近期，據(jù)傳百世集團(tuán)正尋求在香港二次上市，此次回港上市計劃主要是該公司旗下快遞和快運(yùn)業(yè)務(wù)。而百世回歸的一大主因是市值被低估，早在今年3月，方正證券發(fā)文《百世集團(tuán)：不斷進(jìn)化的綜合物流企業(yè)， 價值大幅低估，拐點將至》，并給與百世維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

作為阿里系快運(yùn)業(yè)務(wù)規(guī)模最大的上市快遞公司，截至8月25日，百世在美股市值僅16.21億美元。而百世最新發(fā)布的第二季度業(yè)績報告顯示，百世快運(yùn)本季度貨運(yùn)量為223萬噸，同比增長28.9%，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

季報看百世快運(yùn)

盡管面臨著疫情和市場競爭加劇的挑戰(zhàn)，但從百世集團(tuán)第二季度業(yè)績來看，百世快運(yùn)仍穩(wěn)居行業(yè)前列。百世快運(yùn)本季度貨運(yùn)量超過173萬噸，同比增長26.6%，遠(yuǎn)高于市場平均增幅。毛利潤率同比提高1.2個百分點至6.4%。同時，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，轉(zhuǎn)運(yùn)中心同比減少二成，達(dá)到101個，末端服務(wù)網(wǎng)點數(shù)量同比大幅增長55.1%，達(dá)到17000多個。綜合百世快運(yùn)在二季度的數(shù)據(jù)來看，展現(xiàn)了強(qiáng)勁的復(fù)蘇，整體經(jīng)營穩(wěn)健向好。

雖然百世快運(yùn)的第二季度的業(yè)績整體表現(xiàn)良好，但截至8月17日美股收盤，快遞行業(yè)第五、快運(yùn)行業(yè)第二、消費(fèi)型供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先百世集團(tuán)總市值為16.60億美元，約合人民幣116.2億元，相較同行估值仍有較大差距，其市值存在大幅低估的可能，具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)投資價值。

快運(yùn)業(yè)務(wù)是百世的強(qiáng)勢板塊，貨量在快運(yùn)行業(yè)中處在領(lǐng)先地位。百世快運(yùn)自2019年提出“All in電商”的戰(zhàn)略，重點挖掘電商大件滲透率提升，以及S2B、C2M 等供應(yīng)鏈管理升級帶來的業(yè)務(wù)機(jī)遇。與此同時，百世快運(yùn)正在持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、提高運(yùn)營效率。截至目前，百世快運(yùn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達(dá)到97%。

百世集團(tuán)方面預(yù)計，下半年百世快運(yùn)的增速仍將保持在30%左右。

阿里系快運(yùn)戰(zhàn)車

1、百世的前世今生

匯通快遞于2003年在上海成立，總部位于浙江杭州，董事長周韶寧，匯通快遞與申通、圓通、中通以及韻達(dá)并稱“四通一達(dá)”，成為全國快遞領(lǐng)域的主力軍。百世原是2006年周韶寧聯(lián)合馬云、郭臺銘等創(chuàng)立的物流科技公司。由于自建物流艱難，百世選擇于2010年收購當(dāng)時業(yè)內(nèi)排名第六的匯通快遞。

百世收購?fù)]系快遞公司匯通快遞70%的股份，并更名為“百世匯通”，大力推進(jìn)直營改革，完成率達(dá)90%，之后相繼成立百世快運(yùn)、百世金融。但是自2016年3月1日起，原快遞品牌“百世匯通”正式更名為“百世快遞”，百世快遞正式脫離“通達(dá)系”。

2、百世快運(yùn)的競爭力

在快運(yùn)方面，作為中國加盟制快運(yùn)開創(chuàng)者，百世具備先發(fā)優(yōu)勢，相較于后起品牌中通快運(yùn)、韻達(dá)快運(yùn)等優(yōu)勢明顯。

2020年，百世快運(yùn)取得收入55.4億元人民幣，目前在快運(yùn)行業(yè)位居前列，在阿里系快遞企業(yè)快運(yùn)業(yè)務(wù)高居第一，可以說是阿里系中快遞企業(yè)中快運(yùn)發(fā)展最為強(qiáng)勁的。

百世快運(yùn)的競爭力可以總結(jié)為“一靠規(guī)模，二靠管理”。具體的體現(xiàn)的是全覆蓋的網(wǎng)絡(luò)，龐大的客戶資源，精準(zhǔn)的配送服務(wù)。

(1) 在深耕網(wǎng)絡(luò)方面，截至2019年底，百世快運(yùn)末端網(wǎng)點超過17700個，省級網(wǎng)絡(luò)覆蓋率達(dá)100%，市級網(wǎng)絡(luò)覆蓋率99%；在全網(wǎng)覆蓋的3萬余鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，享受補(bǔ)貼扶持的鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點數(shù)量達(dá)到1萬余個。一些諸如西藏、云南等偏遠(yuǎn)地區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點，僅憑日常收派件難以維持，去年百世快運(yùn)通過偏遠(yuǎn)派送補(bǔ)貼等一系列措施扶持網(wǎng)點，保障末端通暢運(yùn)營。

(2) 在整合資源方面，百世快運(yùn)更多的是賦能加盟伙伴。例如，優(yōu)化加盟商產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升末端服務(wù)和門店活躍度，同時上線測試 CRM 系統(tǒng)，讓網(wǎng)點擁有直接處理工單的能力。今年3月，百世快運(yùn)為加盟合作伙伴提供全面補(bǔ)貼和減免政策支持，吸引了大量的客戶加盟合作。

(3) 在配送服務(wù)方面，百世快運(yùn)承諾凡是快遞能派送到的區(qū)域，快運(yùn)就必須要派送。百世快運(yùn)設(shè)置了三套體系，保障貨物必達(dá)。首先，是站點派送。第二，如果站點確實沒有覆蓋到、送到的話，可以通過400全國統(tǒng)一客服熱線，調(diào)集資源進(jìn)行末端派送。最后，就是由當(dāng)?shù)胤止镜木W(wǎng)管和直營團(tuán)隊去解決，把沒有送到的貨送到。

百世快運(yùn)的賽道

當(dāng)百世在美國上市把自己貼上供應(yīng)鏈標(biāo)簽時，就可以理解百世今天所做很多工作在圍繞供應(yīng)鏈完善資源。百世快運(yùn)不能只是一個項目物流服務(wù)企業(yè)或第三方物流企業(yè)，但最終路走向哪里？

1、百世的供應(yīng)鏈服務(wù)

百世物流的定位是一個綜合供應(yīng)鏈公司，建立了覆蓋全國的快遞、快運(yùn)和倉儲服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。并致力于通過互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用來提升物流基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營質(zhì)量和效率，逐漸發(fā)展成為業(yè)界領(lǐng)先、專業(yè)可信賴的一站式綜合供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供商。

百世快運(yùn)作為百世旗下重要成員之一，不單是一家第三方物流企業(yè)，百世快運(yùn)的業(yè)務(wù)要圍繞百世物流的供應(yīng)鏈發(fā)展略，符合公司的定位要求。百世快運(yùn)在發(fā)展中不斷整合資源結(jié)構(gòu)，“天網(wǎng)+地網(wǎng)”的多網(wǎng)融合發(fā)展，車線融合、資源利用、提升時效、加強(qiáng)服務(wù)，致力于每一件產(chǎn)品從商品端到配送終端，服務(wù)鏈條的一體化。百世快運(yùn)的供應(yīng)鏈服務(wù)也為阿里系快運(yùn)企業(yè)的供應(yīng)鏈發(fā)展提供了有利保障。

2、百世快運(yùn)的數(shù)字化建設(shè)

百世快運(yùn)一直致力物流于數(shù)字化建設(shè)，構(gòu)建智慧高效的供應(yīng)鏈。在數(shù)字化建設(shè)方面處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

(1) 云智慧系統(tǒng)建設(shè)。2019年7月，百世正式發(fā)布云智慧系統(tǒng)——百世云鏈系統(tǒng)，即將供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)匯聚形成系統(tǒng)圖譜，為不同場景下的應(yīng)用提供決策依據(jù)，服務(wù)于全鏈路一體化智慧供應(yīng)鏈解決方案。

云智慧系統(tǒng)依托大數(shù)據(jù)形成智能算法體系，百世快運(yùn)通過借助云智慧系統(tǒng)充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)分析與預(yù)判功能，實現(xiàn)智能分倉、智能分單、智能波次、智能仿真、智能調(diào)度、智能客服，提高了供應(yīng)鏈的準(zhǔn)確性和時效性。

(2) 云倉網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)。2020年7月，百世集團(tuán)宣布計劃三年內(nèi)完成三四線城市的云倉網(wǎng)絡(luò)覆蓋。屆時全國百世云倉總量將達(dá)到600個，并覆蓋80%的地級市。

而百世快運(yùn)的目標(biāo)是打通下沉市場全鏈路物流信息，實現(xiàn)連倉結(jié)網(wǎng)的效應(yīng)，幫助客戶構(gòu)建起更智慧、更高效、覆蓋更全面的供應(yīng)鏈。百世快運(yùn)將通過整合前置倉、統(tǒng)倉共配、線上線下合一等途徑提升客戶服務(wù)質(zhì)量。

(3) 電子面單系統(tǒng)的研發(fā)。為了實現(xiàn)“電商件大件”全鏈條各個環(huán)節(jié)信息數(shù)據(jù)透傳，減少人工手動錄單失誤帶來的時效性風(fēng)險,百世快運(yùn)還研發(fā)了電子面單系統(tǒng),讓自己的整體系統(tǒng)高效率運(yùn)轉(zhuǎn)。同時，電子面單屏蔽了收件人信息，采用虛擬小號聯(lián)系，更好地保護(hù)商家和消費(fèi)者信息安全。