最近一則新聞引起了行業(yè)關注：6月17日，樂歌股份發(fā)布公告稱，公司下屬全資孫公司Ellabell Bryan Lecangs LLC擬與Clayco,Inc.簽訂“美國佐治亞州Ellabell海外倉項目”建造合同，建造總價預計7800萬美元（折合人民幣約5.5億元）。

近年來，海外倉的需求快速增長，海外倉的數(shù)量增速遠快于跨境電商行業(yè)整體，經(jīng)測算，自建海外倉持有成本是租賃海外倉成本的三分之一到二分之一。

政策對于海外倉的支持力度持續(xù)提升，6月11日，商務部等9部門發(fā)布關于拓展跨境電商出口推進海外倉建設的意見，賦能跨境電商行業(yè)健康發(fā)展。

海外倉“風口”正盛，不過樂歌股份如此大手筆仍然讓人驚訝。在很多人眼中，樂歌股份是主營產(chǎn)品為智能家居、健康辦公產(chǎn)品的跨境電商巨頭，實際上他還有另一個身份——海外倉服務商。2020年，樂歌股份開始推出第三方海外倉模式，且全部自營，為中大件跨境電商賣家提供公共海外倉服務，目前已經(jīng)成為中大件海外倉服務企業(yè)的領先者。

樂歌股份2019年歸母凈利潤為0.63億元，2023年該數(shù)據(jù)飆升至6.34億元，同比2022年增長189.72%，增速為2023年跨境電商上市企業(yè)第一名，年營收也增長至39億元，其中，海外倉業(yè)務成為公司第二增長曲線。

發(fā)展海外倉，跨境電商巨頭的路線各不相同

海外倉作為跨境電商“最后一公里”的倉、配、退一體化服務模式的基礎，近年來在全球的布局越來越密。由于中大件商品大小形狀特殊、易碎，需要在儲存、運送及售后服務等全業(yè)務流程謹慎處理；無法實現(xiàn)低成本的空運直郵，只能通過海運、倉儲、快遞配送的形式，所以中大件商品通常采用海外倉模式。

（圖源：國泰君安證券）

正因如此，主營產(chǎn)品包括家具家居等中大件商品的跨境電商巨頭，在海外倉發(fā)展方面走得更遠：

• 致歐科技

2023年年營收達60.7億元的致歐科技，是線上家居品牌出海標桿，被人們稱為“線上宜家”，公司海外自營倉主要分布于德國、美國、英國等地，截至目前約33萬平方米。其中，公司歐洲海外倉布局較早、租金相對較低且發(fā)貨量較大，能夠取得較好的尾程（尾程涉及從海外倉庫配送至終端客戶）賬號優(yōu)勢。

與樂歌股份不同的是，致歐科技自營海外倉主要服務于內(nèi)部自身經(jīng)營，僅有少量面積的海外倉對外提供服務，也不是公司重點拓展的業(yè)務方向。

2023年年底，致歐科技表示，公司的海外倉全部為租賃取得；公司在海外目標市場主要通過如FedEx、UPS、DHL、DPD等當?shù)氐牡谌轿锪鞴緦⑸唐纷罱K派送至客戶家中，公司暫時沒有自建海外物流的計劃。

目前，致歐科技正在將美國的海外倉布局進行優(yōu)化完善，逐步提高尾程自發(fā)配送的占比，投入方式可以通過自營或與第三方合作方等方式實施，進而降低公司尾程派送成本、提高訂單自配送的時效。

• 傲基科技

傲基科技2023年營收86.82億元，專注于提供高質(zhì)量家具家居類產(chǎn)品。傲基科技的特別之處在于，其通過子公司——深圳西郵智倉開展跨境物流業(yè)務。

深圳西郵智倉已經(jīng)發(fā)展成為一家領先的出口電商物流解決方案提供商。除在自身電商業(yè)務中提供物流外，通過深圳西郵智倉，傲基科技為客戶（主要是電商賣家）提供高效一站式的物流解決方案。傲基科技的解決方案包括國內(nèi)集運、頭程國際貨運服務、海外轉(zhuǎn)運、海外倉儲及訂單派送。截至2023年末，傲基科技為超過700家電商公司提供物流解決方案，2023年完成超600萬份訂單。

截至2023年12月31日，傲基科技通過深圳西郵智倉運營27個海外倉儲設施，總建筑面積超過五百萬平方英尺（約46.5萬平方米）。

• 樂歌股份

與傲基科技不同，樂歌股份并沒有成立子公司負責跨境物流業(yè)務，而是智能家居業(yè)務、海外倉業(yè)務“雙輪”驅(qū)動，擁有14年跨境電商運營經(jīng)驗及12年海外倉運營經(jīng)驗。

2013年，樂歌股份開始建立第一個海外倉，服務自身跨境電商業(yè)務；2020年，樂歌股份抓住跨境電商井噴發(fā)展趨勢，開始推出第三方海外倉模式。

（圖源：國泰君安證券）

2022年至2023年，樂歌股份在“小倉換成大倉”過程中，提前以較低的價格在美國核心港口區(qū)域儲備了5000畝工業(yè)物流用地，可建造約150萬平方米的海外倉，滿足未來自建倉需求。

2023年，樂歌股份的公共海外倉業(yè)務營收高達9.51億元（占總營收比重為24.38%），同比增長94.03%；2024年一季度，樂歌海外倉實現(xiàn)營收3.69億元（占總營收比重為32.9%），同比增長129%。不光在總營收中的比重從1/4提升至1/3，樂歌海外倉的毛利率還從2022年的約3%，提升至2023年的12.69%，又提升至2024年一季度的約13%，呈現(xiàn)淡季不淡的表現(xiàn)，為公司貢獻了更多增長。

截至2024年一季度末，樂歌海外倉在為自身跨境電商業(yè)務賦能的同時，已累計服務超過600家外貿(mào)企業(yè)，包括上市公司、中大件品類垂直類目的頭部賣家等，2023年包裹發(fā)貨數(shù)量近500萬個；樂歌股份在全球擁有13個自營海外倉，總面積36.24萬平方米。

36.24萬平方米這個數(shù)據(jù)相當可觀，足以和領先的出口電商供應鏈解決方案提供商比一比：

目前在全球擁有海外倉的面積：谷倉海外倉為140萬平方米、遞四方為100萬平方米、大健云倉超97萬平方米、西郵智倉為46.5萬平方米、無憂達超37萬平方米、萬邑通超30萬平方米，樂歌股份與無憂達、萬邑通的海外倉面積比較接近。

近年來，樂歌股份以打造從工廠到終端消費者的“端到端”全流程跨境物流服務體系為目標，樂歌海外倉可以提供頭程海運、目的港清關、目的港拖車、倉儲管理、尾程快遞、尾程卡派、反向物流等全流程跨境物流綜合服務，并新增供應鏈金融、代理出口等相關服務。

以樂歌股份為例：跨境電商企業(yè)運營第三方海外倉，毛利率怎樣提升？

雖然跨境電商企業(yè)可以通過提高自建海外倉占比，有效降低海外倉物業(yè)成本，不過海外倉的建設需要循序漸進的過程（單個海外倉建設周期約10～12個月），常常因為初期投入大、規(guī)模不足導致議價能力不足，毛利會很低甚至虧損。樂歌股份也是剛從2022年的約3%毛利率，提升至2023年的12.69%毛利率。

海外倉的利潤主要受庫容利用率提升、服務客戶增加帶來規(guī)模效應、獲得更低的快遞折扣、海外倉存放貨物的周轉(zhuǎn)速度等因素影響。

樂歌海外倉的收入主要來自尾程派送、倉儲收入、操作收入，以及部分增值服務收費；成本主要為支付給FedEx、UPS等物流配送服務商的快遞費、倉庫租金以及人工費用等。而尾程派送的差價是利潤構成的重要組成，因此快遞賬號對應的折扣是第三方海外倉運營的核心優(yōu)勢之一。

樂歌股份的快遞賬號使用時間久，累計發(fā)件量和年度發(fā)件量龐大，2023年已成為FedEx全球前百大客戶，享受更好的快遞折扣優(yōu)惠和派送服務。樂歌股份2年以上的海外倉客戶約占活躍客戶數(shù)量的50%以上。

樂歌股份的很多客戶都是垂直類目的頭部賣家，自身擁有較高的增長量，海運價格高漲可能導致客戶增加備貨，海外倉需求增加；另外，今年2月亞馬遜對50磅（約45斤）以上的貨物進行了價格上調(diào)，以及4月出臺了新的貨物入倉政策。根據(jù)最新的貨物入倉要求，賣家需要將貨物分拆到幾個倉庫存儲，一些大件產(chǎn)品的入倉難度增大，1個整柜的貨物可能要分多批入倉，這也導致配送成本升高和配貨難度加大。

因此，一些大件賣家想轉(zhuǎn)換到FBM模式（即商家自行履行），而不使用FBA模式（即亞馬遜物流服務），選擇樂歌股份這樣的第三方海外倉來解決備貨以及尾程派送。目前，已經(jīng)有客戶在樂歌海外倉做自發(fā)貨的測試。

通過有序擴倉，以及庫容利用率、周轉(zhuǎn)的提升，樂歌海外倉的發(fā)件數(shù)量同比顯著增加，尾程折扣議價能力增強。對于中大件產(chǎn)品來說，尾程的派送費用一般占商品銷售額的20%～30%，接近產(chǎn)品的FOB價格（即船上交貨，也稱“離岸價”）。在樂歌股份看來，尾程費用的降低是樂歌跨境電商獨有的生態(tài)優(yōu)勢。

海外倉：不光適用于中大件商品

海外倉因其配送時效高、物流成本低、退換貨便捷、購物體驗好等優(yōu)勢越來越受跨境電商企業(yè)的青睞，成為了中國企業(yè)品牌海外推廣的落腳點。

事實上，海外倉不光適用于中大件商品，隨著發(fā)達國家的海關收緊，空運直郵小包T86（小額豁免）的模式無法長久持續(xù)，小件包裹的海外倉配也成為必然趨勢。

據(jù)介紹，一般中小件海外倉的單倉面積比較小，以1萬平米、2萬平米為主，便于管理，存放小件貨物的貨架搭得比較密集；小件產(chǎn)品體積小、重量輕，主要走空運，周轉(zhuǎn)更快，倉庫選址靠近城市。

中大件海外倉里使用大貨架，有時會定制貨架滿足特殊體積的產(chǎn)品存放需求；基本靠海運，備貨周期長、倉儲成本高，倉庫選址在港口附近非核心區(qū)域，通常距離港口1～2小時車程之間，確保港口貨物拖到海外倉的拖卡費用可控，需要多倉備貨。

對于跨境電商企業(yè)來說，跨境供應鏈非常復雜，很多環(huán)節(jié)無法自控。如今，越來越多跨境電商企業(yè)正努力掌握更多核心資源、占有更多供應鏈話語權，比如自建海外倉。得益于跨境電商的迅速崛起，中國海外倉在全球的布局越來越密，同時也成為支撐跨境電商新一輪增長的外貿(mào)基礎設施。

根據(jù)各地初步統(tǒng)計，全國跨境電商主體已超12萬家，跨境電商產(chǎn)業(yè)園區(qū)超1000個，建設海外倉超2500個、面積超3000萬平方米，其中專注于服務跨境電商的海外倉超1800個，面積超2200萬平方米。