在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所于4月12日（下稱“滬深北交易所”）正式發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（試行）（下稱《指引》），標(biāo)志著上市公司進(jìn)入到可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的新時(shí)代?！吨敢纷?024年5月1日起實(shí)施。

自今年2月8日《指引》征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的時(shí)間，從征求意見(jiàn)稿到正式文件，修改工作已經(jīng)完成。

據(jù)我們初步統(tǒng)計(jì)，全文共計(jì)修改371處（以上交所為例），涉及有十個(gè)方面。這些修改讓《指引》加強(qiáng)了與國(guó)際接軌，更具有中國(guó)特色，更好地兼顧上市公司信息披露實(shí)際，將會(huì)大大增強(qiáng)指引領(lǐng)先性、指導(dǎo)性，也將會(huì)使上市公司的可持續(xù)信息披露更具可靠性和可比性?！吨敢窂V泛收集和吸收各相關(guān)方意見(jiàn)，可謂是中國(guó)企業(yè)可持續(xù)信息披露第一個(gè)集大成規(guī)范。

01

報(bào)告披露時(shí)間要求放緩

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

征求意見(jiàn)稿要求《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的披露時(shí)間為“經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后與年度報(bào)告同時(shí)披露”，在《指引》中改為了“經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后披露，披露時(shí)間應(yīng)當(dāng)不早于年度報(bào)告”。《指引》放寬了可持續(xù)發(fā)展報(bào)告披露時(shí)間要求，要求在4月30日前披露，但不要求必須和年報(bào)同時(shí)披露，以緩解上市公司集中披露年報(bào)與可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的壓力。

02

細(xì)化議題重大影響判斷方法

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》對(duì)財(cái)務(wù)重要性、影響重要性的概念和披露相關(guān)要求作了進(jìn)一步的補(bǔ)充和說(shuō)明，進(jìn)一步完善了可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、重大影響的判定方法等概念釋義。

可持續(xù)議題對(duì)財(cái)務(wù)的“重大影響可從影響發(fā)生的可能性以及財(cái)務(wù)影響的程度兩方面來(lái)判斷。

披露主體對(duì)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的重大影響可從三方面來(lái)判斷，影響的規(guī)模（即影響的嚴(yán)重程度）、范圍（即影響的廣泛程度）不可補(bǔ)救性（抵消或彌補(bǔ)傷害的程度）。

03

明確了四要素披露框架應(yīng)用范圍

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

針對(duì)“治理—戰(zhàn)略—影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理—指標(biāo)與目標(biāo)”四因素披露框架的應(yīng)用范圍問(wèn)題，征求意見(jiàn)稿要求主體按此框架分析和披露同時(shí)具備財(cái)務(wù)和影響重要性的議題，而《指引》明確要求主體對(duì)于具有財(cái)務(wù)重要性的議題按此框架進(jìn)行披露，對(duì)于僅具有影響重要性的議題則按照指引相關(guān)規(guī)定進(jìn)行披露即可。

與上一版本相比，《指引》呈現(xiàn)出與國(guó)際可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則相關(guān)要求更好的一致性。

04

可以整合披露治理相關(guān)信息

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

針對(duì)多個(gè)議題進(jìn)行治理相關(guān)信息披露會(huì)顯得重復(fù)而繁瑣的問(wèn)題，《指引》增加了表述：“披露主體針對(duì)可持續(xù)發(fā)展相關(guān)影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的管理和監(jiān)督已經(jīng)建立整體性治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部制度的，可以對(duì)前款規(guī)定的內(nèi)容進(jìn)行整合披露，無(wú)需披露單個(gè)議題的相關(guān)信息”。

《指引》允許整合披露治理相關(guān)信息，體現(xiàn)了較強(qiáng)的實(shí)用性，使得上市公司可持續(xù)信息披露時(shí)有更好的操作性。

05

優(yōu)化社會(huì)信息披露議題結(jié)構(gòu)

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》在“社會(huì)信息披露”章節(jié)中將原先“鄉(xiāng)村振興與社會(huì)貢獻(xiàn)”“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、供應(yīng)商與客戶”“員工”的3節(jié)調(diào)整為4節(jié)，分別是“鄉(xiāng)村振興與社會(huì)貢獻(xiàn)”“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與科技倫理”“供應(yīng)商與客戶”“員工”。

“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與科技倫理”作為單獨(dú)一節(jié)提出，增強(qiáng)了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和科技倫理之間的信息關(guān)聯(lián)性，體現(xiàn)出指引對(duì)于生命科學(xué)、人工智能等科技倫理敏感領(lǐng)域具有較強(qiáng)的針對(duì)性；同時(shí)，將供應(yīng)商與客戶提取出來(lái)單獨(dú)成為一節(jié)，進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司加強(qiáng)對(duì)于價(jià)值鏈上下游的可持續(xù)發(fā)展管理、履責(zé)實(shí)踐方面的信息披露。

06

新增了議題披露要求

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》新增了關(guān)于碳排放權(quán)交易情況、污染物排放影響、廢棄物排放目標(biāo)、水資源回收利用、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、利益相關(guān)方溝通、盡職調(diào)查、靈活就業(yè)、普惠金融等信息的披露要求（詳情可見(jiàn)表1）。

表1 議題披露要求修改情況一覽表

07

新增數(shù)據(jù)豁免披露情形

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》給予披露主體在一些特殊情形下一定程度的數(shù)據(jù)披露謹(jǐn)慎性豁免權(quán)益，一方面體現(xiàn)了對(duì)目前上市公司在定量數(shù)據(jù)披露具有較大困難等因素的考量，另一方面也對(duì)這些豁免提出了相關(guān)條件，反映出《指引》對(duì)可持續(xù)信息的定量披露的重視態(tài)度，可持續(xù)定量信息乃是大勢(shì)所趨。

具體而言，《指引》在總則部分新增了關(guān)于數(shù)據(jù)追溯調(diào)整豁免情形的說(shuō)明，即在數(shù)據(jù)追溯調(diào)整不切實(shí)可行時(shí)，披露主體應(yīng)當(dāng)解釋原因，明確要求主體應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可靠性與可比性；在可持續(xù)發(fā)展相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和影響信息的披露要求中，新增了定量信息豁免情形，即“披露主體確不具備披露財(cái)務(wù)影響定量信息的能力、相關(guān)財(cái)務(wù)影響無(wú)法單獨(dú)識(shí)別，或者因計(jì)量的不確定性過(guò)大導(dǎo)致該定量信息不具備使用價(jià)值的，披露主體應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)財(cái)務(wù)影響的定性信息，解釋未披露定量信息的原因，并應(yīng)當(dāng)在合理范圍內(nèi)提供有助于投資者了解相關(guān)影響的信息和說(shuō)明，以及相關(guān)定量披露的工作計(jì)劃、進(jìn)度和時(shí)間表”，為確實(shí)無(wú)法進(jìn)行定量信息披露的主體給予了一定程度的信息披露豁免，但要求主體披露相關(guān)定性信息并充分解釋原因。

08

增加社會(huì)責(zé)任報(bào)告過(guò)渡條款

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

針對(duì)之前規(guī)定有關(guān)上市公司發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告要求的問(wèn)題，《指引》對(duì)相關(guān)政策規(guī)定做出了明確說(shuō)明，規(guī)定上市公司按照本《指引》披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，無(wú)需再披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告；也就是說(shuō)上市公司未來(lái)的報(bào)告方向就是可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。

09

增設(shè)監(jiān)管處罰條款

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》增加了監(jiān)管處罰條款，明確規(guī)定“披露主體若違反本指引，交易所將視情況采取自律監(jiān)管措施或者予以紀(jì)律處分”，增加了指引的權(quán)威性和實(shí)行效力。

同時(shí)，增加了鼓勵(lì)上市公司提前適用本《指引》披露2024年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》的相關(guān)條款，并規(guī)定上市公司披露2024年度《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》應(yīng)當(dāng)與《指引》要求保持一致。也就是2024年度后上市公司發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》都應(yīng)遵循《指引》要求。

10

增加議題設(shè)置索引表

#上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引#

《指引》新增了“本指引議題設(shè)置索引表”作為附表，其中環(huán)境議題共有8個(gè)15條，其中應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)應(yīng)8條；社會(huì)議題共有9個(gè)9條；治理議題共有4個(gè)4條。索引表方便披露主體根據(jù)自身情況對(duì)照?qǐng)?zhí)行（見(jiàn)表2）。

表2 本指引議題設(shè)置索引表