1月30日晚間，順豐控股發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤60.5億元至62.5億元，同比增加42%至46%，扣非后凈利潤達(dá)52.5億元至54.5億元，同比增加186%至197%，基本每股收益1.24元/股-1.28元/股。

2022年，疫情疊加燃油價格上漲、用工成本高企等諸多不利因素對快遞物流行業(yè)產(chǎn)生了明顯的影響，而順豐聚焦物流主業(yè)，采取了一系列精益化管控措施之后，抵御住了不利因素影響，2022年實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。 

行業(yè)降速猛烈 順豐保持穩(wěn)增長定力

順豐的業(yè)績預(yù)告顯示，扣非后凈利潤達(dá)52.5億元至54.5億元，同比增加186%至197%。在2022年各種外部因素不斷擾動的情形下，順豐取得這樣的業(yè)績殊為不易。

國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，快遞業(yè)務(wù)收入累計完成10566.7億元，同比增長2.3%；快遞業(yè)務(wù)量累計完成1105.8億件，同比增長2.1%。

圖1:  2018年至2022年快遞物流行業(yè)量件增速

圖2： 2018年-2022年快遞物流行業(yè)營收增速

對比可見，順豐保持了快遞業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，增長速度略高于行業(yè)均值。月度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2022年順豐控股速運業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)量達(dá)到約110.73億件，同比2021年增加約5%左右，而其中，四季度業(yè)務(wù)量穩(wěn)步提升，2022年12月單月業(yè)務(wù)量增長23.24%至11.56億件，更創(chuàng)出年度新高。而市占率從四季度開始穩(wěn)步升高，2022年10月市占率為9.52%，11月市占率達(dá)到10.21%，12月市占率繼續(xù)走高，達(dá)到11.15%，成為2022年1月市占率11.28%之后的年度次高。

圖3:2022年順豐控股月度業(yè)務(wù)量走勢

2022年，順豐持續(xù)優(yōu)化多網(wǎng)融通，整合網(wǎng)點、中轉(zhuǎn)場、干支線運輸資源，增強(qiáng)跨業(yè)務(wù)板塊資源協(xié)同能力，增強(qiáng)成本管控能力；受益于電商平臺去中心化紅利，新產(chǎn)品退貨件業(yè)務(wù)增長較快，成為2022年的業(yè)務(wù)亮點之一；而公司高端快遞業(yè)務(wù)在社零、疫情、淡季壓制下仍然保持穩(wěn)健，體現(xiàn)出壓艙石業(yè)務(wù)的作用，保障整體業(yè)績向好。

擾動因素重重 順豐負(fù)重前行

從業(yè)績預(yù)告的凈利潤同比增幅來看，順豐的2022年業(yè)績可圈可點。但是回顧2022年歷程，疫情反復(fù)帶來的階段性影響、國際空海運市場疲軟，增長較快的油價，順豐的2022年業(yè)績得來更是“負(fù)重前行”。

三年抗疫，從武漢到上海，到北京，到全國星羅棋布的網(wǎng)點，順豐人永遠(yuǎn)都是沖在第一線的快遞人，從日常商業(yè)運作的保服務(wù)，到特殊時點的保供保暢通，順豐全方位、多通路的快速響應(yīng)也達(dá)到極致。順豐直營體系下強(qiáng)有力的管控模式也確保了疫情下對關(guān)鍵環(huán)節(jié)的把握和核心資源的充分調(diào)動，讓物流網(wǎng)絡(luò)兼具穩(wěn)定性和靈活性。

除了超過40萬小哥作為中堅力量，順豐還擅長利用自己的絕對優(yōu)勢來解決最難攻的難題。在上海、香港、北京、深圳等地，順豐用自己的航空資源保障，擴(kuò)艙發(fā)運，保證快遞物流網(wǎng)絡(luò)暢通。在保暢通、保時效的背后，疫情對勞動密集型行業(yè)人力成本的增加不可忽視。

另外，油價的影響也不可小覷。從2021年末，國際原油價格快速上漲，導(dǎo)致國內(nèi)航空煤油價格大幅度抬升。在2021年12月，國內(nèi)航油出廠價格6900元/噸價格的基礎(chǔ)上，2022年7月國內(nèi)航空煤油價格一度上漲逼近每噸1萬元，隨后逐步下調(diào)，到2023年1月國產(chǎn)航空煤油出廠價格核定為每噸6991元。不過，目前的航空煤油價格依然處在歷史高位，是2020年6月1724元/噸的航油價格的4倍左右。國際航空運輸協(xié)會(IATA)在2022年12月發(fā)布預(yù)測報告稱，2022年航油平均價格為138.8美元/桶。

謀當(dāng)下更謀長遠(yuǎn)  國內(nèi)外業(yè)務(wù)聯(lián)動不斷深化

2021年9月，嘉里物流正式進(jìn)入到大順豐體系，順豐的國際化進(jìn)程也在逐步深化。盡管2022年國際空海運市場暫時收縮，但順豐在國際化的布局上還保持了良好的節(jié)奏。

2022年7月17日，由順豐與政府部門共同投資建設(shè)的全球第四、亞洲首個專業(yè)貨運機(jī)場——鄂州花湖機(jī)場正式投運。因與美國孟菲斯機(jī)場屬性、定位相似，業(yè)內(nèi)稱鄂州花湖機(jī)場為“東方孟菲斯”。投運以來，鄂州花湖機(jī)場已開通至深圳、上海的全貨運航線，開通至北京、上海、重慶、廈門等地7條客運航線。

根據(jù)《鄂州市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)總體方案》顯示，到2025年，鄂州花湖機(jī)場將開通10條左右國際貨運航線、50條左右國內(nèi)航線，貨郵吞吐量達(dá)到245萬噸，形成輻射中國、暢達(dá)全球的國際航空貨運樞紐。

在鄂州機(jī)場投運的同時，順豐的航空實力也在不斷增強(qiáng)。2022年，順豐航空累計投運9架新運力，全貨機(jī)數(shù)量增長至77架，寬體機(jī)比例進(jìn)一步擴(kuò)大，機(jī)隊規(guī)模保持領(lǐng)先優(yōu)勢。同時，順豐航空積極響應(yīng)市場需求，新增西寧、敦煌、鄂州、包頭、拉合爾、紐約等站點，國內(nèi)外通航站點累計超過90個，“覆蓋全國、輻射亞洲、延伸歐美”的貨運航線網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)步完善。

為進(jìn)一步提升國際航空貨運能力，拓展國際市場，順豐航空加密、優(yōu)化了東南亞、北美方向的航線排布，陸續(xù)開通了“深圳=東京”、“寧波=大阪”、“成都=拉合爾”、“合肥=安克雷奇=亨茨維爾”、“杭州=安克雷奇=紐約”等10余條國際航線。1-11月，順豐航空的國際貨運量同比增長超過20%，為中國品牌“出?！?、打造自主可控的國際物流供應(yīng)鏈、構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局提供了有力支持。

而隨著順豐航空全貨機(jī)數(shù)量的不斷增加，全球航線的不斷密集，順豐時效件業(yè)務(wù)的護(hù)城河進(jìn)一步加強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鄂州機(jī)場投運將與公司機(jī)隊配合，通過軸輻式網(wǎng)絡(luò)提升航網(wǎng)效率，增加時效件競爭力，并降低航網(wǎng)運行成本，有利于未來國際業(yè)務(wù)的發(fā)展。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，順豐控股在預(yù)期復(fù)蘇背景下，收入提速+成本優(yōu)化+鄂州機(jī)場轉(zhuǎn)運中心投產(chǎn)，共振效應(yīng)值得期待。

國家郵政局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)假期(1月21日至27日)，全國郵政快遞業(yè)運行情況總體安全平穩(wěn)，攬收快遞包裹約4.1億件，較2019年同期增長192.9%；投遞快遞包裹3.3億件，較2019年同期增長254.8%。隨著疫情的結(jié)束，快遞物流行業(yè)在農(nóng)歷新年率先復(fù)蘇，給2023年行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)心劑。