7月25日晚間，申通快遞發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)由菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投和阿里網(wǎng)絡(luò)所持有的丹鳥(niǎo)物流100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)為人民幣3.62億元。

在本次交易前，浙江菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈、阿里創(chuàng)投和阿里網(wǎng)絡(luò)分別持有丹鳥(niǎo)物流96.15%、2.95%、0.9%的股權(quán)。本次交易完成后，丹鳥(niǎo)物流將成為申通全資子公司，并納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，其人員、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等完全納入上市公司管理。值得一提的是，浙江菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈還持有申通快遞25%的股份。

菜鳥(niǎo)出售丹鳥(niǎo)：戰(zhàn)略聚焦下的必然選擇

那么，菜鳥(niǎo)為何會(huì)選擇出售旗下丹鳥(niǎo)物流？這并非突然之舉。

今年1月，業(yè)內(nèi)便傳出“菜鳥(niǎo)分拆”風(fēng)聲。彼時(shí)菜鳥(niǎo)內(nèi)部雖否認(rèn)整體分拆，但已明確表示“正對(duì)部分平臺(tái)物流業(yè)務(wù)做生產(chǎn)關(guān)系調(diào)整”，并強(qiáng)調(diào)主體物流業(yè)務(wù)未變，將繼續(xù)發(fā)力全球快遞、供應(yīng)鏈和物流科技。其實(shí)，這番表態(tài)，已為后續(xù)動(dòng)作埋下伏筆。

信號(hào)很快變得更加具體。今年3月，有消息透露，申通快遞已開(kāi)始正式承接“菜鳥(niǎo)速遞”業(yè)務(wù)，并確保履約標(biāo)準(zhǔn)與大網(wǎng)一致。

而丹鳥(niǎo)物流，正是菜鳥(niǎo)速遞的核心運(yùn)營(yíng)主體。作為菜鳥(niǎo)旗下專(zhuān)注于國(guó)內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)的平臺(tái)，丹鳥(niǎo)已構(gòu)建起覆蓋全國(guó)構(gòu)建起59個(gè)分撥中心、2600余家網(wǎng)點(diǎn)在內(nèi)的快遞網(wǎng)絡(luò)，為天貓、天貓超市、淘寶等提供半日達(dá)、次晨達(dá)、送貨上門(mén)等高時(shí)效、高品質(zhì)服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2024年?duì)I收124億元，凈利潤(rùn)2012萬(wàn)元；2025年1-4月?tīng)I(yíng)收30億元，凈利潤(rùn)-2.3億元。2024年及2025年1-4月，丹鳥(niǎo)日均業(yè)務(wù)量均約400+萬(wàn)單。

對(duì)于為何會(huì)出售丹鳥(niǎo)業(yè)務(wù)，有相關(guān)報(bào)道稱，據(jù)接近菜鳥(niǎo)人士透露，此次出售的丹鳥(niǎo)物流在菜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)中占比不大。菜鳥(niǎo)戰(zhàn)略聚焦在國(guó)際物流和科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括全球供應(yīng)鏈、跨境物流、海外本地快遞、物流科技、物流園區(qū)等板塊。

一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際物流市場(chǎng)以其更高的客單價(jià)、更豐厚的利潤(rùn)空間，以及對(duì)菜鳥(niǎo)科技能力規(guī)?；瘧?yīng)用的巨大潛力，成為其無(wú)可爭(zhēng)議的核心發(fā)力方向與未來(lái)增長(zhǎng)引擎。

其次，剝離國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，將使菜鳥(niǎo)能夠輕裝上陣，將資源與管理精力更集中地投入到國(guó)際物流市場(chǎng)以及物流科技的研發(fā)創(chuàng)新上，提升核心賽道的專(zhuān)注度與競(jìng)爭(zhēng)力。

更重要的是，這一調(diào)整深度契合阿里對(duì)菜鳥(niǎo)的戰(zhàn)略定位。去年，阿里撤回菜鳥(niǎo)在港交所的IPO申請(qǐng)，阿里集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信明確指出了菜鳥(niǎo)對(duì)阿里的戰(zhàn)略意義——將電商與物流視為有機(jī)整體，以更好地協(xié)同控制成本結(jié)構(gòu)、定價(jià)策略、銷(xiāo)售過(guò)程及用戶體驗(yàn)，從而提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。這要求菜鳥(niǎo)更緊密地服務(wù)于集團(tuán)核心電商生態(tài)。

的確，過(guò)去一年，在“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”的核心思路下，阿里一方面聚焦核心電商與“AI+云”兩大戰(zhàn)略支柱，另一方面則持續(xù)收縮非核心、非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。2025年對(duì)菜鳥(niǎo)的戰(zhàn)略調(diào)整，正是這一大背景下的具體體現(xiàn)：讓物流與電商都更聚焦于各自的核心使命與協(xié)同效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，通俗一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)電商就是“一個(gè)淘寶”，服務(wù)好淘寶就行。 

申通收購(gòu)丹鳥(niǎo)： 劍指高端市場(chǎng)，搶占即時(shí)零售新藍(lán)海

關(guān)于收購(gòu)丹鳥(niǎo)的目的及意義，申通在公告中進(jìn)行了回應(yīng)，可歸為以下幾點(diǎn)：

行業(yè)背景與政策導(dǎo)向，加速高質(zhì)量發(fā)展：近年來(lái)，快遞行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張顯著，2024年業(yè)務(wù)量和收入分別同比增長(zhǎng)21.5%和13.8%，但平均單票價(jià)格同比下降6.33%，行業(yè)面臨無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，亟需供給側(cè)改革。國(guó)家層面鼓勵(lì)快遞企業(yè)通過(guò)并購(gòu)等方式提高發(fā)展質(zhì)量、提升產(chǎn)業(yè)集中度。此次收購(gòu)有助于申通整合同業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)企業(yè)做大做強(qiáng)。

打造差異化優(yōu)勢(shì)，提升業(yè)務(wù)收入：申通聚焦經(jīng)濟(jì)型快遞主業(yè)，而丹鳥(niǎo)已構(gòu)建起稀缺的自主可控品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)。2019年丹鳥(niǎo)由五家落地配公司整合而成，本身就專(zhuān)注于區(qū)域性、本地化的配送，是典型的區(qū)域倉(cāng)配型業(yè)務(wù)形態(tài)；2022年丹鳥(niǎo)更名為菜鳥(niǎo)直送，服務(wù)阿里的同城零售戰(zhàn)略；2023年升級(jí)為全國(guó)性自營(yíng)品質(zhì)快遞——菜鳥(niǎo)速遞，主打半日達(dá)、次日達(dá)、送貨上門(mén)等，明顯對(duì)標(biāo)順豐、京東物流。

因此，通過(guò)收購(gòu)丹鳥(niǎo)，申通可戰(zhàn)略性切入高端市場(chǎng)，加快品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)與優(yōu)化升級(jí)，提升業(yè)務(wù)和收入規(guī)模，同時(shí)抓住新興商業(yè)場(chǎng)景機(jī)會(huì)，豐富業(yè)務(wù)產(chǎn)品矩陣，踐行差異化發(fā)展戰(zhàn)略，提升服務(wù)能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，2024年申通營(yíng)收為471.69億元，同比增15.26%；歸母凈利潤(rùn)10.4億元，同比增205%。

產(chǎn)品與成本協(xié)同，提升盈利能力：丹鳥(niǎo)主營(yíng)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，與申通的產(chǎn)品服務(wù)定位協(xié)同性強(qiáng)。申通在成本和費(fèi)用管控方面有優(yōu)勢(shì)，丹鳥(niǎo)在攬派端上門(mén)率和時(shí)效性方面有優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模效應(yīng)尚未充分顯現(xiàn)。交易完成后，雙方可整合資源，優(yōu)化成本費(fèi)用，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和單票價(jià)格，釋放協(xié)同價(jià)值，增強(qiáng)盈利能力。比如丹鳥(niǎo)2025年前四月綜合單票收入便顯著高于申通的2.02元。

總結(jié)來(lái)看，申通收購(gòu)丹鳥(niǎo)，是其在行業(yè)整合大潮中主動(dòng)求變的關(guān)鍵一步。核心目的在于突破經(jīng)濟(jì)型快遞的單一格局，通過(guò)獲取丹鳥(niǎo)成熟的品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)，戰(zhàn)略性切入高端市場(chǎng)，構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)。其終極目標(biāo)，直指對(duì)時(shí)效和品質(zhì)要求嚴(yán)苛的即時(shí)零售與區(qū)域配送等新興藍(lán)海市場(chǎng)。這不僅是對(duì)國(guó)家政策導(dǎo)向的響應(yīng)、對(duì)行業(yè)困局的破題，更是申通自身業(yè)務(wù)升級(jí)、搶占未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)的必然選擇。

近幾年，電商消費(fèi)需求劇變，從“3-5天達(dá)”轉(zhuǎn)向“次日達(dá)”、“當(dāng)日達(dá)”乃至“半小時(shí)達(dá)”。即時(shí)零售憑借“即買(mǎi)即到”的極致體驗(yàn)，成為滿足即時(shí)性需求的新藍(lán)海，物流時(shí)效已成為電商平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。包括抖音在內(nèi)的巨頭，也正從遠(yuǎn)場(chǎng)向近場(chǎng)電商（即時(shí)零售）戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，積極布局“小時(shí)達(dá)”、“次日達(dá)”等場(chǎng)景。今年6月，申通與抖音電商深化合作，共同構(gòu)建“次日達(dá)”時(shí)效體系，已初步展現(xiàn)了申通發(fā)力高端時(shí)效市場(chǎng)的戰(zhàn)略方向。

而收購(gòu)丹鳥(niǎo)，所獲得的高品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)能力，為申通在新一輪以“即時(shí)性”為核心的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，贏得了至關(guān)重要的入場(chǎng)券和基礎(chǔ)設(shè)施。這里有一個(gè)邏輯是，正如前文提及的，隨著丹鳥(niǎo)的發(fā)展演進(jìn)，其已落地了兩大牌子：一是全國(guó)自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)——菜鳥(niǎo)速遞，二是積累的、服務(wù)天貓超市的落地配經(jīng)驗(yàn)——這恰恰是支撐抖音超市等即時(shí)零售業(yè)務(wù)落地的關(guān)鍵能力。

值得注意的是，2025年至今申通股價(jià)整體上漲了50.41%，在發(fā)布收購(gòu)丹鳥(niǎo)公告的當(dāng)天（7月25日）更以漲停收盤(pán)。

最后，你看好這場(chǎng)收購(gòu)嗎？