中國國家郵政局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年中國郵政快遞行業(yè)逐漸擺脫疫情影響逆勢上揚，快遞業(yè)務量超過2016年全年，日均服務用戶3.7億人次。

數(shù)據(jù)顯示，上半年郵政行業(yè)主要經(jīng)濟指標超過去年同期水平。1至6月，郵政行業(yè)業(yè)務總量完成8765.27億元(人民幣，下同)，同比增長22.45%;業(yè)務收入完成5028.23億元，同比增長11.03%。

其中，快遞業(yè)務量完成338.8億件，同比增長22.05%，超過2016年全年的312.8億件;快遞業(yè)務收入完成3823.8億元，同比增長12.57%。

上半年，快遞企業(yè)日均服務用戶超3.7億人次，其中二季度日均服務用戶近5億人次。

截至6月10日，郵政快遞業(yè)共承運、寄遞疫情防控物資累計48.98萬次，包裹3.98億件，發(fā)運車輛8.75萬輛次，貨運航班779架次。

國內(nèi)快遞行業(yè)快速發(fā)展，業(yè)務總量顯著提升

國內(nèi)快遞行業(yè)快速發(fā)展，業(yè)務量穩(wěn)居世界第一。

20 世紀70 年代末至90 年代初，我國快遞行業(yè)處于發(fā)展初期，國內(nèi)及國際快遞業(yè)務開始布局，此時的行業(yè)需求主要是商務件、信件遞送。

20 世紀90 年代以來，民營企業(yè)相繼成立，服務主體、產(chǎn)品品類、物流渠道等逐步多元，行業(yè)法律制度不斷完善，我國快遞行業(yè)邁入成長期，同時國內(nèi)網(wǎng)絡購物逐漸普及，線上零售業(yè)務快速發(fā)展帶動電商快遞服務需求提升，快遞行業(yè)空間不斷加大，業(yè)務總量顯著提升。

2019 年，我國快遞業(yè)務量超過美、日、歐等發(fā)達國家經(jīng)濟體總和，連續(xù)6 年穩(wěn)居世界第一。

品類多元，市場分化，拓寬行業(yè)業(yè)績邊際。快遞業(yè)由訂單集約處理、集中貨物、運輸、分類揀貨、裝卸搬運、末端配送等環(huán)節(jié)組成，是基于若干特點劃分物流行業(yè)而得到的我國市場化程度較深的細分行業(yè)。

驅動因素：網(wǎng)購需求+下沉市場，行業(yè)有望維持高增長

網(wǎng)購興起，帶動我國快遞行業(yè)持續(xù)高增長

電商件為快遞業(yè)務提供主要增量。2003 年非典事件后，網(wǎng)絡購物逐漸普及。截至2019 年，電商件在快遞業(yè)務中的占比接近80%。

網(wǎng)購保持高增長，快遞行業(yè)增長空間巨大。

網(wǎng)購品類完善，疫情催生需求增長，有望加速電商需求進一步增長。

整體而言，一是基于社零總額高基數(shù)考慮，網(wǎng)上零售額占比持續(xù)提升，電商件需求仍有增量空間，二是線上購物品類多元化，有望刺激線上購物需求進一步釋放，三是疫情催生消費需求從線下向線上轉移，有望一定程度為行業(yè)提供持續(xù)增量。

山西證券分析師預測，根據(jù)目前電商需求的高增長趨勢，未來三年內(nèi)快遞行業(yè)將擁有CAGR23%左右的快遞業(yè)務量增長空間。

下沉市場潛力巨大，快遞需求有待釋放

我國快遞業(yè)務地區(qū)分布不均衡，發(fā)達地區(qū)業(yè)務比重大。

經(jīng)濟落后地區(qū)需求增速快，有望為行業(yè)增長持續(xù)提供驅動力。

拼多多崛起帶動電商渠道下沉，低線城市潛力不斷釋放。拼多多憑借“低價拼購+社交”的模式，在成立后的短短幾年內(nèi)迅速吸引大量用戶，公司規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，躋身阿里、京東之列，成為中國電商三巨頭之一。

拼多多的成功，得益于對下沉市場巨大潛力的挖掘。

老牌電商平臺紛紛布局，加碼下沉市場。面對拼多多的快速崛起，阿里巴巴、京東為代表的老牌電商平臺也紛紛抓緊在下沉市場進行布局，分別推出聚劃算、淘寶特價版和京喜等主打性價比的平臺APP，爭奪下沉市場份額。

整體而言，山西證券分析師預計伴隨著電商平臺對下沉市場持續(xù)開發(fā)，低線城市快遞需求增長有較強的確定性，進而有望支撐行業(yè)維持高景氣度。

行業(yè)競爭格局

行業(yè)整合，中小企業(yè)出清

根據(jù)業(yè)務量的規(guī)模，快遞公司通?？梢苑譃槿龣n，一線快遞公司包括“通達系”、百世快遞、順豐控股、中國郵政+EMS 以及京東物流，二線快遞公司包括德邦快遞、蘇寧易購、跨越速運、宅急送、天天快遞、優(yōu)速快遞和速爾快遞，三線快遞公司主要是以DHL、Fedex 為代表的外資公司，這類公司快遞業(yè)務量較少，市場份額較低，在國內(nèi)快遞行業(yè)競爭中不斷邊緣化。

山西證券分析師認為，電商入局快遞公司并不改變長期整合趨勢。

價格戰(zhàn)持續(xù)，二線企業(yè)加速出清。

業(yè)務差距拉大，市場聚焦龍頭

伴隨業(yè)務量增長，頭部公司差距逐步拉大。

行業(yè)加速向頭部集中。隨著二線快遞不斷出清，行業(yè)CR6、CR8 進一步提升。

2019 年，中通、韻達兩家巨頭的市占率提升達到2%以上，行業(yè)加速向頭部公司集中。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，深圳市韻達急速通物流有限公司是一家物流服務供應商，提供快遞、物流、電子商務配送和倉儲服務等快遞服務。

通達系之爭與順豐攪局

（1） 加盟與直營模式對比：加盟目前更適合電商件 

我國快遞公司有兩種經(jīng)營模式，分別是以通達系為代表的“樞紐分撥自營與末端網(wǎng)絡加盟”的加盟模式和以順豐為代表的直營模式。

快遞業(yè)務分攬收、分揀、轉運、派送四個環(huán)節(jié)，加盟制目前分揀和轉運環(huán)節(jié)以自營為主，攬件和派件由加盟商完成；直營制下所有環(huán)節(jié)均由公司自建，統(tǒng)一管理。

對比兩種模式，加盟制目前更適合電商件：

一是加盟制具有天然的成本優(yōu)勢。

二是電商件客戶對價格敏感，但對時效敏感度相對較低。

相較而言，直營模式的優(yōu)勢在于：

一是總部對各環(huán)節(jié)具有絕對控制力，公司戰(zhàn)略保持統(tǒng)一，從而提升服務質(zhì)量和效率。

二是在中高端市場競爭中更具優(yōu)勢。

（2）順豐攪局通達系，搶奪電商市場份額 

順豐在2019 年上半年國內(nèi)市場需求減弱，公司傳統(tǒng)業(yè)務收入增速放緩的背景下，靈活調(diào)整策略，從5月起針對電商市場推出特惠專配，產(chǎn)品推出后迅速帶動經(jīng)濟產(chǎn)品板塊業(yè)務量增長，下半年經(jīng)濟板塊收入同比增長47.54%，全年實現(xiàn)業(yè)務收入269.19 億元，同比增長31.96%。

山西證券分析師認為，樂觀情況下，順豐未來市占率能夠達到9%左右；悲觀預期下則降至近三年平均值7.6%。

整合下半場，行業(yè)格局加速演變

價格戰(zhàn)超預期，寡頭局面加速形成。激烈的價格戰(zhàn)下，擁有價格優(yōu)勢的公司獲票能力更強，件量差距進一步拉大，行業(yè)格局由龍頭邁向寡頭的拐點或將提前到來，預計彼時寡頭將擁有更好的行業(yè)紅利。

就具體的市場主體而言，順豐控股具備“五糧液”的潛質(zhì)，國內(nèi)快遞業(yè)沒有可參考的標的，順豐可以說已經(jīng)成為行業(yè)龍頭。未來，順豐的市場份額會進一步提升，業(yè)務結構也在加速孵化。

此外，順豐航空樞紐也將從現(xiàn)有的59架運輸飛機增加至100架，同時其“多兵種”作戰(zhàn)，航空陸運鐵路“三箭齊發(fā)”的全面協(xié)同，將帶來經(jīng)營的穩(wěn)固“護城河”。

中通快遞在上半年的股價漲幅領跑快遞股，由于在美國上市，美股指數(shù)在新高附近，中通快遞的市場份額能否實現(xiàn)其目標，差異化能否跑出來是一個看點，目前各方機構還是相對看好的，由于近期的“港股二次IPO”的傳聞，也考驗著中通快遞的戰(zhàn)略，即堅定的走國際化還是繼續(xù)夯實本土。

中國郵政正處于加速混改中，在“快遞進村”的發(fā)展趨勢下，郵政貼近農(nóng)村，具有較強的優(yōu)勢，中國郵政速遞上半年的業(yè)績相對超預期是否會延續(xù)至全年也將是有意思的話題。

總而言之，對于郵政快遞業(yè)來說，2020年無疑是特殊的一年。在行業(yè)增速或創(chuàng)歷史新低的背后，卻蘊藏著“幾家歡樂幾家愁”的復雜情緒：今年對郵政快遞企業(yè)來說同樣是一個非常好的發(fā)展時機，兩級分化將更加明朗，行業(yè)發(fā)展必然迎來重要轉折。