今天主題墨西哥，北美制造業(yè)回流截胡的熱土。

1、根據(jù)最航運(yùn)的監(jiān)測(cè)，8月6日，美元兌墨西哥貨幣比索匯率跌至17.08，同比去年比索對(duì)美元匯率上漲16.4%！當(dāng)全球大部分國(guó)家貨幣相對(duì)美元在貶值時(shí)，墨西哥比索不僅升值而且是大幅升值可謂“超級(jí)比索”，這正引發(fā)全球經(jīng)貿(mào)航運(yùn)物流界強(qiáng)烈關(guān)注。

2、“超級(jí)比索”現(xiàn)象的背后，是墨西哥經(jīng)濟(jì)依托美國(guó)“友岸和近岸外包”政策、已生效3年的USMCA美國(guó)—墨西哥—加拿大協(xié)定的施行、“截胡”美國(guó)制造業(yè)回流等措施，促進(jìn)了墨西哥制造業(yè)近些年實(shí)現(xiàn)的快速發(fā)展，今天的墨西哥正成為美國(guó)近岸采購(gòu)原則下的最大受益者。

3、目前墨西哥已成為北美市場(chǎng)綜合制造供應(yīng)鏈的中心，特別是在裝配方面。隨著 2020年NAFTA北美自由貿(mào)易協(xié)議革新為USMCA美國(guó)-墨西哥-加拿大協(xié)定，自1994年創(chuàng)建NAFTA開(kāi)始的進(jìn)程得到了延續(xù)更加受益。組裝商品總共占墨西哥出口的72.1%，其余部分主要是食品、飲料和能源產(chǎn)品。 計(jì)算機(jī)（主要是服務(wù)器）的出口額進(jìn)一步占8.4%，其他消費(fèi)電氣和電子產(chǎn)品的出口額進(jìn)一步占9.5%。

 4、墨西哥政府和行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是確保該國(guó)在新一輪回流投資開(kāi)始時(shí)保持其地位。 在汽車領(lǐng)域，最引人注目的推進(jìn)舉措是特斯拉計(jì)劃投資50億美元在新萊昂州新建電池和汽車工廠。最航運(yùn) | 特斯拉動(dòng)員中國(guó)供應(yīng)商們組團(tuán)出海去墨西哥復(fù)制「上海工廠」供應(yīng)鏈集群！寶馬公司也將從2027年開(kāi)始在墨西哥投資8.63億美元用于電動(dòng)汽車生產(chǎn)，而通用汽車公司也在擴(kuò)大生產(chǎn)；惠普公司也將增加在墨西哥的商用筆記本電腦產(chǎn)量。需要指出的是，此舉旨在滿足增量需求，而不是徹底替代中國(guó)大陸的生產(chǎn)；傳統(tǒng)制造業(yè)也有新的投資，包括施耐德電氣實(shí)施的7300萬(wàn)美元計(jì)劃，以擴(kuò)大其現(xiàn)有的高壓設(shè)備制造。

5、對(duì)電動(dòng)汽車和筆記本電腦制造的投資可以解決墨西哥出口放緩的問(wèn)題。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)，截至2023年5月31日的12個(gè)月內(nèi)，電動(dòng)汽車僅占墨西哥所有汽車出口的6.6%。出貨量同比僅增長(zhǎng)6%，部分原因是福特汽車公司進(jìn)行了設(shè)備重組，而其他公司的生產(chǎn)啟動(dòng)緩慢。 在同一時(shí)期，筆記本電腦更是僅占墨西哥計(jì)算機(jī)出口總額的0.7%。

 6、墨西哥筆記本電腦出口由Flex偉創(chuàng)力和聯(lián)想集團(tuán)引領(lǐng)，在過(guò)去12個(gè)月中分別占出口總額的40%和26%。Flex的出口同比增長(zhǎng)21%，而聯(lián)想的出口則同比下降40%；其它電子組裝商，包括鴻海精密工業(yè)有限公司（富士康）、和碩公司、廣達(dá)電腦公司和仁寶電子公司，在過(guò)去三年中都在墨西哥的個(gè)人電腦制造供應(yīng)鏈上進(jìn)行了投資。這可能會(huì)支撐未來(lái)的增長(zhǎng)。

7、這種加速轉(zhuǎn)移有地緣政治的因素，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，全球市場(chǎng)的制造品牌這樣的選擇也無(wú)可厚非。對(duì)于公司而言總是要尋求股東價(jià)值的最大化，這需要通過(guò)最大化利潤(rùn)和最小化風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。采購(gòu)地點(diǎn)的選擇首先要考慮其成本概況，包括優(yōu)化投入成本，包括勞動(dòng)力成本、能源和可用材料等。然后通過(guò)將材料加工商、零部件制造商和裝配商聚集在一起的集成供應(yīng)鏈，可以最大限度地提高地域經(jīng)濟(jì)。從歷史上看，該模式在包括智能手機(jī)在內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)品中很流行，目前也越來(lái)越多地出現(xiàn)在汽車供應(yīng)鏈集群環(huán)境中。最后選擇因素包括面向目標(biāo)市場(chǎng)的策略，可以降低最終消費(fèi)者的運(yùn)輸成本。這可能是墨西哥市場(chǎng)的主要吸引力之一，并且對(duì)印度而言也變得越來(lái)越重要。與大多數(shù)其他國(guó)家一樣，墨西哥政府正在部級(jí)層面通過(guò)國(guó)內(nèi)和貿(mào)易激勵(lì)措施尋求對(duì)電氣化、可再生能源和半導(dǎo)體的投資。

8、對(duì)于擁有跨國(guó)業(yè)務(wù)的公司必須管理一系列特定于政策的進(jìn)口關(guān)稅和出口限制，以及錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際貿(mào)易協(xié)議，其中可能包括復(fù)雜的原產(chǎn)地條件規(guī)則。 墨西哥因已經(jīng)簽署了自由貿(mào)易協(xié)定而引人注目，到2022年按價(jià)值計(jì)算，該協(xié)定覆蓋其出口額的96%！其中與美國(guó)和加拿大的USMCA三方協(xié)定占主導(dǎo)地位，占出口額的79%，而與歐盟和歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟的貿(mào)易則占10%。過(guò)去五年墨西哥的出口每年增長(zhǎng)6%。

9、美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸進(jìn)口產(chǎn)品額外征收301關(guān)稅，導(dǎo)致中國(guó)大陸在截至2023年5月31日的12個(gè)月內(nèi)這些產(chǎn)品的進(jìn)口份額從2023年5月31日的17.4%降至10.4%。 而墨西哥供應(yīng)商的份額從15.5%上升至17.2%。墨西哥沒(méi)有這些基本和額外的關(guān)稅，而且可以因?yàn)槭荱SMCA成員而間接受益于美國(guó)的補(bǔ)貼，比如美國(guó)的《通貨膨脹削減法案》所規(guī)定的汽車補(bǔ)貼原則。

10、對(duì)于墨西哥制造和市場(chǎng)有獲益也有不確定性，我們站在全球品牌方、貿(mào)易方、物流方的角度，在考慮新市場(chǎng)時(shí)，必須兼顧政治、經(jīng)濟(jì)、法律事務(wù)、稅收安排、運(yùn)營(yíng)考慮和安全方面的一系列風(fēng)險(xiǎn)。這些因素也會(huì)隨著時(shí)間的推移而動(dòng)態(tài)變化。從政治角度來(lái)看，將制造業(yè)轉(zhuǎn)移到墨西哥——要么是為了取代其他地方的生產(chǎn)，要么是為了滿足制造市場(chǎng)內(nèi)和所面向市場(chǎng)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略——可能會(huì)減輕目前從中國(guó)大陸采購(gòu)的美國(guó)公司的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。 然而，美國(guó)和墨西哥都將于2024年舉行全國(guó)大選，這給所有貿(mào)易和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的前景增加了不確定性。選舉后風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)切實(shí)關(guān)注點(diǎn)是USMCA的未來(lái)。根據(jù)其所謂的“日落條款”，USMCA將于2026年進(jìn)行首次審查，這也將給墨西哥出口產(chǎn)品目前優(yōu)惠進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的規(guī)則增加不確定性。

11、就其它風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)而言，在墨西哥經(jīng)營(yíng)的公司的安全狀況在過(guò)去五年中略有改善，但仍面臨與犯罪活動(dòng)相關(guān)的非常高的風(fēng)險(xiǎn)，特別是勒索和貨物盜竊。 此外，由于腐敗問(wèn)題和罷工風(fēng)險(xiǎn)，同期運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也有所惡化。USMCA規(guī)則下的新勞工標(biāo)準(zhǔn)更使問(wèn)題變得復(fù)雜。雖然可以通過(guò)更接近客戶市場(chǎng)來(lái)減輕物流風(fēng)險(xiǎn)。 

12、看具體品類，從墨西哥進(jìn)口的美國(guó)電視機(jī)份額從2016年的54.1%上升至2022年的74.7%。三星電子、LG電子以及最近的Tatung大同的出貨量顯著增加。就計(jì)算機(jī)服務(wù)器而言，美國(guó)從墨西哥的進(jìn)口份額在過(guò)去12個(gè)月中從2016年的 77.2%上升至79.3%。主要發(fā)貨人包括鴻海精密和最近的聯(lián)想集團(tuán)。從廣泛的網(wǎng)絡(luò)路由器和其他網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備來(lái)看，過(guò)去12個(gè)月墨西哥對(duì)美國(guó)的出貨量份額從 2016年的29.9%上升至52.4%。供應(yīng)商以合同制造商Jabil和Plexus為首。在定制計(jì)算機(jī)芯片方面，墨西哥供應(yīng)商在美國(guó)進(jìn)口中的份額在截至2023年5月31日的12個(gè)月內(nèi)從2016年的1.3%上升至11.6%。這一擴(kuò)張主要由Skyworks Solutions以及最近的Sanmina和三星電子相關(guān)的出貨量帶動(dòng)。

13、盡管份額已經(jīng)很大，墨西哥公司在美國(guó)汽車進(jìn)口中所占的份額仍在持續(xù)增加。就汽油動(dòng)力汽車而言，墨西哥在美國(guó)進(jìn)口汽車中的份額在過(guò)去12個(gè)月中從 2016年的18.6%上升至30.3%。這一份額的增長(zhǎng)是由通用汽車和日產(chǎn)汽車相關(guān)的出貨量反彈帶動(dòng)的；電機(jī)和零部件供應(yīng)也有所增長(zhǎng)，在過(guò)去12個(gè)月中，墨西哥占美國(guó)發(fā)動(dòng)機(jī)和零部件進(jìn)口的36.2%，而2016年為27.5%。福特汽車一直是最大的發(fā)貨商，與Cummins康明斯相關(guān)的出貨量也非常矚目；轉(zhuǎn)向、制動(dòng)器和其他零部件的出貨量也有類似情況，墨西哥的份額從31.5%上升至39.2%，增長(zhǎng)來(lái)自包括 Magna、ZF Friedrichshafen和Autoliv在內(nèi)的眾多供應(yīng)商。 值得一提的是根據(jù)修訂后的 USMCA貿(mào)易協(xié)議，汽車原產(chǎn)地規(guī)則更加嚴(yán)格，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)重組其供應(yīng)鏈。此外，向電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)變可能會(huì)導(dǎo)致內(nèi)燃機(jī)零部件供應(yīng)商之間的整合。