據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2022年3月份全球制造業(yè)PMI為54.1%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域看，亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，歐洲制造業(yè)PMI降幅最為明顯。

指數(shù)變化顯示，在疫情和地緣政治沖突雙重影響下，全球制造業(yè)增速有所放緩，短期面臨供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力。從供給看，地緣政治沖突加劇了原本由疫情導(dǎo)致的供給沖擊問題，以能源和糧食為主的大宗原材料價(jià)格上漲加大了通脹壓力，供給成本壓力上升；地緣政治沖突導(dǎo)致國(guó)際運(yùn)輸受阻，供給效率有所下降。從需求看，全球制造業(yè)PMI下降在一定程度上反映需求收縮問題，特別是亞洲、歐洲、美洲和非洲四個(gè)區(qū)域的制造業(yè)PMI均有下降，意味著需求收縮問題是短期全球面臨的共同問題。從預(yù)期看，面對(duì)疫情和地緣政治沖突的共同影響，國(guó)際組織紛紛下調(diào)2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議最近發(fā)布報(bào)告將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從3.6%下調(diào)至2.6%。國(guó)際貨幣基金組織將在4月發(fā)布最新預(yù)測(cè)時(shí)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

新冠肺炎疫情和地緣政治沖突的雙重影響給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的下行壓力不容忽視。一方面，持續(xù)加劇的通脹壓力導(dǎo)致很多國(guó)家不得不加快推進(jìn)加息進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本將有所上升，從而抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度。另一方面，地緣政治沖突正在改變著能源貿(mào)易格局和供應(yīng)鏈布局，不利于全球經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展，加劇貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義和單邊主義抬頭。

全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的關(guān)鍵是開放合作，包容發(fā)展。鼓勵(lì)多邊貿(mào)易合作應(yīng)該是世界各國(guó)抵御疫情沖擊，實(shí)現(xiàn)共同復(fù)蘇的主要訴求。以RCEP和非洲自貿(mào)區(qū)為代表的區(qū)域合作是強(qiáng)化多邊合作的典范，其逐步推進(jìn)將有利于促進(jìn)世界經(jīng)貿(mào)合作與發(fā)展。

非洲制造業(yè)增速放緩，PMI較上月下降

2022年3月份，非洲制造業(yè)PMI較上月下降2個(gè)百分點(diǎn)至50.8%，顯示非洲制造業(yè)恢復(fù)速度較上月有所放緩。新冠疫情對(duì)非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息也導(dǎo)致一些資金外流。非洲一些國(guó)家努力通過加息和申請(qǐng)國(guó)際援助的方式來穩(wěn)定國(guó)內(nèi)資金。雖然疫情影響仍未完全消除，但非洲一些國(guó)家做出了放寬防疫措施的決定，希望通過經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活的重新開放來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。除此之外，非洲國(guó)家克服疫情影響的重要手段就是加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。加大數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是非洲穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要方向。

亞洲制造業(yè)繼續(xù)放緩，PMI持續(xù)小幅下降

2022年3月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至51.2%，環(huán)比連續(xù)4個(gè)月小幅下降，顯示亞洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩趨勢(shì)。從主要國(guó)家看，受多地疫情散發(fā)和地緣政治沖突等短期因素影響，中國(guó)制造業(yè)增速有所回調(diào)是亞洲制造業(yè)增速放緩的主要因素。展望后市，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)并未改變，多個(gè)行業(yè)逐步進(jìn)入產(chǎn)銷旺季，市場(chǎng)供需有回升空間。多項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力靠前發(fā)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定支撐效用將逐步顯現(xiàn)。伴隨著疫情影響的緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望加快恢復(fù)。除中國(guó)外，疫情對(duì)亞洲其他國(guó)家的影響也較大，韓國(guó)和越南制造業(yè)PMI較上月也有明顯下降。

除疫情影響外，地緣政治沖突和通脹壓力也是困擾亞洲新興國(guó)家發(fā)展的重要因素。亞洲大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體能源和糧食的進(jìn)口占比較大，地緣政治沖突加劇了石油和糧食價(jià)格的上漲，推升亞洲主要經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行成本。美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，資金有從新興國(guó)家流出的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，新興市場(chǎng)的外國(guó)投資組合資金凈流入176億美元，而2021年同月該數(shù)值為664億美元。同時(shí)亞洲債務(wù)問題也有所上升。IMF數(shù)據(jù)顯示，亞洲債務(wù)占全球債務(wù)的比重已從2007年的25%升至目前的約40%。通過深化經(jīng)濟(jì)合作，擴(kuò)大共同經(jīng)濟(jì)利益，挖掘區(qū)域增長(zhǎng)最大潛能是亞洲國(guó)家抵御外部沖擊的努力方向。RCEP也為亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來新動(dòng)力。

歐洲制造業(yè)下行壓力顯現(xiàn)，PMI降幅較大

2022年3月份，歐洲制造業(yè)PMI為55.3%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降，降幅較上月有所擴(kuò)大。主要國(guó)家來看，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和意大利等主要國(guó)家制造業(yè)增速均有明顯放緩，制造業(yè)PMI較上月均有較大幅度下降，德國(guó)制造業(yè)PMI降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)，英國(guó)、法國(guó)和意大利制造業(yè)PMI降幅超過2個(gè)百分點(diǎn)。俄羅斯制造業(yè)PMI降至45%以下，降幅超過4個(gè)百分點(diǎn)。

從指數(shù)變化看，在地緣政治沖突和疫情的雙重影響下，歐洲制造業(yè)增速較上月明顯放緩，下行壓力加大。歐洲央行將歐元區(qū)2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從4.2%下調(diào)至3.7%。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議報(bào)告預(yù)計(jì)西歐部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將大幅放緩。同時(shí)，地緣政治沖突使得歐洲通脹壓力明顯加大。2022年2月，歐元區(qū)通脹率上升到5.9%，達(dá)到自歐元誕生以來的歷史新高。歐洲央行的政策“天平”已經(jīng)更多地傾向于應(yīng)對(duì)不斷增加的通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行已經(jīng)考慮進(jìn)一步推進(jìn)貨幣政策正常化。

美洲制造業(yè)增速放緩，PMI有所下降

2022年3月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至56.6%。主要國(guó)家數(shù)據(jù)顯示，加拿大、巴西、墨西哥制造業(yè)PMI較上月均不同程度上升，但美國(guó)制造業(yè)PMI較上月有所下降，降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致美洲制造業(yè)PMI整體有所下降。

指數(shù)變化顯示，美國(guó)制造業(yè)增速較上月有所放緩是美洲制造業(yè)增速放緩的主要因素。ISM報(bào)告顯示，2022年3月，美國(guó)制造業(yè)PMI較上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至57.1%。分項(xiàng)指數(shù)顯示，美國(guó)制造業(yè)供需增速較上月均有明顯放緩。生產(chǎn)和新訂單指數(shù)降幅超過4個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)反映情況顯示，美國(guó)制造業(yè)面臨需求收縮、國(guó)內(nèi)和國(guó)際供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?、勞?dòng)力短缺和原材料價(jià)格上升等問題。其中價(jià)格上漲問題尤為突出。ISM報(bào)告顯示，美國(guó)制造業(yè)PMI中的價(jià)格指數(shù)已經(jīng)超過80%，環(huán)比升幅超過10個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)勞工部2月公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比飆升7.9%，再次超預(yù)期上行，創(chuàng)下1982年6月以來最高紀(jì)錄。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估也由初期的“暫時(shí)性”，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤巴浨熬耙扬@著惡化”，并表示或?qū)⒁愿鼮榧みM(jìn)的加息應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲。但加息也是雙刃劍。加息對(duì)緩解通脹壓力的作用尚待評(píng)估的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。近期，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了對(duì)于2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速預(yù)期由此前的4%大幅下調(diào)至2.8%。此外，美國(guó)消費(fèi)者信心也有所下降。根據(jù)密歇根大學(xué)的數(shù)據(jù)，2022年3月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為59.4%，連續(xù)3個(gè)月下降，自2011年10月以來首次降至60%以下，較去年同期下降25.5個(gè)百分點(diǎn)。