1、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，中國(guó)出口增速有所回落

2022年一季度，受疫情反復(fù)和俄烏沖突等因素影響，全球供需失衡問題加劇，貨物貿(mào)易增速放緩，通脹水平顯著抬升，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所放緩。在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策影響下，全球流動(dòng)性面臨拐點(diǎn)，將抑制全球投資和消費(fèi)增長(zhǎng)。2022年2月，美國(guó)零售和食品服務(wù)銷售額環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，較1月的4.9%大幅回落。2022年1月，歐元區(qū)零售銷售指數(shù)同比增長(zhǎng)7.8%，但環(huán)比增速僅為0.2%。在國(guó)際貿(mào)易方面，隨著全球新一輪疫情反復(fù)，部分國(guó)家針對(duì)進(jìn)口貨物的防疫措施趨嚴(yán)，連接歐亞大陸的陸運(yùn)貿(mào)易又因俄烏沖突遭受一定影響，全球貨物貿(mào)易增長(zhǎng)勢(shì)頭逐漸放緩。世界貿(mào)易組織2月公布的《貨物貿(mào)易晴雨表》顯示，全球貨物貿(mào)易景氣指數(shù)為98.7，低于基準(zhǔn)點(diǎn)和上一期數(shù)值。

2022年前2個(gè)月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)好于預(yù)期，但進(jìn)入3月以來，俄烏沖突升級(jí)，全球大宗商品價(jià)格迎來新一輪暴漲，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)快速蔓延，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難和挑戰(zhàn)明顯增多，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全問題再次凸顯，輸入型通脹壓力不斷加大。一季度，中國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到9.4萬億人名幣，同比增長(zhǎng)10.7%。從出口結(jié)構(gòu)看，一是對(duì)歐盟出口增速加快，對(duì)東盟、美國(guó)出口增速有所回落；二是主要商品出口同比增速保持較高水平。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速分別為10.9%、9.8%和10.6%。其中，鞋靴、玩具、箱包的出口增速均在15%以上，太陽(yáng)能電池、鋰電池、汽車出口分別增長(zhǎng)100.8%、53.7%和83.4%。與此相反，2021年出口快速增長(zhǎng)的手機(jī)、家具及零件、家用電器出口增長(zhǎng)放緩，2022年一季度增速分別為3.2%、1.7%、-7.3%。

圖1 中國(guó)貨物進(jìn)出口分月度總值及同比漲幅（右軸）

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、海關(guān)總署，上海國(guó)際研究中心整理

2、6,000-12,000型集裝箱新船訂單顯著增加，俄烏沖突及疫情蔓延影響行業(yè)預(yù)期

一季度，全球集裝箱船舶運(yùn)力為2481.98萬TEU，同比增長(zhǎng)4.4%。新交付集裝箱船舶27艘，共計(jì)16.89萬TEU，同比下降31.2%。新船訂單繼續(xù)保持高位，共計(jì)133艘新船訂單，達(dá)到95.41萬TEU。其中，12,000+型集裝箱船舶仍為新船訂單的主力船型，占比達(dá)到53%，但17,000+型集裝箱船訂單大幅減少，僅為1艘24,000型集裝箱船；6,000-12,000型集裝箱船舶訂單持續(xù)增加，共計(jì)22.98萬TEU，同比增長(zhǎng)176.9%。同時(shí)，集裝箱船舶閑置運(yùn)力持續(xù)底部震蕩，均在1.0%以下，截至2月28日閑置運(yùn)力比例僅為0.5%。

一季度，除美西港口擁堵有所緩解外，港口擁堵持續(xù)高位運(yùn)行，集裝箱周轉(zhuǎn)不暢繼續(xù)影響供應(yīng)鏈的效率，全球物流和供應(yīng)鏈遭遇中斷的情況仍然普遍存在。同時(shí)，受俄烏沖突以及全球疫情再次蔓延的影響，進(jìn)一步加劇了全球海運(yùn)系統(tǒng)的延誤程度，出口速度有所放緩。

圖2 分季度主要船型新簽訂單量

數(shù)據(jù)來源：克拉克森，上海國(guó)際研究中心整理

3、一季度運(yùn)價(jià)沖高回落，班輪公司盈利能力再創(chuàng)新高

春節(jié)前，受貨運(yùn)高峰、港口擁堵等因素影響，國(guó)際集裝箱運(yùn)價(jià)持續(xù)走高；春節(jié)后運(yùn)價(jià)有所回調(diào)，但處于歷史較高水平。2022年一季度，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）均值為3444.33點(diǎn)，同比大幅上漲75.64%，環(huán)比上漲5.57%，在2月11日達(dá)3587.91點(diǎn)，刷新歷史新高；上海出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）均值為4850.81點(diǎn)，同比大幅上漲74.48%，環(huán)比上漲3.39%，截至3月25日，SCFI收于4434.07點(diǎn)，創(chuàng)下去年8月底以來最低點(diǎn)。分航線來看，由于處于傳統(tǒng)淡季，且中國(guó)部分城市疫情蔓延影響貨物出口，主要航線運(yùn)價(jià)均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)。其中上海-歐洲航線收于6593美元/TEU，連續(xù)九周下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到15.44%，創(chuàng)下去年7月中旬以來最低價(jià)；上海-美西、美東航線的運(yùn)價(jià)在一季度末有所回調(diào)，其中上海-美西航線一季度均值為8032.36美元/FEU，環(huán)比上漲18.14%，為各航線中漲幅最高。

一季度班輪公司陸續(xù)公布了2021年財(cái)報(bào)，整個(gè)集運(yùn)業(yè)盈利超1900億美元，而2020年此數(shù)據(jù)為154億美元，2019年僅為59億美元。從主要班輪公司業(yè)績(jī)上看，馬士基以約180億美元的利潤(rùn)保持利潤(rùn)第一的位置，達(dá)飛輪船以1.39億美元的微小差距排名第二，全年凈利潤(rùn)約179億美元，較去年增長(zhǎng)919.60%。海洋網(wǎng)聯(lián)、中遠(yuǎn)海控緊隨其后，分別盈利約153億美元及140億美元，其中中遠(yuǎn)?？?021一年時(shí)間盈利比過去14年之和多出3.3倍。

圖3 2017-2022年中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）

數(shù)據(jù)來源：上海航運(yùn)交易所，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心整理

展望二季度，需求方面，受俄烏沖突影響，歐美等國(guó)通脹壓力進(jìn)一步加大，海外消費(fèi)需求或?qū)⒔禍?；同時(shí)，受中國(guó)部分城市疫情蔓延影響，整體出口產(chǎn)能動(dòng)力有所減弱，中國(guó)出口增速或?qū)⑦M(jìn)一步下滑。運(yùn)力方面，港口擁堵及境外集疏運(yùn)體系問題雖然短期內(nèi)難以取得實(shí)質(zhì)性突破，但有望逐步緩解。綜合來看，二季度集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)有所回調(diào)，但仍將保持高位，且市場(chǎng)中的不確定因素可能會(huì)導(dǎo)致運(yùn)價(jià)波動(dòng)加劇。