公司赫伯羅特（HAPAG LLOYD）30%的股份。此外，他最近還在收購(gòu)漢莎航空公司（Lufthansa）的股份，目前已持股17.5%。

Sydbank高級(jí)分析師Mikkel Emil Jensen表示，其對(duì)Klaus-Michael Kühne的說(shuō)法的解讀是，他擔(dān)心競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶走這家重要的市場(chǎng)主體，因此他必須在一定程度上參與競(jìng)爭(zhēng)。DSV可能是他擔(dān)心的公司。因?yàn)镈SV顯然是最具可能性的潛在買家。換言之，前述分析師認(rèn)為，如果丹麥競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手DSV決定參與收購(gòu)德鐵信可，那么物流巨頭德迅集團(tuán)的大股東也將無(wú)能為力。

私募基金或?qū)l(fā)揮作用？

在采訪中，這位德國(guó)億萬(wàn)富翁或多或少地拒絕了德迅或赫伯羅特兩家公司中的任何一家單獨(dú)收購(gòu)德鐵信可的想法。然而，他對(duì)聯(lián)手其他公司或參與私募基金聯(lián)合投標(biāo)的模式持開(kāi)放態(tài)度。此前有報(bào)道稱，幾家私募基金有意收購(gòu)德鐵信可，德迅可能會(huì)在這里發(fā)揮作用。

Klaus Michael Kühne 說(shuō)：“德迅正在密切關(guān)注此事，我們不時(shí)被問(wèn)及是否希望參與其中。我不會(huì)完全否認(rèn)這一點(diǎn)。但這是否可能以及將扮演什么角色仍不清楚。我們不想坐在前排。我們可以持有少數(shù)股權(quán)貢獻(xiàn)專業(yè)知識(shí)，這對(duì)私募基金來(lái)說(shuō)可能很有吸引力?！?/p>

當(dāng)他被問(wèn)到如果競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手最終收購(gòu)德鐵信可，作為德迅和赫伯羅特的大股東會(huì)不會(huì)對(duì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)而感到遺憾時(shí)，Klaus Michael Kühne 表示，沒(méi)有人希望這種情況發(fā)生。但他強(qiáng)調(diào)，目前這些只是初步“想法”，尚沒(méi)有“具體的談判或意圖”。Sydbank認(rèn)為，這表明Klaus Michael Kühne 清楚知道DSV能夠支付更高的對(duì)價(jià)。

Mikkel Emil Jensen指出：“這可能就是他為與私募基金聯(lián)合競(jìng)標(biāo)奠定基礎(chǔ)的原因。這可能也是讓他們發(fā)揮作用的唯一途徑。”

DSV收購(gòu)的協(xié)同效益可達(dá)10億美元

德國(guó)政府已決定將德鐵信可出售，以便為負(fù)債累累的德國(guó)鐵路（Deutsche Bahn）籌集資金。交易金額估計(jì)將接近1000億丹麥克朗。

挪威銀行DNB旗下投行DNB Markets在最新報(bào)告中表示，假設(shè)DSV自2023年1月1日起接管了德鐵信可，可能會(huì)給其帶來(lái)價(jià)值72億丹麥克朗（約10億美元）的協(xié)同效益。這遠(yuǎn)超其他潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同時(shí)意味著DSV可以給出更高價(jià)錢。

可以說(shuō)，DSV在收購(gòu)德鐵信可的賽道中處于領(lǐng)先地位。問(wèn)題是，價(jià)格是否是決定買家的唯一因素？

DSV以尋求協(xié)同效益的強(qiáng)勢(shì)收購(gòu)而聞名。德國(guó)政府可能無(wú)法以可能導(dǎo)致裁員等成本控制措施為由拒絕一家丹麥公司的投資而辯護(hù)。按照Sydbank的說(shuō)法，私人股本公司也是如此，它們也將追求更低的成本。

赫伯羅特專注于海運(yùn)業(yè)務(wù)

談到赫伯羅特，Klaus Michael Kühne 表示，他對(duì)赫伯羅特參與收購(gòu)這家貨代公司持積極態(tài)度。但他也強(qiáng)調(diào)，其他股東“不會(huì)同意這么做”。

因?yàn)槭召?gòu)貨代企業(yè)可能要求赫伯羅特改變目前的戰(zhàn)略方向，開(kāi)始更多地關(guān)注垂直拓展物流業(yè)務(wù)。事實(shí)上，與地中海航運(yùn)（MSC）、馬士基（Maersk）和達(dá)飛（CMA CGM）不同，赫伯羅特明確表示，沒(méi)有任何進(jìn)軍航空領(lǐng)域和發(fā)展貨運(yùn)代理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃。赫伯羅特仍將專注于航運(yùn)業(yè)務(wù)。

赫伯羅特首席執(zhí)行官Habben Jansen在最近接受媒體采訪時(shí)稱：“我們沒(méi)有選擇綜合物流模式。我們選擇在碼頭和基礎(chǔ)設(shè)施方面進(jìn)行一些投資，以接近純粹的航運(yùn)公司，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這對(duì)我們的企業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是相鄰的和協(xié)同的?！?/p>

馬士基也被認(rèn)為是德鐵信可的潛在買家，但其首席執(zhí)行官柯文勝多次否定了這一說(shuō)法。柯文勝認(rèn)為，德鐵信可體量太大，無(wú)法被馬士基吸收。柯文勝指出：“我只是不相信通過(guò)一筆重大收購(gòu)就能為利益相關(guān)者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。雙方存在巨大的文化差異，而且有損失很大一部分資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”

綜上，如媒體此前的報(bào)道，德鐵信可最有潛力的買家還是身為同類貨代公司的DSV、德國(guó)郵政或德迅。

在航運(yùn)界網(wǎng)看來(lái)，從純商業(yè)的角度來(lái)看，DSV將是顯而易見(jiàn)和最有可能的買家，但如果考慮到就業(yè)和德國(guó)工業(yè)方面的政治因素，德國(guó)郵政或?qū)⑹亲钣幸饬x的買家。