今日消息，極兔速遞開啟招股，至19日結束，并計劃于10月27日正式在港交所主板掛牌上市。

根據(jù)極兔在港交所公告，擬全球發(fā)售3.266億股，香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權。發(fā)售價將為每股發(fā)售股份12.00港元，每手200股，預期B類股份于2023年10月27日上市。

上市：奇跡般的上市速度

極兔從成立到IPO僅僅用了8年時間，堪稱奇跡般的速度。

● 市占率

最初極兔在2015年印度尼西亞初創(chuàng)，之后逐漸擴展到東南亞其他國家：越南、馬來西亞、菲律賓、泰國等，之后在2020年進入中國市場，完全屬于后起之秀，但擴展速度卻是一騎絕塵。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，截止2022年，極兔已成為東南亞第一的快運營商，市占率22.5%。在國內，截止2022年，包裹處理量120億件左右，市占率達到10.9%。

對比國內其他快遞企業(yè)，今年2023年8月數(shù)據(jù)顯示，順豐、韻達、圓通、申通市占率分別達到8.15%、14.54%、15.60%和13.63%。加上市占率老大中通，等于說極兔已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)進入中國快遞市場前5。

● 國際快遞網(wǎng)絡

在國際快遞網(wǎng)絡覆蓋上，相比國內不少快遞也有極大優(yōu)勢，極兔已經(jīng)跨越13個國家，除了東南亞7國、中國之外，極兔也是亞洲首個入駐沙特、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及成規(guī)模的快遞運營商。

● 快遞網(wǎng)絡

截止2023年6月30日，極兔在全球擁有104個區(qū)域代理、8700個網(wǎng)絡合作伙伴、運營265個轉運中心，超過8400輛干線運輸車、18600個網(wǎng)點。

● 營收

根據(jù)招股書，極兔2020年、2021年、2022年營收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元。2020年、2021年虧損6.64億美元、61.92億美元，2022年盈利15.73億美元。

選擇：選對每個關鍵點

極兔這種堪稱奇跡的發(fā)展速度，有幾大關鍵點。

其一，獨特的業(yè)務模式。

根據(jù)招股書，極兔將自身的經(jīng)營模式稱為區(qū)域代理模式，與國內傳統(tǒng)加盟制、直營模式的快遞不同，極兔在分揀和干線等核心環(huán)節(jié)，由極兔和區(qū)域代理合作共同運營。到末端攬派件環(huán)節(jié)，則由區(qū)域代理或者是網(wǎng)絡合作伙伴直接管理。

因為極兔與區(qū)域代理之間是風險收益共擔的關系，對于融入當?shù)?、穩(wěn)定末端有很強的優(yōu)勢。這也是為何極兔在跨境快遞網(wǎng)絡的擴張能力上比起其他國內快遞更為迅速有效的重要原因。

尤其是成本投入上，完全可以以極低的資本投入換取快速的擴張。這就是最早極兔2020年進入國內市場迅速打開場面的關鍵點。加上當時的“蹭網(wǎng)”思路，抓住了很多底層網(wǎng)點對于快遞總部歸屬感不強的特點，只要有機會降低成本、增加收入，偏遠底層網(wǎng)點并不在乎業(yè)務來自于誰家。加速了極兔偏遠地區(qū)網(wǎng)絡的覆蓋。

其二，收購百世快遞、豐網(wǎng)，用資本買時間。

但隨著極兔給到市場的壓力變大，其他快遞的反擊應對就隨之而至。

蹭網(wǎng)難蹭、共用難共的形勢下，這時候極兔又做出了新的選擇：用資本換取時間。

2021年12月8日，極兔以69億元的價格收購百世快遞。

無論百世是否在當時的市場規(guī)模上處于相對弱勢，但其經(jīng)營了多年的快遞網(wǎng)絡、配套設施和科技能力絕對是優(yōu)秀的，同時百世還擁有一批優(yōu)質的加盟網(wǎng)絡資源，這對于粗放狂奔的極兔來說就是最大的吸引。通過一場收購，直接換回了時間成長度上的劣勢，加速了末端網(wǎng)絡布局以及精細化運營能力。

然而，根據(jù)招股書來看，即使到2022年極兔國內市占率達到10.9%，直追快遞前三，但相比其他幾家的底蘊仍有不足。根據(jù)華泰研究的數(shù)據(jù)顯示，截止2022年末，極兔自有干線運輸車輛有2850輛，干線運輸路線2500條，這在中通、圓通等動輒5000、10000的數(shù)據(jù)下是欠缺競爭力的。

這也能理解為何，正式上市前不久，5 月13 日極兔以11.83億元拿下了順豐控股子公司豐網(wǎng)控股100%股權，同時順豐也由此成為了極兔股東，持股1.54%。

對于馬上就要宣布上市的極兔來講，順豐的品牌價值、豐網(wǎng)的加盟商資源、網(wǎng)絡資源、業(yè)務量都是不可多得的好資產，極大增加了外界對于極兔的估值評估和潛力認可。順豐同時也能借助極兔在國際快遞上的優(yōu)勢布局，加速出海的業(yè)務拓展。

價格：能否帶動國內快遞價格提升？

價格可能是極兔上市后最先面臨的挑戰(zhàn)。

根據(jù)招股書顯示，極兔2020年-2022年，在國內市場的平均單票收入分別為0.23美元、0.26美元、0.34美元，平均單票成本分別為0.51美元、0.41美元、0.40美元，折合人民幣，大約每單虧損0.5元。

而當時，同樣2022年圓通、申通、韻達單票成本均值為 2.36 元/件，其中通達系中單票成本最高的申通成本為單票 2.41 元/件。相比而言，極兔的快遞成本比他們都略高，事實上很難維持價格優(yōu)勢。

但從極兔在東南亞市場競爭來看，價格表現(xiàn)還是不錯的，根據(jù)招股書，2020年-2022年，極兔速遞在東南亞的平均單票收入分別為0.91美元/件、1.1美元/件和0.95美元/件，平均單票成本分別為0.64美元/件、0.79美元/件和0.76美元/件。也就是說幾乎每件都有1塊多的利潤。

那么當極兔上市后，國內的快遞價格戰(zhàn)會產生變化么？

畢竟2023年，快遞市場的價格競爭又進入了新的階段。單從單票收入這個數(shù)據(jù)看，今年8月，順豐、韻達、圓通、申通平均單月單票收入分別為16.54元、2.17元、2.34元、2.10元。再一次價格下滑。

但從極兔招股書來看，2022年的時候起平均單票收入大約在人民幣2.4元左右，這在當前是已經(jīng)無法占據(jù)價格優(yōu)勢。

而值得關注的是，如果極兔仍保持2022年的快遞成本，此后還想要保持在加盟快遞中的價格優(yōu)勢，勢必要投入更多。

當然，極兔也有可能改變以往的競爭策略。自從去年請代言人、上央視春晚，再到評為5A級物流企業(yè)，極兔也在努力向外界傳遞品質升級、高質量發(fā)展的信號。

最終如何選擇，還有待觀望。

未來：降本、拓新或成短期目標

而今天的極兔公告，卻明確預示了未來極兔的發(fā)力方向。

根據(jù)公告，極兔速遞預計將收取的全球發(fā)售募集資金凈額約35.279億港元。極兔計劃將約30%將用于拓寬公司的物流網(wǎng)絡，升級公司的基礎設施及強化公司在東南亞和其他現(xiàn)有市場的分揀及倉儲能力及容量；約30%將用于開拓新市場及擴大公司的服務范圍；約30%將用于研發(fā)及技術創(chuàng)新；以及約10%將用作一般企業(yè)目的及運營資金需求。

從募資使用預期來看，極兔仍在發(fā)力物流網(wǎng)絡拓寬，一旦基礎設施和分揀、倉儲能力強化后，必然能帶動快的成本上的壓縮，能夠帶動業(yè)務量增長，從而進一步影響全行業(yè)快遞價格。

其次，對于新市場的的開拓，極兔目前在國內快遞企業(yè)中，國際化物流網(wǎng)絡布局速度算是很不錯的。根據(jù)招股書的數(shù)據(jù)，截止2022年底，其業(yè)務收入占比中快遞服務達89%、跨境服務10%、銷售配件0.3%；其中中國市場收入占據(jù)56.4%，東南亞占32.8%，其他市場占10.8%。而隨著順豐成為極兔股東，通過順豐在航空方面的鄂州機場、航空公司等資源優(yōu)勢，極兔也能進一步提升跨境物流效率和成本控制能力。

此外，一旦極兔上市，對于快遞行業(yè)處于尾部的中小企業(yè)生存空間將進一步壓縮，行業(yè)集中度進一步提升。

期待10月27日的到來吧！