新冠疫情加速了全球經(jīng)貿(mào)格局的變遷，對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的系統(tǒng)性影響。近日，國內(nèi)交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布了2021年年度報(bào)告，本期就航運(yùn)板塊進(jìn)行重點(diǎn)分析。

核心提示：

◆ 2021年，海外疫情持續(xù)反復(fù)，主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程分化、蘇伊士運(yùn)河堵航、大宗商品價(jià)格上漲等因素導(dǎo)致全球物流供應(yīng)鏈持續(xù)緊張，航運(yùn)業(yè)整體高景氣度持續(xù)，營運(yùn)狀況良好，業(yè)績保持歷史性高增長，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步上升。

◆ 2021年國際集裝箱航運(yùn)市場保持高位運(yùn)行，國際干散貨航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)顯著回升，油輪航運(yùn)市場仍處于消化庫存階段，海運(yùn)需求回升力度持續(xù)，但份額不斷向頭部企業(yè)集中。

◆ 從2021年年報(bào)看，行業(yè)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)創(chuàng)歷史最好水平，業(yè)績保持歷史性高增長，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步上升。

營業(yè)收入

2021年度，國際集裝箱航運(yùn)市場持續(xù)高位運(yùn)行，國際干散貨航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)顯著回升，海運(yùn)需求增長力度持續(xù)，份額不斷向頭部企業(yè)集中。航運(yùn)企業(yè)主動(dòng)順應(yīng)全球產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的調(diào)整，通過重組整合實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，并積極推動(dòng)行業(yè)回歸價(jià)值引領(lǐng)和服務(wù)創(chuàng)新。隨著航運(yùn)公司業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步向供應(yīng)鏈上下游延伸，加速推動(dòng)貨物流向調(diào)整和供應(yīng)鏈重塑；同時(shí)通過數(shù)字技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈深度融合，持續(xù)增強(qiáng)全程綜合物流運(yùn)輸服務(wù)能力，不斷為航運(yùn)業(yè)注入理念創(chuàng)新和效率革新，日益成為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展和賦能價(jià)值創(chuàng)新的核心競爭力。行業(yè)整體營業(yè)總收入在2021年實(shí)現(xiàn)大幅增長，創(chuàng)歷年新高。

歸母凈利潤

2021年度上市航運(yùn)企業(yè)加快優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)和市場布局，在全球主要港口持續(xù)擁堵和供應(yīng)鏈不暢的情況下，有效落實(shí)運(yùn)力的靈活調(diào)配，同時(shí)也受益于疫情以來各航運(yùn)企業(yè)大力消減運(yùn)營成本、提升效率，盈利超過市場預(yù)期，創(chuàng)歷史最好水平，其中中遠(yuǎn)?？孬@得歷史最好業(yè)績。 

凈資產(chǎn)收益率

2021年度航運(yùn)業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率行業(yè)平均值為歷年最高，達(dá)到18.4%；在14家上市公司中，中遠(yuǎn)?？?、中谷物流、興通股份、中遠(yuǎn)海發(fā)、長航鳳凰5家公司凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均值。

總資產(chǎn)報(bào)酬率

自2015年起，航運(yùn)業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率穩(wěn)步回升，2021年度均值實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，達(dá)到11.5%；其中中遠(yuǎn)?？?、興通股份、中谷物流、長航鳳凰、盛航股份5家公司超過行業(yè)均值。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

自2014年起，航運(yùn)業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，2021年度重回升勢。上市航運(yùn)企業(yè)營運(yùn)能力和營運(yùn)效率得到快速提升，其中中國外運(yùn)、長航鳳凰分別實(shí)現(xiàn)了177.48%、129.92%，中國外運(yùn)實(shí)現(xiàn)了其自2011年以來的最優(yōu)值；中遠(yuǎn)?？睾椭泄任锪饕渤^行業(yè)平均值。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2021年度，航運(yùn)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與往年相比保持平穩(wěn)水平，中國外運(yùn)、長航鳳凰實(shí)現(xiàn)了384.88%、370.19%的較好水平；中遠(yuǎn)?？?、盛航股份、渤海輪渡、中遠(yuǎn)海特四家公司也超過了行業(yè)均值。

資產(chǎn)負(fù)債率

得益于近幾年來航運(yùn)市場的繁榮和業(yè)績的持續(xù)改善，企業(yè)流動(dòng)資金充裕，自2016年以來，全行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，2021年行業(yè)達(dá)到10年來最低負(fù)債水平。資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)均值以下的共有7家公司，其中海峽股份、渤海輪渡、盛航股份、寧波海運(yùn)保持在30%以下。

流動(dòng)比率

2021年度航運(yùn)業(yè)整體短期債務(wù)清償能力良好，流動(dòng)比率比較穩(wěn)健，均值為135.4%。有6家上市公司的指標(biāo)高于行業(yè)均值，分別是中谷物流、海峽股份、興通股份、招商南油、中遠(yuǎn)?？睾椭袊膺\(yùn)。

TOP10情況

在上述指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率6個(gè)指標(biāo)進(jìn)入TOP10的公司情況如下，其中6個(gè)指標(biāo)均在榜上的有4家（寧波海運(yùn)、盛航股份、興通股份、長航鳳凰），5個(gè)指標(biāo)上榜的有3家（中谷物流、中國外運(yùn)、中遠(yuǎn)?？兀?/p>