11月15日晚，老牌跨境電商企業(yè)有棵樹（股票簡稱：*ST有樹）發(fā)布公告稱已確定重整產(chǎn)業(yè)投資人并簽署重整投資協(xié)議，其重整之路迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

深圳市天行云供應(yīng)鏈有限公司（簡稱“行云集團(tuán)”）、福建縱騰網(wǎng)絡(luò)有限公司（簡稱“縱騰集團(tuán)”）被確定為有棵樹的重整產(chǎn)業(yè)投資人，行云集團(tuán)是牽頭產(chǎn)業(yè)投資人。

在重整計(jì)劃草案中，我們看到有棵樹未來將發(fā)生很大的變化，雖然仍以跨境電商為主業(yè)，但被引入廣泛的業(yè)務(wù)資源以及產(chǎn)業(yè)植入，業(yè)務(wù)將得到拓展并升級(jí)，更貼近產(chǎn)業(yè)投資人尤其是行云集團(tuán)的發(fā)展風(fēng)格。如果重整順利，有棵樹這家跨境電商早期“鋪貨模式”的頭部大賣，將迎來涅槃重生。

兩大跨境“獨(dú)角獸”入局

有棵樹是跨境電商草莽時(shí)代暴富過的企業(yè)，巔峰時(shí)營收超50億元，2021年受到亞馬遜封號(hào)潮沖擊，有棵樹旗下因涉嫌違規(guī)被封停、凍結(jié)的站點(diǎn)高達(dá)數(shù)百個(gè)，當(dāng)年虧損近27億元；此后幾年，有棵樹跨境電商業(yè)務(wù)銷售規(guī)模持續(xù)下降，2020年至2023年四年間虧損高達(dá)44億元。

因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力但具有較高重整價(jià)值，3月12日，長沙中院準(zhǔn)許對(duì)有棵樹進(jìn)行預(yù)重整；9月30日，長沙中院裁定受理申請(qǐng)人對(duì)有棵樹的重整申請(qǐng)。

此前在11月4日，有棵樹確定王鉆（縱騰集團(tuán)的創(chuàng)始人兼總裁）與湖南繁盛科技有限公司聯(lián)合體為中選產(chǎn)業(yè)投資人，由于二者都與縱騰集團(tuán)有著密切關(guān)系，人們對(duì)于縱騰集團(tuán)參與重整抱有很多猜想。雖然此后王鉆與湖南繁盛科技有限公司均表示退出重整投資，但如今縱騰集團(tuán)確實(shí)成為了有棵樹的重整產(chǎn)業(yè)投資人之一。

（圖源：有棵樹公告）

為達(dá)成本次重整投資，行云集團(tuán)、縱騰集團(tuán)在本次投資中支付重整投資款約3.62億元，受讓約1.857億股轉(zhuǎn)增股票（占重整后有棵樹總股本約20%），其中行云集團(tuán)（或其指定方）受讓的轉(zhuǎn)增股票數(shù)量占九成，縱騰集團(tuán)（或其指定方）受讓的轉(zhuǎn)增股份數(shù)量占一成。

從經(jīng)營層面來看，兩家重整產(chǎn)業(yè)投資人均與有棵樹從事的跨境電商領(lǐng)域“對(duì)口”，他們擁有龐大的運(yùn)營體系和廣泛的全球布局，可以為有棵樹的重整提供豐富的資源。

這兩家巨頭均未上市，沒有財(cái)報(bào)發(fā)布，難得的是此次有棵樹的相關(guān)公告列出了他們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

• 行云集團(tuán)

行云集團(tuán)是全球互聯(lián)網(wǎng)電商引領(lǐng)者、中國領(lǐng)先的消費(fèi)品數(shù)字供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)，提供全球渠道運(yùn)營、分銷及跨境供應(yīng)鏈服務(wù)，打造了集出海服務(wù)、品牌服務(wù)、渠道服務(wù)、跨境供應(yīng)鏈服務(wù)等于一體的全球商品綜合服務(wù)體系，助力全球商品流轉(zhuǎn)。

同時(shí)，行云集團(tuán)構(gòu)建了“物流、商流、資金流、信息流”四流合一的“行云全球匯”供應(yīng)鏈中臺(tái)的系統(tǒng)形態(tài)，用業(yè)務(wù)中臺(tái)和數(shù)據(jù)中臺(tái)打造數(shù)據(jù)閉環(huán)運(yùn)營體系。

行云集團(tuán)現(xiàn)有全球員工3000余人，構(gòu)建深圳、杭州、上海、中國香港、新加坡多運(yùn)營格局，鏈接72個(gè)國家和1個(gè)地區(qū)。

 （行云集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，圖源：有棵樹公告）

• 縱騰集團(tuán)

縱騰集團(tuán)的定位是“全球跨境電商基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商”，聚焦跨境倉儲(chǔ)與物流，建立了從頭程到尾程落地配的整個(gè)端到端的跨境物流鏈路，是少數(shù)同時(shí)擁有專線物流和海外倉的服務(wù)商之一，旗下?lián)碛泄葌}海外倉、云途物流、WORLDTECH等知名品牌；客戶包括電商平臺(tái)亞馬遜、SHEIN、TEMU、Tik Tok，物流服務(wù)商UPS、DHL、FedEx、中國郵政等。

 （縱騰集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，圖源：有棵樹公告）

行云集團(tuán)、縱騰集團(tuán)都是資本的“寵兒”，成立至今已完成多輪巨額融資：行云集團(tuán)獲得了鐘鼎資本、經(jīng)緯中國、云鋒基金、金沙江聯(lián)合資本、國家中小企業(yè)發(fā)展基金等30多家一線資本的投資；縱騰集團(tuán)背后的投資機(jī)構(gòu)包括普洛斯、字節(jié)跳動(dòng)、鐘鼎資本、中金資本、隱山資本、浙商創(chuàng)新等。

重整后的經(jīng)營，行云集團(tuán)大力注入

由于行云集團(tuán)是牽頭產(chǎn)業(yè)投資人，有棵樹在重整計(jì)劃草案中規(guī)劃的如業(yè)務(wù)資源、開拓新興市場(chǎng)，以及推動(dòng)業(yè)務(wù)升級(jí)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)落地等，處處能看到行云集團(tuán)注入的資源。

當(dāng)前，有棵樹的唯一核心主業(yè)是跨境電商出口業(yè)務(wù)，主要業(yè)務(wù)模式為：B2C模式下，公司依托Amazon、AliExpress、Shopee等第三方綜合性電商平臺(tái)，向境外消費(fèi)者售賣中國制造的高性價(jià)比產(chǎn)品。這一點(diǎn)將在重整之后發(fā)生巨大變化。

• 加速開拓東南亞市場(chǎng)

前些年，有棵樹的銷售區(qū)域主要集中在歐美；2021年受亞馬遜平臺(tái)政策不利變化等多重因素影響，有棵樹在歐美的銷售收入占比下降，進(jìn)而積極發(fā)力Shopee、Lazada等以東南亞為核心市場(chǎng)的新興平臺(tái)，但新興平臺(tái)的擴(kuò)展對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和洞察能力要求較高。

而行云集團(tuán)近幾年聚焦東南亞市場(chǎng)，在東南亞等高潛力、高增長國家擁有充足的本地化經(jīng)驗(yàn)，擁有具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的管理團(tuán)隊(duì)，旗下還擁有以印尼為先鋒市場(chǎng)的全球智能化供應(yīng)鏈服務(wù)平臺(tái)Polibeli。

據(jù)介紹，行云集團(tuán)海外招聘需求的80%～90%都是東南亞市場(chǎng)的需求。行云集團(tuán)擁有全球員工3000余人，在東南亞市場(chǎng)搭建的本土化營銷團(tuán)隊(duì)超過1000人。行云集團(tuán)參與重整，可以幫助有棵樹消解目前的頹勢(shì)、重現(xiàn)高增長。

• 引入業(yè)務(wù)資源，開拓新興市場(chǎng)

產(chǎn)業(yè)投資人承諾在獲得有棵樹實(shí)控權(quán)后，將逐步向有棵樹注入進(jìn)口業(yè)務(wù)，并同時(shí)基于其出口業(yè)務(wù)資源提振有棵樹現(xiàn)有出口業(yè)務(wù)，再擇機(jī)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)置入，具體計(jì)劃包括：

（1）注入進(jìn)口B2B業(yè)務(wù)：產(chǎn)業(yè)投資人積極將進(jìn)口B2B業(yè)務(wù)所積累的豐富優(yōu)質(zhì)品牌資源注入有棵樹。

（2）提振出口業(yè)務(wù)：行云集團(tuán)將海外業(yè)務(wù)數(shù)十萬渠道資源與有棵樹進(jìn)行鏈接，基于有棵樹已有供應(yīng)鏈資源和行云集團(tuán)出口業(yè)務(wù)沉淀資源，助力有棵樹實(shí)現(xiàn)全球線下資源網(wǎng)絡(luò)全面擴(kuò)展。

同時(shí)，行云集團(tuán)擬將SEAlink、阿里出海云、出海合規(guī)服務(wù)等業(yè)務(wù)在2026年前后向有棵樹注入，實(shí)現(xiàn)有棵樹出口業(yè)務(wù)多元全面發(fā)展，協(xié)助有棵樹的出口業(yè)務(wù)從貨源和運(yùn)營為核心向智能化出海品牌一站式服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

（3）注入進(jìn)口B2B2C業(yè)務(wù)等核心業(yè)務(wù)：行云集團(tuán)初步預(yù)計(jì)在相關(guān)流程執(zhí)行完備前提下，從2026年開始逐步將國內(nèi)B2B2C業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)主體及核心業(yè)務(wù)向有棵樹進(jìn)行注入，進(jìn)一步提升有棵樹的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量。

（4）產(chǎn)業(yè)植入并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)帶聚集：行云集團(tuán)將通過有棵樹載體，通過在消費(fèi)行業(yè)的深度資源，在有棵樹主體下快速納入優(yōu)質(zhì)行業(yè)標(biāo)的和/或品牌業(yè)務(wù)，并將其上下游產(chǎn)銷鏈條有序、有量、扎實(shí)的向長沙歸攏，從供應(yīng)鏈生產(chǎn)、就業(yè)、稅收以及產(chǎn)業(yè)帶聚集疊加增效幾個(gè)方面，實(shí)現(xiàn)有棵樹盈利能力快速增加、資產(chǎn)質(zhì)量不斷累積，社會(huì)責(zé)任充分盡責(zé)。

此外，行云集團(tuán)將注入專為全球中小企業(yè)打造的在線交易平臺(tái)Polibeli，高效助力有棵樹跨境電商業(yè)務(wù)在東南亞地區(qū)的擴(kuò)展，協(xié)助其不斷提升在東南亞地區(qū)的市場(chǎng)份額。

• 推動(dòng)業(yè)務(wù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)落地

有棵樹未來將在依法依規(guī)的前提下，不斷升級(jí)業(yè)務(wù)，并不斷探索人工智能、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)生產(chǎn)力在跨境電商行業(yè)的應(yīng)用與升級(jí)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)在長沙落地：

（1）國內(nèi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要涉及品牌全案服務(wù)、行云貨倉-全球商品交易服務(wù)平臺(tái)、LinkieBuy-跨境電商綜合服務(wù)品牌、行云科技與供應(yīng)鏈金融服務(wù)中心。

（2）海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要涉及SEAlink、阿里出海云（海外市場(chǎng)總代理）與出海合規(guī)服務(wù)。

在這些方面，行云集團(tuán)經(jīng)驗(yàn)非常豐富。截至目前，行云集團(tuán)已深度合作了包括重慶、廣州、長沙等地區(qū)，覆蓋粵港澳大灣區(qū)、西南地區(qū)，輻射中亞、歐美、日韓、非洲的外貿(mào)交易和綜合數(shù)字服務(wù)，提供覆蓋客戶核心關(guān)切領(lǐng)域的5大系列30余款產(chǎn)品與解決方案。

憑借優(yōu)質(zhì)的數(shù)字供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)能力，行云集團(tuán)已為近50萬線上線下中小零售商提供約3000國內(nèi)外消費(fèi)品牌近15萬SKU數(shù)字供應(yīng)鏈服務(wù)，通過與近170個(gè)物流中心建立數(shù)字鏈接，社會(huì)商品直達(dá)200多電商平臺(tái)的數(shù)億消費(fèi)者。

• 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營能力

有棵樹將保留跨境電商主業(yè)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)中盈利能力和流動(dòng)性較弱、資產(chǎn)和債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的部分資產(chǎn)將予以剝離，以聚焦跨境電商主業(yè)，改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力。

通過重整投資人提供的資本性投入獲得的現(xiàn)金流，有棵樹除部分用于償付重整所需的費(fèi)用及清償債務(wù)外，剩余資金主要用于補(bǔ)充公司流動(dòng)性經(jīng)營資金，為后續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力支撐。