美東時(shí)間6月7日盤后，中國(guó)即時(shí)物流公司達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA.US)發(fā)布2021年Q1財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年Q1達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA.US) 營(yíng)收為16.7億元人民幣，凈虧損為7.1億元，去年同期虧損為2.8億元，凈虧損同比增加153.6%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的凈虧損為6.18億元，去年同期虧損為1.94億元，同比下降218.6%。早前，市場(chǎng)預(yù)判達(dá)達(dá)（DADA.US）Q1的營(yíng)收2.34億美元，預(yù)計(jì)虧損美股0.39美元；公司同時(shí)宣布，擬在未來12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)不超過1.5億美元股份，可以扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)嗎。

一季度達(dá)達(dá)總支出24.25億元，其中運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為13.95億元，同比增長(zhǎng)44.6%；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為7.9億元，去年同期為2.6億元，同比增長(zhǎng)203.5%。

達(dá)達(dá)在財(cái)報(bào)中表示，這部分開支增加主要是由于：吸引京東到家消費(fèi)者；廣告和營(yíng)銷費(fèi)用的增加，主要是由于支付給銷售人員的薪酬和支付給第三方推廣服務(wù)提供商為吸引新消費(fèi)者加入京東到家平臺(tái)的費(fèi)用增加；與公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相關(guān)的人員成本增加和基于股份的薪酬費(fèi)用增加。

回顧2020年的關(guān)鍵指標(biāo)

達(dá)達(dá)Q1最大的事情就是京東增持股份，現(xiàn)在達(dá)達(dá)要拿出1.5億回購(gòu)股份

3月22日，京東和達(dá)達(dá)發(fā)布公告，京東以8億美元認(rèn)購(gòu)達(dá)達(dá)集團(tuán)新發(fā)行的普通股，交易完成后，包含其現(xiàn)持有股份，京東將持有達(dá)達(dá)集團(tuán)約51%股份。公司最新市值62億美元（約396億人民幣）。

2020年12月1日，達(dá)達(dá)市值曾經(jīng)達(dá)到143億美元，超900億人民幣；

2020年12月，胡潤(rùn)富豪榜數(shù)據(jù)顯示，達(dá)達(dá)創(chuàng)始人兼CEO蒯佳祺的財(cái)富是34億人民幣；

總體來說，作為第一家純正的即時(shí)物流上市公司，達(dá)達(dá)走在正確的路上，正在按照蒯佳祺原來的構(gòu)想在進(jìn)行，但是需要更快，要更好的平衡資本開支和成本效率之間的關(guān)系；

達(dá)達(dá)需要更堅(jiān)定的步伐，充分利用資本市場(chǎng)的杠桿，營(yíng)收100億是達(dá)達(dá)護(hù)城河的根基。

結(jié)合中外資本市場(chǎng)一年多來的各類規(guī)則和資本獵手們的手法，無(wú)論是國(guó)內(nèi)投資者還是境外投資者，一家公司讓投資者長(zhǎng)期持有是極其困難的，投資者給予公司預(yù)期和耐心也越來越短。

達(dá)達(dá)的臨界點(diǎn)在哪里？或者說真正的拐點(diǎn)在哪里？營(yíng)收在百億以上，年度虧損控制在10億以內(nèi)，不依賴股東的營(yíng)收占比在55%以上。

2020年全年，達(dá)達(dá)（DADA.US）營(yíng)收57.39億元，虧損17.05億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)，2020財(cái)年達(dá)達(dá)集團(tuán)凈虧損為11.680億元，相比之下2019財(cái)年的凈虧損為14.202億元

2019年，達(dá)達(dá)（DADA.US）營(yíng)收31億人民幣，虧損16.70億元；

2018年，達(dá)達(dá)（DADA.US）營(yíng)收19.22億人民幣，虧損18.78億元；

達(dá)達(dá)上市以來，在資本市場(chǎng)的凌厲“旋風(fēng)”能持續(xù)多久，今年還能持續(xù)嗎？這半年多來，多個(gè)中外投資者都和我們探討這個(gè)問題，我們的觀點(diǎn)和以前一樣，暫時(shí)沒有變化，維持相對(duì)謹(jǐn)慎的看法，從目前的資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境看，我們認(rèn)為當(dāng)下的估值還是有不小的挑戰(zhàn)，除非以下這些路徑得到根本解決。從營(yíng)收的角度看，是相對(duì)不錯(cuò)的，但是沒有完全超出各方的預(yù)期；從利潤(rùn)的角度看，扭虧依然看不到希望，不過投資者更關(guān)注的依然是營(yíng)收結(jié)構(gòu)、對(duì)京東 沃爾瑪?shù)囊蕾嚩?、GMV、全國(guó)覆蓋率、市場(chǎng)下沉度、行業(yè)解決方案的能力。

當(dāng)下，達(dá)達(dá)已在資本市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟，接下來就是要鞏固規(guī)模效應(yīng)，考慮目前國(guó)內(nèi)同城配送的規(guī)模效應(yīng)，達(dá)達(dá)的營(yíng)收收入必須盡快要達(dá)到100億元，其中至少有六成不依賴京東和沃爾瑪，是達(dá)達(dá)獨(dú)立完成的。如果這個(gè)問題解決了，那達(dá)達(dá)就會(huì)進(jìn)入下一個(gè)增長(zhǎng)規(guī)模，如果這個(gè)問題一直解決不了的話，我們認(rèn)為還是有很多懸念的...

達(dá)達(dá)面臨的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美團(tuán)、餓了么、順豐同城、閃送等；順豐同城將在港交所上市，閃送距離上市就差官宣；美團(tuán)配送存在分拆的可能性。

達(dá)達(dá)集團(tuán)2020年6月在納斯達(dá)克掛牌上市，募資約3.68億美元，所募資金的30%將用于實(shí)施營(yíng)銷舉措及發(fā)展用戶基礎(chǔ)，30%投資于技術(shù)及研發(fā)，余額作一般企業(yè)用途。

2020年12月，達(dá)達(dá)集團(tuán)通過公開發(fā)行增發(fā)900萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），募集資金4.5億美元。達(dá)達(dá)將此次增發(fā)募集資金用于實(shí)施營(yíng)銷舉措及擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)、投資于技術(shù)及研發(fā)，以及作一般企業(yè)用途。公司募集資金發(fā)展用戶、提升技術(shù)，進(jìn)一步鞏固了公司在即時(shí)零售領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，強(qiáng)化公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

達(dá)達(dá)1Q2021收入指引區(qū)間16.1至16.6億元人民幣，同比增速約50%（vs1Q20因疫情帶來109%的高增速），符合我們的預(yù)期。京東到家（僅計(jì)算從京東到家APP進(jìn)入的用戶），2021年1月活1275萬(wàn)，同比增長(zhǎng)51.9%，環(huán)比增長(zhǎng)14.8%，保持良好增長(zhǎng)。

年初至今，達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA.US股價(jià)下跌30%,公司最新市值60億美元；

中金剛發(fā)布的報(bào)告，繼續(xù)看好達(dá)達(dá)，給予目標(biāo)價(jià)40美元

2月底，廣發(fā)證券：給予達(dá)達(dá)集團(tuán)，“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)51.59美元。

2月底，中金公司：給予達(dá)達(dá)集團(tuán)，“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)50美元。

中信建投也給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)68美元；