交運(yùn)行業(yè)負(fù)責(zé)人
安信證券股份有限公司
安信證券研究中心交通運(yùn)輸行業(yè)負(fù)責(zé)人——明興，專注快遞物流領(lǐng)域行業(yè)與上市公司研究，2019年新浪財(cái)經(jīng)新銳分析師，2018年第一財(cái)經(jīng)最佳分析師評(píng)選交運(yùn)行業(yè)第二名。
安信證券研究中心交通運(yùn)輸行業(yè)負(fù)責(zé)人——明興，專注快遞物流領(lǐng)域行業(yè)與上市公司研究，2019年新浪財(cái)經(jīng)新銳分析師，2018年第一財(cái)經(jīng)最佳分析師評(píng)選交運(yùn)行業(yè)第二名。
本篇報(bào)告我們?cè)俅尉劢箷r(shí)效件業(yè)務(wù)，重點(diǎn)解讀：1）國(guó)內(nèi)時(shí)效件市場(chǎng)空間；2）順豐時(shí)效件為何超預(yù)期增長(zhǎng)？3）順豐時(shí)效件的競(jìng)爭(zhēng)壁壘在哪里？
我們前期在《疫情后，中國(guó)快遞業(yè)十大猜想》報(bào)告中預(yù)測(cè)“疫情將推動(dòng)同城即時(shí)物流市場(chǎng)發(fā)展”，而近期阿里旗下菜鳥網(wǎng)絡(luò)全資收購(gòu)點(diǎn)我達(dá)，順豐試水團(tuán)餐外賣，達(dá)達(dá)赴美提交IPO招股書，即時(shí)物流市場(chǎng)再次受到市場(chǎng)高度關(guān)注，本篇報(bào)告，我們將探討：同城即時(shí)物流行業(yè)需求、競(jìng)爭(zhēng)格局以及給傳統(tǒng)快遞企業(yè)帶來(lái)的思考與啟發(fā)。
韻達(dá)股份公告2019年報(bào)及2020年一季報(bào)：2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 344.04億元，同比+148.30%；歸母凈利潤(rùn)26.47億元，同比-1.88%；扣非歸母凈利潤(rùn)24.14億元，同比+13.06%。2020Q1 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 56.25億元，同比-15.86%；歸母凈利潤(rùn)3.34億元，同比-41.06%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.60億元，同比上升-48.02%。
京東物流作為電商平臺(tái)自建物流的代表，其重資產(chǎn)模式在成立之初一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑，而經(jīng)歷了近十三年的發(fā)展，京東物流實(shí)現(xiàn)了自身的迅速成長(zhǎng)與迭代進(jìn)化，已經(jīng)基本完成了從“企業(yè)物流”到“物流企業(yè)”的轉(zhuǎn)變，并向著全球供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商的“星辰大海”邁進(jìn)。
聚焦優(yōu)質(zhì)賽道龍頭，周期靜待拐點(diǎn)
日美快遞市場(chǎng)歷經(jīng)3輪上漲，盈利能力趨勢(shì)性上漲保障快遞股長(zhǎng)期投資價(jià)值。
商務(wù)件市場(chǎng)三分天下，順豐受益于網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)升級(jí)：順豐控股專注于中高端快遞市場(chǎng)。
作為快遞行業(yè)的觀察者，我們認(rèn)為此次疫情正在改變中國(guó)快遞業(yè)，疫情后的快遞業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如何，我們給出十大猜想，供大家參考。
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