百果園（全稱深圳百果園實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司），2001年成立于深圳，是一家集水果采購、種植支持、采后保鮮、物流倉儲(chǔ)、標(biāo)準(zhǔn)分級(jí)、營銷拓展、品牌運(yùn)營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育于一體的大型連鎖企業(yè)。

2001年

百果園公司在深圳注冊(cè)成立

2002年

首家百果園門店在中國深圳開業(yè)

2008年

“網(wǎng)上百果園”上線，進(jìn)一步拓展網(wǎng)絡(luò)銷售渠道

2009年

正式推出“三無退貨”服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)

2013年

率先于國內(nèi)建立并推出以口感為導(dǎo)向的水果質(zhì)量分類體系

2016年

手機(jī)App百果園正式上線，開啟全新水果電商業(yè)態(tài)

百果園獲得國家工商行政管理總局授予的中國馳名商標(biāo)認(rèn)證

2017年

線上采購交易平臺(tái)上線，打造行業(yè)級(jí)供應(yīng)商交易平臺(tái)

收購果多美商標(biāo)，實(shí)現(xiàn)多渠道品牌運(yùn)營

2019年

推出百果園大生鮮戰(zhàn)略，宣布進(jìn)入生鮮市場，將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至生鮮零售

2020年

推出“熊貓大鮮”，作為公司其他新鮮食品的品牌名

 2021年

榮獲農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、中國人民銀行、國家稅務(wù)總局、中國證監(jiān)會(huì)及中華全國供銷合作總社聯(lián)合授予全國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)稱號(hào)

百果園老板：

余惠勇先生，男，漢族，生于1968年，江西人 ，畢業(yè)于江西農(nóng)業(yè)大學(xué)園藝系農(nóng)業(yè)蔬菜專業(yè)，現(xiàn)任深圳百果園實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司董事長，中國果品流通協(xié)會(huì)副會(huì)長、中國優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品開發(fā)服務(wù)協(xié)會(huì)副會(huì)長 、優(yōu)質(zhì)果品產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)起人 、優(yōu)果聯(lián)董事長

百果園概覽 

我們的使命是讓天下人享受水果好生活。

我們是中國最大的水果零售企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文，按二零二一年水果零售額 計(jì)，我們?cè)谥袊袖N售水果的零售企業(yè)中位列第一，同時(shí)我們按水果零售額計(jì)，我們亦在中國所有水果專營零售企業(yè)中位列第一，規(guī)模是第二名的2.8倍。我們擁有中國水果行業(yè)最 大的分銷網(wǎng)絡(luò)。 

我們通過內(nèi)部有機(jī)增長及外部賦能，從種植到零售端的整個(gè)行業(yè)價(jià)值鏈?zhǔn)┘佑绊懠肮芾?。我們參與種植以確保高質(zhì)量的水果，讓全產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化品質(zhì)管理，為消費(fèi)者提供好吃不貴的水果，并實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的高周轉(zhuǎn)、低損耗。 

我們致力于打造「國民水果店」，成為中國消費(fèi)者首選的水果品牌。我們擁有多個(gè)全國知名的水果品類品牌和渠道品牌。我們主要銷售水果，亦銷售包括果干、果汁等水果衍生產(chǎn) 品。我們已將分銷業(yè)務(wù)通過我們的手機(jī)APP及微信小程序以網(wǎng)上預(yù)購的方式拓展至大生鮮，包括蔬菜、鮮肉及海鮮產(chǎn)品、糧食及油、奶制品及其他產(chǎn)品。 

我們已建成一個(gè)全國最大的貼近社區(qū)、線上線下一體化及店倉一體化的水果專營零售 網(wǎng)絡(luò)。截至最后實(shí)際可行日期，我們的線下門店網(wǎng)絡(luò)共有超過5351家門店，遍布全國22個(gè) 省市超過130個(gè)城市，主要集中在居民區(qū)、商業(yè)街等高人流量區(qū)位。同時(shí)我們快速探索線上 渠道，包括手機(jī)百果園APP、微信小程序以及天貓、京東等主流電商平臺(tái)，以及抖音等流行 社交商務(wù)平臺(tái)的網(wǎng)店。此外，我們亦與第三方送餐平臺(tái)合作，如美團(tuán)、口碑及餓了么，該等平臺(tái)提供即時(shí)送貨車隊(duì)來完成線上訂單。我們的在線渠道提供靈活的送貨選擇，以進(jìn)一步提 升便利性和消費(fèi)者體驗(yàn)。 

我們?cè)O(shè)立了中國首套基于口感的水果品質(zhì)分級(jí)體系，讓消費(fèi)者清晰分辨果品差異，提升優(yōu)質(zhì)果品競爭力。截至最后實(shí)際可行日期，我們已成功向市場推出27個(gè)我們于中國獨(dú)家經(jīng) 銷的優(yōu)秀及A級(jí)類別的產(chǎn)品品牌。我們?cè)跇I(yè)內(nèi)率先推出「三無」退貨服務(wù)，提升了消費(fèi)者的滿 意度以及對(duì)品牌的信任度，使消費(fèi)者將「百果園」品牌和高品質(zhì)水果與高品質(zhì)服務(wù)相關(guān)聯(lián)?！赴俟麍@」是中國馳名商標(biāo)并于多年獲得中國連鎖百強(qiáng)獎(jiǎng)項(xiàng)。我們高品質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)吸引 了大量忠實(shí)消費(fèi)者。截至最后實(shí)際可行日期，我們通過各分銷渠道的會(huì)員總?cè)藬?shù)超過67百萬 名，付費(fèi)會(huì)員數(shù)超過78萬名，2021年平均月活會(huì)員數(shù)超過700萬名。我們通過會(huì)員分級(jí) 體系，為消費(fèi)者提供更具差異化的服務(wù)，挖掘更大的用戶價(jià)值。同時(shí)，我們通過消費(fèi)大數(shù)據(jù) 分析獲得直觀的市場洞察，從而進(jìn)一步優(yōu)化我們的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足不同消費(fèi)者需求。

百果園的收入（人民幣）：

2019年89.76億元

2020年88.84億元

2021年102.89億元

毛利（人民幣）：

2019年8.76億元

2020年8.07億元

2021年11.56億元。

2019年、2020年及2021年的毛利率分別為9.8%、9.1%及11.2%。

凈利潤（人民幣）：

2019年2.483億元

2020年4570萬元

2021年2.258億元

于往績記錄期，我們大部分收入來自產(chǎn)品銷售。我們亦從我們的加盟門店獲得特許權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營收入。百果園總收入由2019年的人民幣8,976.1百萬元減少1.4%至2020年的人民幣8,853.7百萬元，隨后由2020年的人民幣8,853.7百萬元增加16.2%至2021年的人民幣10,289.4百萬元，主要是由于同期水果及其他產(chǎn)品銷售收入的變化所致。銷售水果及其他食品產(chǎn)品的收入占本集團(tuán)總收入的大部分，于2019年、2020年及2021年分別為人民幣8,749.8百萬元、人民幣8,636.8百萬元及人民幣9,991.8百萬元，分別約占同期總收入的97.5%、97.6%及97.1%。2019年至2020年的減少是由于新冠疫情對(duì)線下零售門店銷售額造成的凈影響的不利結(jié)果，以及由此導(dǎo)致的自行管理的加盟門店的平均銷售額下降，部分為自行管理的加盟門店凈增加192家所抵銷。2020年至2021年的增長由凈增加362家自行管理的加盟門店以及線下零售門店銷售額的復(fù)蘇所推 動(dòng)，因此，自2021年新冠疫情逐漸得到控制以來，我們自行管理的加盟門店的平均銷售額有所增加。區(qū)域代理銷售產(chǎn)品的收入主要受采購量影響，而采購量歸因于委托管理的門店數(shù)量，以及彼等于我們與其他指定第三方供應(yīng)商之間分配的采購比例。截至2019年、2020年及2021年12月31日，委托管理的門店總數(shù)分別為602家、856家及980家。于2020年至2021年，區(qū)域代理向我們的采購顯著增加。于往績記錄期，我們管理 的加盟門店數(shù)量自2019年12月31日的3700家增加至2020年12月31日的3892家，并進(jìn)一步增加至2021年12月31日的4254家。截至2019年12月31日、2020年12月31日及2021年12月31日，我們分別與12家、14 家及13家區(qū)域代理簽訂合同。截至2019年12月31日、2020年12月31日及2021年12月31日，分別有602家、856家及980家加盟門店由我們的區(qū)域代理管理。

下表載列所示期間我們于水果及其他產(chǎn)品銷售方面按收入組成部分及按銷售渠道劃分的毛利和毛利率明細(xì)。

百果園凈利潤：

凈利潤由2019年的人民幣2.483億元減少至2020年的人民幣4570萬元，進(jìn)而增加至2021年的人民幣2.258億元。2019年、2020年及2021年，凈利潤率分別為2.8%、0.5%及2.2%。

行業(yè)介紹：

生鮮是指未經(jīng)烹調(diào)、制作等深加工步驟，只需必要保鮮和簡單處理等初加工過程即可 置于商店貨架出售的初級(jí)產(chǎn)品，主要包括新鮮度要求較高的水果、蔬菜、蛋類、肉類、禽類和水產(chǎn)。中國生鮮市場近年來穩(wěn)步快速增長。近年來，隨著消費(fèi)水準(zhǔn)的提升和健康意識(shí)的增 強(qiáng)，生鮮產(chǎn)品在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位日益凸顯。目前，中國正處于消費(fèi)升級(jí)的關(guān)鍵期，一方面生活水平提高及生活節(jié)奏加快，進(jìn)出口貿(mào)易活躍，另一方面人口老齡化和亞健康趨勢導(dǎo) 致健康支出增加。人民追求美好生活，對(duì)生鮮產(chǎn)品的消費(fèi)需求增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國生鮮食品零售總額由2016年的人民幣34,685億元增加至2021年的人民幣56,353 億元，復(fù)合年增長率為10.2%，且預(yù)計(jì)于2026年將達(dá)到人民幣84,830億元，自2021年起復(fù)合年增長率預(yù)計(jì)為8.5%。

隨著冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施的完善及廣泛覆蓋，配送方式的多樣化，以及自2020年以 來新冠疫情對(duì)于消費(fèi)習(xí)慣的影響等多重驅(qū)動(dòng)因素，中國生鮮線上滲透率迅速提升，并帶來市場規(guī)模的迅速增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，中國生鮮線上滲透率從2016年的2.9%提 升至2021的12.9%，線上生鮮零售市場規(guī)模從2016年人民幣1,019億元上升到2021年人民幣7,290億元，復(fù)合年增長率為48.2%。未來，隨著更多消費(fèi)者網(wǎng)購生鮮習(xí)慣的逐漸養(yǎng)成以及生鮮零售市場對(duì)線上渠道愈發(fā)重視，生鮮線上滲透率將持續(xù)提升。根據(jù)弗若斯特 沙利文，預(yù)計(jì)2026年線上生鮮零售滲透率達(dá)22.4%，線上生鮮食品零售額將達(dá)到人民幣 18,968億元，復(fù)合年增長率為21.1%。

中國的水果產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈

水果產(chǎn)業(yè)鏈主要可分為種植、采后處理、配送（物流和倉儲(chǔ)）和銷售。相比于發(fā)達(dá)國 家，中國傳統(tǒng)的水果價(jià)值鏈普遍存在低效率、多層次配送，導(dǎo)致?lián)p耗率較高等問題。根據(jù)弗若斯特沙利文，行業(yè)損耗率普遍在35~45%范圍內(nèi)波動(dòng)，迭加多層次分銷成本后，行業(yè)利潤 率較低。隨著倉儲(chǔ)和冷鏈物流技術(shù)的發(fā)展，損耗率正在逐步降低，同時(shí)由于大規(guī)模集中采購，削減采購成本，因此利潤率在未來預(yù)期將有較大提升的空間。此外，從種植到銷售上下游各環(huán)節(jié)的割裂導(dǎo)致資訊不匹配及協(xié)同效能低，因此大多數(shù) 企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)對(duì)最終消費(fèi)者的有效價(jià)值傳遞。所以，在中國水果行業(yè)，鮮少有企業(yè)能夠深度參與多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，尤其是種植端。企業(yè)不僅需要對(duì)水果、采購標(biāo)準(zhǔn)以及技術(shù)優(yōu)勢有深入 的專業(yè)見解，還需要從水果價(jià)值鏈的各個(gè)方面獲取及處理信息。根據(jù)弗若斯特沙利文，目前國內(nèi)僅有為數(shù)不多的頭部水果專營零售企業(yè)，如百果園等，有能力建構(gòu)水果行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生 態(tài)體系。

中國水果零售的主要渠道

中國水果零售的主要渠道包括：農(nóng)貿(mào)市場、現(xiàn)代零售（包括商超、生鮮超市、便利 店）、電商渠道、水果專營零售（包括水果專營連鎖零售及夫妻店）。下表詳細(xì)載列了該等主要渠道的零售額與其各自的占比。

新零售模式對(duì)傳統(tǒng)渠道的替代

傳統(tǒng)農(nóng)貿(mào)市場正在被電商和采用新零售一體化的現(xiàn)代零售、水果專營連鎖零售所替代。中國大規(guī)模的城市改造，使得農(nóng)貿(mào)市場數(shù)量不斷減少。同時(shí)多元化的銷售渠道進(jìn)入市 場，滿足了消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)便利性和購物環(huán)境的需求，尤其是新零售一體化全渠道，覆蓋多樣化消費(fèi)場景。一方面，線下的店銷增強(qiáng)了顧客的體驗(yàn)感。另一方面，線上和線下銷售結(jié)合也 滿足了消費(fèi)者即時(shí)性購買及便利性的需求。消費(fèi)者正逐步從農(nóng)貿(mào)市場轉(zhuǎn)向采取新零售模式的零售商。根據(jù)弗若斯特沙利文，就水果零售額而言，農(nóng)貿(mào)市場的占比從2016年的41.8% 降低至2021年的25.0%，并且將繼續(xù)持續(xù)減少，預(yù)計(jì)在2026年將減少至17.0%。

線上電商和新零售一體化全渠道覆蓋等新零售模式不斷崛起。新零售依靠科技手段把握客戶的購買習(xí)慣，給消費(fèi)者提供更便利的購物體驗(yàn)和更多的選擇，在水果零售渠道中市場 份額不斷提升。而具有社區(qū)屬性的線下水果專營連鎖零售則可覆蓋一至三公里的社區(qū)，方便快捷的體驗(yàn)，因此可帶來更高的復(fù)購率。離消費(fèi)者更近，也同樣增加了對(duì)消費(fèi)者購買習(xí)慣的 了解，從而通過變換不同銷售品類，可擺設(shè)相對(duì)更少的SKU，減少水果的損耗。同時(shí)，水果 新零售參與者依靠優(yōu)化種植與銷售端對(duì)接環(huán)節(jié)，縮短物流時(shí)間，降低損耗等優(yōu)勢成為后起之 秀，促進(jìn)水果零售行業(yè)的進(jìn)一步增長。根據(jù)弗若斯特沙利文，線上電商和新零售一體化模式在水果零售總額中的占比從2016年的3.3%提升至2021年的19.0%，并且此市場份額將大幅提升，預(yù)計(jì)在2026年將達(dá)到至33.5%。

中國水果行業(yè)市場的新市場進(jìn)入者面臨大量壁壘，包括下述有關(guān)內(nèi)容：

 ? 標(biāo)準(zhǔn)化體系和品牌：農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化有別于其他商品，水果不易用標(biāo)準(zhǔn)量化。中國還沒有公認(rèn)的水果行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。水果零售商不得不投入大量的時(shí)間和金錢來建設(shè)和 維護(hù)自己的采購標(biāo)準(zhǔn)和品質(zhì)監(jiān)控體系。為了提供標(biāo)準(zhǔn)化和有品牌的水果，零售商 必須對(duì)包括種植、采摘、分揀和包裝在內(nèi)的整個(gè)過程設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)。

物流和倉儲(chǔ)：冷鏈物流、倉儲(chǔ)和「最后一公里」配送系統(tǒng)很難建造和管理。水果易碎易腐，需要精心設(shè)計(jì)的冷鏈物流系統(tǒng)：水果等生鮮產(chǎn)品在運(yùn)輸和儲(chǔ)存過程中特 別容易受到高溫、不小心裝卸的影響，從而可能導(dǎo)致變質(zhì)和損壞。精心設(shè)計(jì)的冷 鏈物流系統(tǒng)和倉儲(chǔ)系統(tǒng)是新進(jìn)入者的障礙。此外，水果新零售的冷鏈物流門檻比傳統(tǒng)水果零售更高，因?yàn)樾铝闶勰Ｊ綄?duì)服務(wù)和用戶體驗(yàn)都有更高的標(biāo)準(zhǔn)。

 ? 優(yōu)質(zhì)果品供應(yīng)質(zhì)量的把控能力：優(yōu)質(zhì)水果生產(chǎn)商和品牌供應(yīng)商在中國是稀缺資源，因此零售商需要具有較強(qiáng)的上游掌控能力。目前，中國大型的零售商主要通 過源頭直采，與生產(chǎn)商直接進(jìn)行合作，介入上游供應(yīng)鏈，并根據(jù)積累的豐富行業(yè) 經(jīng)驗(yàn)，提供相關(guān)種植技術(shù)指導(dǎo)及制定相關(guān)果品標(biāo)準(zhǔn)，在減少流通環(huán)節(jié)的同時(shí)也提高果品質(zhì)量及穩(wěn)定性。此外，零售商與國內(nèi)外大型品牌供貨商進(jìn)行長期的合作， 將使得質(zhì)量得到進(jìn)一步保證。

 ? 資訊科技和運(yùn)營管理的能力：日常運(yùn)營需要先進(jìn)的ERP系統(tǒng)（或銷售、庫存和運(yùn) 輸管理系統(tǒng)），這是水果新零售商的基本信息技術(shù)障礙。線下和線上的銷售和數(shù) 據(jù)正在以新零售模式融合，「中端」管理變得越來越重要。在產(chǎn)品運(yùn)營方面，利用大數(shù)據(jù)和人工智慧技術(shù)來管理他們的用戶和營銷活動(dòng)需要一個(gè)技術(shù)嫻熟、經(jīng)驗(yàn)豐 富的團(tuán)隊(duì)。水果等生鮮新零售商的管理層需要對(duì)中國快速更新的零售模式以及如 何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和運(yùn)營的數(shù)字化有深刻的理解，并且更好地了解最新的市場趨勢和消費(fèi)者偏好的變化。強(qiáng)大的會(huì)員體系可以管理龐大的客群，保持較高的消費(fèi)者忠誠 度。零售商在會(huì)員體系中收集的數(shù)據(jù)可以更好地了解消費(fèi)者的需求，例如了解消 費(fèi)者對(duì)水果的偏好，根據(jù)需求的變化及時(shí)調(diào)整水果的種類和銷售方式，提高用戶粘性。水果零售商需要識(shí)別、理解和把握消費(fèi)者需求，以帶來用戶粘性。

 ? 資本投入：建設(shè)自己的運(yùn)營體系，從種植端（現(xiàn)代化的種植技術(shù)）、采后處理、流通端（倉儲(chǔ)和物流）和零售端（門店、前置倉和營銷等）的布局都需要大量的資金作 為支持。例如運(yùn)行中的物流系統(tǒng)的維護(hù)和人工成本對(duì)零售商來說也是一個(gè)沉重資 金的負(fù)擔(dān)。水果在運(yùn)輸和儲(chǔ)存過程中腐爛率高，這給水果零售商的早期盈利帶來了很大壓力，需要足夠的資金支持以建立改善物流倉配系統(tǒng)。

競爭格局

中國水果零售行業(yè)高度分散，現(xiàn)有市場參與者之間競爭激烈。根據(jù)弗若斯特沙利文，于2021年，按水果零售額劃分，百果園為水果零售行業(yè)的第一大公司，5249家門店，占1.0%的市場份額，而前五大參與者合共占3.6%的市場份額。

主要果品原材料價(jià)格

根據(jù)弗若斯特沙利文，下表呈列中國主要水果品類2016年-2026年的批發(fā)價(jià)。

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