表現(xiàn)供應(yīng)鏈卓越表現(xiàn)的指標(biāo)有不少，比如無延遲的交付率，比如響應(yīng)速度。我們應(yīng)該知道企業(yè)存在的目的，主要就是逐利，那么把反映企業(yè)的關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)和供應(yīng)鏈績效聯(lián)系起來，是我們能夠衡量供應(yīng)鏈水平的重要指標(biāo)。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（Cash to Cash Conversion, 也簡寫為C2C），指的是將原材料或者采購的物品轉(zhuǎn)為銷售收入所需的時間，而這個指標(biāo)又與庫存周轉(zhuǎn)率密切相關(guān)。庫存周轉(zhuǎn)率越高，現(xiàn)金轉(zhuǎn)化的速度就越快，這同時也是供應(yīng)鏈的目標(biāo)，就是控制并降低訂貨到交貨的所需時間。

這個指標(biāo)就是試圖測量每個凈輸入貨幣（如美元）在生產(chǎn)和銷售中被占用多長時間才轉(zhuǎn)換為收到的現(xiàn)金。該指標(biāo)考慮了公司需要多少時間出售庫存，需要多少時間來收集應(yīng)收賬款以及需要多少時間來支付賬單而不產(chǎn)生罰款。

指標(biāo)的公式：

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=周期應(yīng)收賬款期+周期庫存-周期應(yīng)付賬款期

其中庫存和應(yīng)收都是和公司的現(xiàn)金流入有關(guān)，而應(yīng)付則與流出有關(guān)，因此流出是則計算公式中的唯一負(fù)值。

C2C跟蹤用于業(yè)務(wù)活動的現(xiàn)金的生命周期。它遵循的是現(xiàn)金，首先將其轉(zhuǎn)換為庫存和應(yīng)付賬款，然后轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品或服務(wù)開發(fā)的支出，再轉(zhuǎn)換為銷售和應(yīng)收賬款，然后再轉(zhuǎn)換為庫存現(xiàn)金。從本質(zhì)上來說，這個數(shù)值自然就是越低越好。

在供應(yīng)鏈管理中，我們可使用它來跟蹤多個時間段內(nèi)的業(yè)務(wù)，并將公司與競爭對手進(jìn)行比較。跟蹤公司多個季度的C2C表現(xiàn)，從而判斷它是在改善，維持還是在惡化其運營效率。

最近周杰倫代言海瀾之家從而引發(fā)熱議，登上熱搜，作為非常欣賞周董音樂才華的筆者，也借此說明一下這個指標(biāo)

以下所有數(shù)據(jù)來源于財報說，筆者并沒有進(jìn)行驗證。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)= 平均應(yīng)收賬款 X 365天 / 銷售收入

因此過去12個月海瀾之家的應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù) = 8.12 億 x 365 / 1.91 百億=15.6 天

這個是企業(yè)具備應(yīng)收款項的權(quán)利到收到款項，轉(zhuǎn)為現(xiàn)金需要的時間。這個指標(biāo)也反映了顯示了其使用和管理向客戶提供的信貸的能力以及短期債務(wù)的收取或償還速度。

在2012開始應(yīng)收天數(shù)大幅下降，具體發(fā)生什么事呢?筆者沒有深入考究，可能是加盟模式的大幅發(fā)展？涉及這點稍后再說。

至于庫存天數(shù)，過去12個月的數(shù)據(jù)= 365天/存貨周轉(zhuǎn)率 = 365/1.3次/年 = 279.6 天

這又是一個有趣的歷史數(shù)據(jù)，從2012年開始庫存天數(shù)也大幅上升。

最后看看它的應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)付周轉(zhuǎn)天數(shù)= 期初期末應(yīng)付賬款平均值 X 365/ 主營業(yè)務(wù)成本

= 67.95 億 X 365/ 1.18 百億

= 210.1 天

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)是一種短期流動性度量，用于量化公司償還其供應(yīng)商的能力。應(yīng)付款周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量公司需要多長時間付清供應(yīng)商的欠款。當(dāng)然，對于本公司來說，時間越長越有利，但是這個不利的壓力就會轉(zhuǎn)向供應(yīng)商，對于整體的供應(yīng)鏈來說，并非一件好事。

筆者整合一下它的C2C歷史數(shù)據(jù)

在2012年開始，海瀾之家的供應(yīng)鏈有了明顯的指標(biāo)改善，C2C從151.8天開始大幅明顯改善到25.5天，在最高峰的2016年甚至C2C表現(xiàn)為-0.8，也就是意味著海瀾之家向供應(yīng)商支付款項的接近1天前就從產(chǎn)品銷售中收集了資金，即它無須在承擔(dān)債務(wù)的情形下獲得可觀的財務(wù)栱桿。

海瀾之家的運營模式，其成功之處就是把庫存的壓力乃至銷售的壓力轉(zhuǎn)移到供應(yīng)商上，同時讓加盟商輕裝，避免受到庫存壓力。它一般以兩次的采購計劃從供應(yīng)商那里賒賬獲得產(chǎn)品，從而安排銷售，產(chǎn)品由供應(yīng)商負(fù)責(zé)設(shè)計，它們負(fù)責(zé)賣。然后憑借強(qiáng)大的開店能力，吸收加盟商，加盟商付100萬的加盟保證金，5年的合同期滿，在無違約情況下，海瀾之家無息退還保證金。而加盟商不需要做什么，海瀾之家會負(fù)責(zé)門店的日常經(jīng)營，比如店鋪開設(shè)、信息系統(tǒng)、員工培訓(xùn)、物流運輸?shù)龋?dāng)然包括庫存。每天的利潤按照 65 ／35 的比例分成，一旦庫存銷售不去，按照之前和供應(yīng)商的100%退貨承諾，將庫存等風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了供應(yīng)鏈上游。

根據(jù)海瀾之家的最新年報，加盟店超5000間，以平均每間100萬的加盟費計算，這里的現(xiàn)金流入量不少。

如此看來，海瀾之家的供應(yīng)鏈模式，可以說是利用供應(yīng)鏈集資也不為過，以賒賬形式拿貨，再從加盟商那里拿資金盤活，估計這個模式是在2013年起飛，因此供應(yīng)鏈的C2C指標(biāo)開始耀眼。

但是最近開始市場有了質(zhì)疑之聲，其C2C指標(biāo)開始回升，最近12個月C2C指標(biāo)已經(jīng)回升到85.1天，也就是考驗其現(xiàn)金流的時候了，伴隨著市場的萎縮，龐大的門店運營數(shù)字，這個品牌的供應(yīng)鏈模式也遇見到困境了。

庫存雖然有335天的高位下降到最近的279天，但是應(yīng)付方面也由335天下降到210天。由于疫情的問題，導(dǎo)致一部分要外銷為主的供應(yīng)商資金必然出現(xiàn)壓力，因此對海瀾之家的賒賬和賬期必然有所要求，這是造成它供應(yīng)鏈C2C指標(biāo)開始回落的主因之一。

以下年報指標(biāo)就是反映了供應(yīng)鏈問題

應(yīng)付款項就是對供應(yīng)商的資金占用，雖然并沒太大的變化，但是預(yù)收款項就是明顯的下滑，就是加盟資金開始減少了。這就是這個模式的一個潛在大問題：一旦服裝消費整體疲軟，店鋪銷售額停滯乃至下降，新的加盟商也不愿意進(jìn)入了，舊的加盟商要求退出保證金，現(xiàn)金流就比較吃緊了。

利用供應(yīng)鏈的指標(biāo)，我們可以看到企業(yè)的運營情況。特別是C2C指標(biāo)，就是一個非常具有導(dǎo)向價值的指標(biāo)。

至于海瀾之家應(yīng)該怎么破局？

以下兩個最新的財務(wù)報表數(shù)據(jù)反映了其一定的思路和方向，不知大家怎么看待呢？