近日，幾大全球貨代巨頭陸續(xù)發(fā)布2024年上半年業(yè)績。

根據(jù)《Transport Topics》公布的2024全球貨代（海運(yùn)/空運(yùn)）TOP50榜單：德迅（Kuehne+Nagel）是全球第一大海運(yùn)和空運(yùn)貨代公司；DHL集團(tuán)擁有全球第三大海運(yùn)貨代、第二大空運(yùn)貨代的DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)（DHL Global Forwarding）；DSV是全球第四大海運(yùn)貨代、第四大空運(yùn)貨代；德鐵信可（DB Schenker）是全球第五大海運(yùn)貨代、第三大空運(yùn)貨代。

在經(jīng)歷了業(yè)績異常出色的2021年、2022年之后，2023年全球貨代巨頭們營收、利潤雙雙暴跌，比如“全球貨代一哥”德迅營收下降40%、利潤腰斬。由于業(yè)績下滑，德迅和DSV都跌出了2024《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)榜單（以2023年?duì)I收進(jìn)行排名）。

2024年上半年，德迅、DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)、DSV、德鐵信可的息稅前利潤仍全部下滑，德迅、DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)的下滑幅度超過30%；營收方面，只有DSV實(shí)現(xiàn)了2%的微小增長，其他企業(yè)營收全部下滑。 

（數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)，注：以2024年8月7日匯率為準(zhǔn)，下同）

即便如此，對于上半年的表現(xiàn)，巨頭們都表示自身發(fā)展良好、空運(yùn)貨量增長是亮點(diǎn)，對下半年市場持樂觀態(tài)度。

比如德迅表示，紅海局勢緊張給全球供應(yīng)鏈帶來了額外的復(fù)雜性，空運(yùn)需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，這從德迅上半年航空貨運(yùn)量5%的增長中可見一斑，亞洲出口的增長成為推動同比增長和季節(jié)性連續(xù)增長的主要?jiǎng)恿?。在?jīng)歷了前期的調(diào)整后，公司在全球市場需求的變化中找到了新的增長點(diǎn)。

DSV表示，在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境中，公司2024年第二季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，這一成績得益于貨量的增長、空運(yùn)與海運(yùn)部門單位毛利的穩(wěn)定。DSV的市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大，并上調(diào)了2024年全年業(yè)績預(yù)期。

上半年，DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)的空運(yùn)業(yè)務(wù)處理貨量同比增長5.2%，增長主要來自亞洲和歐洲之間的貿(mào)易航線。

貨運(yùn)代理的業(yè)務(wù)模式可以理解為“中間商”，貨代企業(yè)幫助貨主尋找物流承運(yùn)商完成貨物運(yùn)輸，從而賺取業(yè)務(wù)收入。完整的貨物運(yùn)輸鏈條包括前端服務(wù)以及“倉干配”等多個(gè)環(huán)節(jié)，服務(wù)鏈條越長，貨代企業(yè)的利潤越高。

雖然海運(yùn)運(yùn)價(jià)大漲，且紅海局勢緊張進(jìn)一步拉動空運(yùn)運(yùn)價(jià)上漲，但運(yùn)價(jià)的上漲對于貨代巨頭這樣的物流服務(wù)商來說，利潤并不會有太大變動，更多是客戶支付給船運(yùn)公司或是航司的費(fèi)用上漲。

DSV表示，航空公司提價(jià)與貨運(yùn)代理將這些上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶之間往往會有一個(gè)時(shí)間差，尤其是在合同交易方面。到目前為止，紅海航運(yùn)延誤尚未對公司的財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生影響，可能在下半年有略微積極的影響。

不過在復(fù)雜的局勢之下，人們更傾向于選擇可靠的貨代巨頭來提供靈活、綜合的運(yùn)輸方案。比如上半年，由于客戶希望縮短因紅海地區(qū)局勢導(dǎo)致的運(yùn)輸時(shí)間延長，德迅的海空聯(lián)運(yùn)服務(wù)需求顯著增長；由于運(yùn)輸整車的汽車滾裝船出現(xiàn)短缺，DHL全球貨運(yùn)使用集裝箱進(jìn)行多式聯(lián)運(yùn)來幫助汽車客戶。

德迅：上半年?duì)I收下降9.2%，息稅前利潤下降31.5%

上半年，德迅集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈營業(yè)收入115.5億瑞士法郎（約134.8億美元），同比下降9.2%；毛利達(dá)到42.7億瑞士法郎（約49.8億美元），同比下降8.1%；息稅前利潤（EBIT）為7.8億瑞士法郎（約9.1億美元），同比下降31.5%。

• 裁員、精簡、收購

在2024年上半年，德迅集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)2026戰(zhàn)略發(fā)展路徑的舉措。2023年3月，德迅發(fā)布“2026戰(zhàn)略發(fā)展路徑”，表示為未來四年打造，其核心目標(biāo)是在保持輕資產(chǎn)模式的同時(shí)，顯著增強(qiáng)公司的盈利能力，以應(yīng)對市場的不斷變化。

2024年4月，德迅宣布進(jìn)行重大全球組織架構(gòu)調(diào)整。這次調(diào)整的核心在于取消現(xiàn)有的全球區(qū)域管理層級，使得各國分公司負(fù)責(zé)人直接向總部匯報(bào)，從而實(shí)現(xiàn)對組織架構(gòu)的精簡與優(yōu)化。據(jù)透露，此次組織架構(gòu)調(diào)整涉及德迅約1%的員工，近千人受到影響。

在此之前，德迅2023年第四季度已經(jīng)出現(xiàn)了5300萬瑞士法郎（約6186萬美元）的特殊裁員費(fèi)用。德迅還宣布，從2024年2月12日起在全球范圍內(nèi)停止招聘，以迅速采取行動降低成本。

在裁員、精簡的同時(shí)，德迅仍通過一系列收購和重組措施努力保持市場競爭力。2024年3月，德迅宣布將收購跨境物流服務(wù)公司City Zone Express，以進(jìn)一步增強(qiáng)德迅在亞洲的跨境公路物流服務(wù)能力。

此次半年業(yè)績發(fā)布，德迅特別提出，通過啟動精簡組織結(jié)構(gòu)的措施，極大提升了運(yùn)營效率，并使公司能夠更快實(shí)施戰(zhàn)略，向客戶提供更全面、卓越的物流解決方案，并總結(jié)稱“德迅在2024年上半年表現(xiàn)良好”。

• 各業(yè)務(wù)板塊情況

（1）2024年上半年，海運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)凈營收40.6億瑞士法郎（約47.4億美元），同比下降16.5%；息稅前利潤為4.0億瑞士法郎（約4.7億美元），同比下降37.9%；集裝箱貨量為209.9萬TEU；開設(shè)了34個(gè)新的客戶服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，增加了對中小企業(yè)的支持。

（2）空運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)凈營收33.9億瑞士法郎（約39.6億美元），同比下降3.5%；息稅前利潤為2.1億瑞士法郎（約2.5億美元），同比下降28.3%；空運(yùn)貨運(yùn)量為100.8萬噸，同比增長5%。

空運(yùn)貨運(yùn)量增長與目標(biāo)市場一致，并專注于醫(yī)療保健和半導(dǎo)體等盈利領(lǐng)域；亞洲出口的增長成為推動同比增長和季節(jié)性連續(xù)增長的主要?jiǎng)恿Α?

5月，德迅推出了新的Aircraft On Ground（簡稱“AOG”）物流運(yùn)輸服務(wù)。當(dāng)飛機(jī)因?yàn)槟承┕收匣蚣夹g(shù)原因無法按航班計(jì)劃起飛時(shí)，航空公司能夠在30分鐘內(nèi)收到德迅提供的解決方案和運(yùn)輸報(bào)價(jià)，從而最大限度地減少AOG情況對航班及旅客造成的影響。

（3）陸運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)凈營收17.7億瑞士法郎（約20.7億美元），同比下降5.5%；息稅前利潤為6600萬瑞士法郎（約7703億美元），同比下降29.0%。

（4）合同物流凈營業(yè)額為23.3億瑞士法郎（約27.2億美元），同比下降5.6%；息稅前利潤為1.1億瑞士法郎（約1.3億美元），同比下降4.5%。

DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)：上半年?duì)I收下降8%，息稅前利潤下降30.2%

DHL集團(tuán)旗下?lián)碛邪―HL全球貨運(yùn)、DHL快遞、DHL供應(yīng)鏈、DHL電子商務(wù)以及德國郵政和包裹業(yè)務(wù)等事業(yè)部。在此我們只分析DHL全球貨運(yùn)事業(yè)部的業(yè)績。

目前，DHL全球貨運(yùn)主要通過與航司合作獲得空運(yùn)運(yùn)力，也有部分運(yùn)力來自集團(tuán)旗下空運(yùn)機(jī)隊(duì)部署。而海運(yùn)方面，DHL全球貨運(yùn)目前為商業(yè)化的操作，向海運(yùn)企業(yè)購買運(yùn)力，沒有自有的船舶運(yùn)力，也沒有租賃的船舶。

上半年，由于運(yùn)費(fèi)下降，DHL全球貨運(yùn)業(yè)務(wù)營收為94.97億歐元（約103.63億美元），同比下降8%；其中第二季度由于貨運(yùn)量增加和運(yùn)費(fèi)率上升，營收同比增長0.8%。息稅前利潤為5.42億歐元（約5.91億美元），同比下降30.2%。

（1）海運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)營收27.11億歐元（約29.58億美元），同比下降14.5%；其中第二季度營收同比下降1.4%。集裝箱貨量為162.4萬TEU，同比增長6.5%，增長尤其來自亞洲的貿(mào)易航線。

紅海局勢自去年12月到今年年初情況不斷惡化，今年三四月已相對穩(wěn)定。此后又出現(xiàn)了運(yùn)輸需求急劇上升，在沒有新增運(yùn)力的情況下，為運(yùn)力系統(tǒng)帶來很大壓力。

DHL全球貨運(yùn)除了為客戶提供不同期限的合同運(yùn)價(jià)外，也能提供不同程度的運(yùn)力擔(dān)保，比如可以和所有船運(yùn)公司進(jìn)行合作，挖掘各種運(yùn)力的可能性，還可以通過多式聯(lián)運(yùn)減少運(yùn)輸時(shí)間。

6月，DHL全球貨運(yùn)亞太區(qū)首席執(zhí)行官Niki Frank表示，預(yù)計(jì)至少未來三至四個(gè)月海運(yùn)運(yùn)力緊張問題不會有明顯緩解，并且很難預(yù)測六個(gè)月之后的情況。

（2）空運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收29.75億歐元（約32.46億美元），同比下降7.1%；其中，第二季度營收同比增長3.6%?？者\(yùn)業(yè)務(wù)處理貨量為87.2萬噸，同比增長5.2%，增長主要來自亞洲和歐洲之間的貿(mào)易航線。

值得注意的是，5月22日，DHL在上海設(shè)立了全新新能源汽車卓越中心，為整車和電池提供全面集成、模塊化、端到端物流解決方案。多年來，DHL全球貨運(yùn)和中國大多數(shù)重要整車生產(chǎn)廠商、電池生產(chǎn)廠商都進(jìn)行了合作，DHL全球貨運(yùn)將持續(xù)在新能源汽車領(lǐng)域進(jìn)行投資。DHL全球貨運(yùn)已觀察到運(yùn)輸整車的汽車滾裝船出現(xiàn)短缺的情況，因此會使用集裝箱進(jìn)行多式聯(lián)運(yùn)來幫助客戶。

DHL表示，盡管全球貿(mào)易并未見到廣泛復(fù)蘇，空運(yùn)和海運(yùn)貨物的流量已從低位水平有所上升。由于集團(tuán)對成本和運(yùn)力的平衡管理，即使在疲軟的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，DHL仍保持良好運(yùn)營。展望未來，DHL對市場回暖持樂觀態(tài)度。

DSV：上半年業(yè)績超預(yù)期，無限接近收購德鐵信可

上半年，DSV實(shí)現(xiàn)營收794.97億丹麥克朗（約116.2億美元），同比增長2%；毛利為211.06億丹麥克朗（約30.86億美元），同比下降6.3%；不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前利潤（EBIT）為77.4億丹麥克朗（約11.32億美元），同比下降16.6%；共實(shí)現(xiàn)利潤（Profit）51.05億丹麥克朗（約7.46億美元），同比下降23.4%。

DSV今年上半年的業(yè)績超過了分析師的預(yù)期，同時(shí)DSV管理層表示，由于紅海局勢緊張和隨之而來的供應(yīng)鏈不確定，DSV上調(diào)了2024年全年業(yè)績指引下限，預(yù)計(jì)全年息稅前利潤在155億至170億丹麥克朗之間（約22.7億至24.9億美元），較之前估計(jì)的150億至170億丹麥克朗略有改善，低于2023年177.2億丹麥克朗的息稅前利潤。

• 競購德鐵信可，劍指全球最大貨代企業(yè)

2023年，德國國有鐵路運(yùn)營商德鐵集團(tuán)宣布正式掛牌出售旗下物流子公司——德鐵信可。消息一出，吸引各大巨頭加入收購的競爭當(dāng)中。消息稱，德鐵信可的估值可能超過150億歐元（約164億美元）。

最近，隨著航運(yùn)巨頭馬士基、沙特物流公司Bahri退出競購，競購方已縮小至兩家——貨代巨頭DSV、私募財(cái)團(tuán)CVC（由阿布扎比投資局和新加坡財(cái)富基金組成）。

被稱為“巨頭收割機(jī)”“收購狂人”的DSV一直是呼聲最高的競購者，如今更被認(rèn)為無限接近收購德鐵信可。DSV是全球第四大海運(yùn)貨代、第四大空運(yùn)貨代；德鐵信可（DB Schenker）是全球第五大海運(yùn)貨代、第三大空運(yùn)貨代。如果DSV成功收購德鐵信可，將成為全球最大的貨代企業(yè)。

對于只有48年歷史的DSV來說，不斷收購、并購是其快速崛起、成長為國際貨代龍頭企業(yè)的重要原因之一。

此前，DSV在2019年以約46億美金收購全球運(yùn)輸和物流服務(wù)提供商Panalpina（泛亞班拿），實(shí)現(xiàn)了貨代業(yè)務(wù)量規(guī)模翻倍增長，當(dāng)時(shí)，泛亞班拿無論是規(guī)模還是市場知名度都不遜于DSV；2021年，DSV又以42億美元收購了Agility的全球綜合物流業(yè)務(wù)。

今年上半年業(yè)績發(fā)布時(shí)，DSV沒有提及收購德鐵信可相關(guān)信息，但DSV強(qiáng)調(diào)，并購仍將是DSV戰(zhàn)略的核心，相信有機(jī)增長和非有機(jī)增長的結(jié)合將創(chuàng)造一個(gè)更強(qiáng)大的DSV。

• 各業(yè)務(wù)板塊情況

（1）上半年，DSV海運(yùn)物流實(shí)現(xiàn)營收218.0億丹麥克朗（約31.9億美元），同比下降4.3%；毛利為59.9億丹麥克朗（約8.8億美元），同比下降7.6%；單箱平均毛利達(dá)到4595丹麥克朗（約672美元），同比下降12.8%；集裝箱貨量為130.3萬TEU，同比增長5.9%。

盡管紅海局勢緊張?jiān)诘诙径葘SV的影響相對較小，但預(yù)計(jì)在2024年下半年將為DSV帶來輕微的積極貢獻(xiàn)。同時(shí)，DSV在拼箱網(wǎng)絡(luò)中通過增加自有整合并引入新的航線，進(jìn)一步提升了運(yùn)營效率和市場競爭力。

（2）DSV空運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收255.3億丹麥克朗（約37.3億美元），同比下降3.4%；毛利為58.5億丹麥克朗（約8.6億美元），同比下降19.9%；空運(yùn)業(yè)務(wù)共處理貨量68.4萬噸，同比增長6.2%。

DSV特別強(qiáng)調(diào)了亞洲市場的重要性，紡織品和制藥行業(yè)客戶的增長以及印度次大陸的海轉(zhuǎn)空業(yè)務(wù)為公司的出口貨量帶來了顯著提升。此外，DSV不斷通過優(yōu)化航線和增強(qiáng)門戶基礎(chǔ)設(shè)施來提升空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的效率和服務(wù)質(zhì)量。據(jù)估計(jì)，二季度DSV航空貨運(yùn)量的增長速度超過了整體的空運(yùn)市場。

（3）陸運(yùn)部門表現(xiàn)良好，實(shí)現(xiàn)營收210.0億丹麥克朗（約30.7億美元），同比增長6.3%；息稅前利潤為10.4億丹麥克朗（約1.5億美元），同比增長1.9%。

（4）合同物流部門營收為129.1億丹麥克朗（約18.9億美元），同比增長12.0%；息稅前利潤為11.6億丹麥克朗（約1.7億美元），與去年同期基本持平。

德鐵信可：上半年?duì)I業(yè)下降6.6，調(diào)整后的息稅前利潤下降16.9%

近日，德鐵集團(tuán)計(jì)劃裁員30000人的消息震驚了行業(yè)，該集團(tuán)2024年上半年稅后凈虧損高達(dá)12億歐元。

多年來，德鐵信可被稱為德鐵集團(tuán)皇冠上的明珠，雖然德鐵信可一直利潤豐厚、位列行業(yè)前五，但其負(fù)債累累的母公司德鐵集團(tuán)需要將其出售以籌集資金并更專注鐵路業(yè)務(wù)。

上半年，德鐵信可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入94.1億歐元（約102.7億美元），同比下降6.6%；調(diào)整后的息稅前利潤（EBIT）5.2億歐元（約5.7億美元），同比下降16.9%。營收下降主要是由于匯率波動、運(yùn)費(fèi)較低（空運(yùn)、海運(yùn)和陸運(yùn)）。

（1）上半年，德鐵信可的空運(yùn)、海運(yùn)事業(yè)部共營收41.6億歐元（約45.4億美元），同比下降9.3%；調(diào)整后的息稅前利潤為3.42億歐元（約3.7億美元），同比下降12.1%。集裝箱貨量為89.6萬TEU，同比增長1.5%；空運(yùn)業(yè)務(wù)處理貨量為57.7萬噸，同比增長1.0%。

德鐵信可表示，其空運(yùn)業(yè)務(wù)略有增長，與非電子商務(wù)市場（即傳統(tǒng)空運(yùn)市場）保持一致，但在低價(jià)的新興電子商務(wù)市場中所占份額較低。海運(yùn)業(yè)務(wù)增幅略低于整體市場，其增長主要來自船公司的直接客戶，紅海局勢緊張?jiān)斐傻母牡勒趯?dǎo)致市場產(chǎn)能瓶頸。

（2）陸運(yùn)部門營收39.17億歐元（約42.7億美元），同比下降4.5%；調(diào)整后的息稅前利潤為0.62億歐元（約0.68億美元），同比下降49.2%。

（3）合同事業(yè)部營收13.35億歐元（約14.6億美元），同比下降3.7%；調(diào)整后的息稅前利潤為1.17億歐元（約1.3億美元），同比增長2.6%。

截至2024年6月30日，德鐵信可共有70953名全職員工，相比去年同期減少了4471人。

財(cái)報(bào)顯示，德鐵信可100%股權(quán)的出售進(jìn)程將按計(jì)劃進(jìn)行，根據(jù)監(jiān)事會的決議，德鐵信可只有在對德鐵集團(tuán)經(jīng)濟(jì)有利的情況下才會進(jìn)行出售。根據(jù)計(jì)劃，最終買家將于2024年下半年確定，交易預(yù)計(jì)于2025年完成。

目前DSV是最有可能的競購者，而有分析指出，DSV在經(jīng)歷最近的三次重大收購（UTi、Panalpina和Agility）后，在業(yè)務(wù)整合過程中解雇了約45%的新員工（DSV并不承認(rèn)這個(gè)數(shù)據(jù)），很多人對德鐵信可能面臨的裁員憂心忡忡。

馬士基首席執(zhí)行官柯文勝（Vincent Clerc）曾表示，不論誰收購德鐵信可，都會對市場產(chǎn)生極大影響，都會改變物流業(yè)格局。