核心摘要

電商時(shí)代實(shí)現(xiàn)了全面的消費(fèi)數(shù)字化。電商時(shí)代上半場(chǎng)（C2C）注重流量跑馬圈地、下半場(chǎng)（B2C）注重品牌升級(jí)，但在單維度驅(qū)動(dòng)都減弱情況下，電商巨頭根據(jù)自身資源稟賦開啟下半場(chǎng)戰(zhàn)役。一方面下沉市場(chǎng)增量確定，另一方面B端業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪戰(zhàn)開啟， 我們認(rèn)為在后電商時(shí)代，阿里巴巴在獲客拉新、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等層面均具較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，雖目前面臨來自其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的多維度競(jìng)爭(zhēng)，但基于自身生態(tài)體系后續(xù)仍可演繹強(qiáng)者恒強(qiáng)。

報(bào)告摘要

從B2B到生態(tài)圈，不斷完善零售/電商行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，以零售業(yè)務(wù)為核心，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，打造阿里生態(tài)圈。 整體來看阿里巴巴受益于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)紅利實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，并且打造以圍繞電商主業(yè)的生態(tài)圈。但隨標(biāo)品驅(qū)動(dòng)的高毛利增長(zhǎng)時(shí)代逐漸觸頂，零售公司整體進(jìn)入低毛利時(shí)代比拼，且更考驗(yàn)公司運(yùn)營(yíng)及優(yōu)化能力。阿里巴巴近兩年控費(fèi)效果顯著，在主業(yè)增長(zhǎng)仍然保持相對(duì)穩(wěn)健情況下，各項(xiàng)業(yè)務(wù)虧損逐漸收窄。

核心主業(yè)為其他業(yè)務(wù)輸出現(xiàn)金流，各賽道背靠生態(tài)逐漸走出差異化供給，生態(tài)協(xié)同性增強(qiáng)。 具體來看，天貓/淘寶龍頭地位顯著；菜鳥布局智慧物流；跨境B2C平臺(tái)Lazada和速賣通在物流、支付、技術(shù)、商戶等方面優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先；本地生活餓了么持續(xù)探索協(xié)同發(fā)展；螞蟻金服脫穎而出，持續(xù)賦能生態(tài)系統(tǒng)；阿里云龍頭領(lǐng)跑、強(qiáng)勁增長(zhǎng)，通過to G打造差異化供給并逐漸向B滲透；文娛板塊重新定位優(yōu)酷價(jià)值觀打造差異化內(nèi)容，探索B端變現(xiàn)方式。

阿里巴巴有何改變？ 1）人：打通生態(tài)體系內(nèi)用戶，實(shí)現(xiàn)以支付寶為基礎(chǔ)的非淘系用戶的轉(zhuǎn)化；2）貨：品牌產(chǎn)品、 OEM加工的產(chǎn)品、農(nóng)業(yè)產(chǎn)品、進(jìn)口產(chǎn)品（考拉）、長(zhǎng)尾產(chǎn)品五大貨品滿足下沉用戶需求，通過聚劃算，有好貨布局；3）打造全面內(nèi)容化的綜合生活平臺(tái)，將淘寶轉(zhuǎn)化為一個(gè)“消磨時(shí)間”的綜合性生活類平臺(tái)。通過動(dòng)態(tài)的、內(nèi)容化的消費(fèi)者場(chǎng)景，重新聯(lián)合人貨場(chǎng)?？傊⒗锇桶屯ㄟ^全品類、全人群、全場(chǎng)景的覆蓋充分創(chuàng)造及滿足消費(fèi)分級(jí)需求； 并且在貨幣化率遭遇瓶頸以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沖擊下，實(shí)現(xiàn)從“流量變現(xiàn)” 到“平臺(tái)賣貨” 的底層邏輯的切換， 爭(zhēng)取為商家賣出更多的貨變相降低渠道費(fèi)。

報(bào)告正文