回顧德邦快遞的歷史，不難發(fā)現(xiàn)這是一家老牌的快運企業(yè)。

1996年，現(xiàn)任董事長崔維星正式涉足貨運領(lǐng)域，在廣東創(chuàng)辦德邦的前身——“崔氏貨運公司”；

2004年，廣東德邦物流公司成立，德邦創(chuàng)新推出“卡車航班”業(yè)務(wù)，用公路貨運的價格完成航空快運的業(yè)務(wù)，完成了脫胎換骨的變化，踏上了高速發(fā)展的快車道；

2009年，總部搬遷到上海，德邦由區(qū)域性公司向全國性公司發(fā)展邁出關(guān)鍵一步。

零擔(dān)之星，轉(zhuǎn)型快遞

2018年年初，德邦成為國內(nèi)第一家上市的快運企業(yè)，是行業(yè)中第一家通過IPO嚴(yán)苛的審核機制順利過會拿到批文的快遞企業(yè)。

2018年7月2日，德邦戰(zhàn)略發(fā)布會在“水立方”開啟。德邦物流正式更名為德邦快遞，以全新服務(wù)開啟大件快遞新篇章。聚焦行業(yè)內(nèi)第一款真正意義的大件快遞產(chǎn)品——大件快遞3-60kg，并以極具產(chǎn)品力的優(yōu)質(zhì)服務(wù)全新定義大件快遞。

作為實力雄厚的快運老大哥，自1996年成立到2018年成功上市，一路光輝燦爛順風(fēng)順?biāo)?，崔維星向“沖到快遞第一陣營”的目標(biāo)逐漸接近。

然而，目標(biāo)和現(xiàn)實有時會存在一定差距，上市后的德邦先后經(jīng)歷的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、高管辭職、疫情期間行業(yè)低迷等一系列挫折，在資本市場上也得到了體現(xiàn)。2019年是德邦全面轉(zhuǎn)型大件快遞的完整一年，之前的水逆是否煙消云散？對于如今的德邦，投資者又應(yīng)該做出怎樣的決策？

本文從快遞行業(yè)前景、德邦面臨的質(zhì)疑、德邦的策略角度分析德邦的投資價值。

2020年中國快遞行業(yè)現(xiàn)狀

近年來，伴隨著電子商務(wù)快速發(fā)展，推動了快遞業(yè)的高速發(fā)展。從業(yè)務(wù)量來看，我國快遞業(yè)務(wù)量全球第一。

2019年，我國快遞量達635.2億件，同比增長25.3%,人均使用快遞約45件左右。從快遞業(yè)務(wù)收入來看，處于持續(xù)增長的發(fā)展階段。因此，快遞市場仍然是大有所為。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2020年一季度全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成125.3億件，同比增長3.2%;業(yè)務(wù)收入累計1534億元，同比微降0.6%。隨著國內(nèi)疫情的緩解，快遞市場三月份恢復(fù)較迅速，業(yè)績增速亮眼，表明了快遞市場業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇。

近日，德邦2019年年報和2020年一季報同期發(fā)布，業(yè)績報告顯示，2019年全年德邦營業(yè)收入259.22億，同比增長12.58%，快遞業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)營業(yè)收入146.67億，同比增長28.69%，占總收入比重已提升至56.58%；一季度營業(yè)收入45.18億，同比下降17.50%，快遞業(yè)務(wù)一季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.36億，同比下降15.68%。

在德邦全面轉(zhuǎn)型大件快遞的2019年，營收得到了再次突破，但由于快遞行業(yè)一季度通常是淡季，疊加上今年年初疫情的影響，德邦在本年度的前三月業(yè)績出現(xiàn)了一定程度的下滑。

德邦董秘繆衍也于近日透露，從2月底3月份開始，隨著各區(qū)域復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步放開，至3月份，各塊業(yè)務(wù)收入已基本恢復(fù)到去年同期水平。同時，隨著業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，3月份延續(xù)著2019年四季度成本管控、服務(wù)改善的趨勢，盈利情況對比去年同期，有了顯著的改善。

疫情之下，相比中小物流企業(yè)，德邦擁有充足的運營資金和完善的突發(fā)事件應(yīng)對機制。在開年不利的2020年，德邦有望憑借高效的管理體系、精細化的運營以及充足的現(xiàn)金流，提升市場份額，展現(xiàn)頭部企業(yè)的優(yōu)勢。

德邦轉(zhuǎn)型之后面臨的質(zhì)疑

2019年德邦依舊是摸石頭過河探索前進，業(yè)績狀況差強人意，體現(xiàn)出轉(zhuǎn)型期企業(yè)的煩惱。

2019年業(yè)績報告中提到：2019年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.24億元，較上年同期下滑53.82%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.37億元，較上年同期下滑91.94%。

看似德邦身陷利潤下滑的困境，但實際上，德邦心中有一桿衡量成本-收益的秤。德邦認(rèn)為：2019年業(yè)績下滑主要是由于產(chǎn)品價格策略調(diào)整以及持續(xù)的資源投入，致使主營業(yè)務(wù)毛利率有所下滑。

具體體現(xiàn)在三個方面:

1.運輸成本方面：為提升大件快遞的全鏈路時效，公司加大了運力投入，包括外請運力和自有車輛采購，其中外請運力投入比重較大，造成運輸成本增長較快；

2.人力成本方面：隨著消費市場下沉，鄉(xiāng)鎮(zhèn)快遞件量逐步增加，為提升末端服務(wù)品質(zhì)，公司擴大末端人員布局，并相應(yīng)調(diào)整了合伙人提成方案，末端人力成本同比增速略高于收入同比增速；

3.折舊攤銷：快遞業(yè)務(wù)量的快速增長對中轉(zhuǎn)場的運行質(zhì)量提出了更高的要求，為提升轉(zhuǎn)運效率和分揀品質(zhì)，公司對中轉(zhuǎn)場設(shè)備進行了升級改造。

上述種種，體現(xiàn)了的德邦爭當(dāng)“行動派”的決心，表達出德邦轉(zhuǎn)型的十足信心和長遠布局。走在正確道路上的德邦，只要堅持走下去，終將會成功。

德邦轉(zhuǎn)危為安的四大策略

面對投資者的質(zhì)疑，德邦不沉默不逃避，基于諸多客觀事實和數(shù)據(jù)制定策略，力求平安度過轉(zhuǎn)型期，給投資者一個滿意的答復(fù)。如下四大戰(zhàn)略有望幫助德邦破繭成蝶，實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型。

1.聚焦核心業(yè)務(wù)，持續(xù)強化核心業(yè)務(wù)的競爭力

2018年轉(zhuǎn)型初期，德邦便提出“大件快遞用德邦”的口號，著重構(gòu)筑大件運營體系。服務(wù)于3-60kg公斤的大件快遞，做到免費上門。作為零擔(dān)物流出身的龍頭企業(yè)，德邦在大件運輸物流服務(wù)方面有著明顯的優(yōu)勢。

未來公司將聚焦核心業(yè)務(wù)競爭力的提升，在大件領(lǐng)域積累市場口碑，打造專屬德邦快遞的“大件快遞”基因，形成差異化的競爭優(yōu)勢，追求業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長。

2. 以客戶為中心，推進產(chǎn)品創(chuàng)新，提升客戶體驗

德邦認(rèn)為，能夠客戶才能贏得市場。德邦采取的是“以客戶為中心”的思路，始終圍繞時效、安全、服務(wù)等客戶核心需求點，為廣大客戶提供快捷、安全、專業(yè)、滿意的物流服務(wù)，力爭樹立行業(yè)標(biāo)桿。

從滿足客戶需求角度，德邦為提高大客戶滿意度和黏性，為客戶提供針對的物流解決方案；從產(chǎn)品設(shè)計角度，德邦不斷完善現(xiàn)有的品牌產(chǎn)品體系，為特殊客戶、特殊商品、特定場景需求推出針對性解決方案；從貨物操作角度，以高效率分揀系統(tǒng)彌補人工操作的不足，確保時效性。從員工素質(zhì)建設(shè)角度，強化“以客戶為中心”的理念，提高客戶業(yè)務(wù)能力和服務(wù)意識，優(yōu)化客戶體驗。

3.科技技術(shù)驅(qū)動精細化管理

德邦是一家注重科技創(chuàng)新的公司，每年拿出大量的資源投入到科技，未來德邦會繼續(xù)引進新科技，帶來更多新成果。

針對前端業(yè)務(wù)的運營管理，德邦將圍繞核心業(yè)務(wù)打造三大智慧系統(tǒng)——智慧末端、智慧場站、智慧運力，確保大件貨物運營高效、友好，從而實現(xiàn)前端業(yè)務(wù)精益運營；針對后端管理，德邦將構(gòu)建以SAP為管理核心，以BI數(shù)據(jù)倉庫為數(shù)據(jù)核心的人財物一體化的系統(tǒng)底盤，實現(xiàn)全公司一個“語言”交流，一種“數(shù)據(jù)”傳遞，從而極大提升后端管理效率。

針對末端快遞派送，目前德邦已經(jīng)實現(xiàn)了大量的快遞高科技，比如，針對高樓林立、出入嚴(yán)格住宅區(qū)商業(yè)區(qū)的配送無人機；解決快遞員因耗時長，影響快遞員效率的“德邦小D” 無人快遞車；可一秒內(nèi)完成掃碼，并識別目的地信息，提升人工分揀效率的“藍精靈”分揀機器人；可搬運重物上下樓，也可平地運輸，充電后可爬1200-1800級臺階，速度可達39級臺階/分鐘的爬樓機。

4.以人才撬動發(fā)展的杠桿，重視員工的選拔和培養(yǎng)

德邦一直倡導(dǎo)“物暢其流、人盡其才”，非常重視人力資源的精益管理，多途徑培養(yǎng)和選拔員工。以內(nèi)部全面培養(yǎng)的方式提升員工綜合素質(zhì)能力，以大膽任用的方式使員工在最合適的崗位更好的實現(xiàn)自我價值，與公司共同成長。

簡言之，處于轉(zhuǎn)型投入期的德邦已經(jīng)考慮到前期的投入會引起虧損，管理層也認(rèn)為這是短期的陣痛，業(yè)績下滑是轉(zhuǎn)型的所要經(jīng)歷的過程，同時做好了長期投入的準(zhǔn)備。同其他企業(yè)一樣，一旦完成成功轉(zhuǎn)型之后將迎來大規(guī)模的盈利。

對投資者而言，關(guān)注長期發(fā)展目標(biāo)，并且一步一個腳印堅定走下去的德邦，未嘗不是一個“放長線釣大魚”的投資選擇。